बांड के बारे में जानने के लिए 4 बुनियादी बातें

अपने पोर्टफोलियो के जोखिम-वापसी प्रोफ़ाइल को मजबूत करना चाहते हैं? बॉन्ड्स को जोड़ने से डायवर्सिफिकेशन जोड़कर और अधिक अस्थिरता को शांत करके एक अधिक संतुलित पोर्टफोलियो बनाया जा सकता है । लेकिन बांड बाजार सबसे अनुभवी निवेशकों के लिए भी अपरिचित लग सकता है। कई निवेशक बॉन्ड में केवल उत्तीर्ण उद्यम करते हैं क्योंकि वे बाजार और शब्दावली की स्पष्ट जटिलता से भ्रमित होते हैं। वास्तव में, बांड बहुत सरल ऋण साधन हैं। तो आप बाजार के इस हिस्से में कैसे आते हैं? इन मूल बॉन्ड बाजार शर्तों को सीखकर बॉन्ड निवेश में अपनी शुरुआत करें।

चाबी छीन लेना

• बांड की कुछ विशेषताओं में उनकी परिपक्वता, उनकी कूपन दर, उनकी कर स्थिति और उनकी कॉलिबिलिटी शामिल हैं।
• बांड से जुड़े कई प्रकार के जोखिमों में ब्याज दर जोखिम, क्रेडिट / डिफ़ॉल्ट जोखिम और पूर्व भुगतान जोखिम शामिल हैं।
• अधिकांश बॉन्ड रेटिंग के साथ आते हैं जो उनके निवेश ग्रेड का वर्णन करते हैं।
• बॉन्ड यील्ड उनके रिटर्न को मापता है।

मूल बॉन्ड विशेषताएँ

एक बांड एक कंपनी द्वारा लिया गया एक ऋण है। एक बैंक में जाने के बजाय, कंपनी को उन निवेशकों से पैसा मिलता है जो इसके बॉन्ड खरीदते हैं। पूंजी के बदले में, कंपनी एक ब्याज कूपन का भुगतान करती है, जो कि अंकित मूल्य के प्रतिशत के रूप में व्यक्त किए गए बॉन्ड पर भुगतान की जाने वाली वार्षिक ब्याज दर है। कंपनी पूर्व निर्धारित अंतराल (आमतौर पर सालाना या अर्धवार्षिक) पर ब्याज का भुगतान करती है और परिपक्वता तिथि पर मूलधन वापस करती है, जिससे ऋण समाप्त होता है।

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बांड ऋणदाता और उधारकर्ता के बीच IOU का एक रूप है।

स्टॉक के विपरीत, बांड इसकी इंडेंट्योर की शर्तों के आधार पर काफी भिन्न हो सकते हैं, बांड की विशेषताओं को रेखांकित करते हुए एक कानूनी दस्तावेज। क्योंकि प्रत्येक बांड मुद्दा अलग होता है, इसलिए निवेश करने से पहले सटीक शब्दों को समझना महत्वपूर्ण है। विशेष रूप से, बांड पर विचार करते समय देखने के लिए छह महत्वपूर्ण विशेषताएं हैं।

परिपक्वता

यह वह तिथि है जब बांड की मूल या बराबर राशि निवेशकों को भुगतान की जाती है और कंपनी का बांड दायित्व समाप्त हो जाता है। इसलिए, यह बंधन के जीवनकाल को परिभाषित करता है। एक बांड की परिपक्वता एक प्राथमिक विचार है जो एक निवेशक अपने निवेश लक्ष्यों और क्षितिज के खिलाफ वजन करता है। परिपक्वता को अक्सर तीन तरीकों से वर्गीकृत किया जाता है:

• अल्पकालिक: इस श्रेणी में आने वाले बांड एक से तीन साल के भीतर परिपक्व हो जाते हैं
• मध्यम अवधि: इस प्रकार के बांडों की परिपक्वता तिथि सामान्य रूप से दस वर्षों से अधिक होती है
• दीर्घकालिक: ये बंधन आम तौर पर अधिक समय तक परिपक्व होते हैं

सुरक्षित / असुरक्षित

एक बांड सुरक्षित या असुरक्षित हो सकता है। एक सुरक्षित बॉन्ड बॉन्डहोल्डर्स को विशिष्ट संपत्ति देता है, अगर कंपनी दायित्व नहीं चुका सकती है। इस संपत्ति को ऋण पर संपार्श्विक भी कहा जाता है। इसलिए यदि बांड जारीकर्ता चूक करता है, तो परिसंपत्ति को निवेशक को स्थानांतरित कर दिया जाता है। एक बंधक-समर्थित सुरक्षा (एमबीएस) एक प्रकार का सुरक्षित बॉन्ड है जो उधारकर्ताओं के घरों के लिए खिताब द्वारा समर्थित है।

दूसरी ओर, असुरक्षित बांड किसी भी संपार्श्विक द्वारा समर्थित नहीं हैं। इसका मतलब है कि ब्याज और मूल राशि केवल जारी करने वाली कंपनी की गारंटी है। डिबेंचर भी कहा जाता है, अगर कंपनी विफल हो जाती है तो ये बॉन्ड आपके निवेश से थोड़ा कम लौटते हैं। जैसे, वे सुरक्षित बॉन्ड की तुलना में बहुत अधिक जोखिम वाले हैं।

लिक्विडेशन पसंद

जब कोई फर्म दिवालिया हो जाती है, तो यह एक विशेष क्रम में निवेशकों को पुन: भुगतान करती है क्योंकि यह तरल होता है। एक फर्म द्वारा अपनी सभी संपत्तियों को बेचने के बाद, वह अपने निवेशकों को भुगतान करना शुरू कर देता है। वरिष्ठ ऋण वह ऋण होता है जिसे पहले चुकाना पड़ता है, उसके बाद कनिष्ठ (अधीनस्थ) ऋण। स्टॉकहोल्डर को जो कुछ भी बचा है वह मिल जाता है।

कूपन

कूपन राशि, bondholders के लिए भुगतान किया सामान्य रूप से हर साल या semiannually ब्याज प्रतिनिधित्व करता है। कूपन को कूपन दर या नाममात्र उपज भी कहा जाता है । कूपन दर की गणना करने के लिए, बांड के अंकित मूल्य से वार्षिक भुगतान को विभाजित करें।

कर स्थिति

जबकि अधिकांश कॉर्पोरेट बांड कर योग्य निवेश हैं, कुछ सरकार और नगरपालिका बांड कर-मुक्त हैं, इसलिए आय और पूंजीगत लाभ कराधान के अधीन नहीं हैं।  कर-मुक्त बॉन्ड में आम तौर पर समकक्ष कर योग्य बॉन्ड की तुलना में कम ब्याज होता है। एक निवेशक को कर योग्य उपकरणों के साथ रिटर्न की तुलना करने के लिए कर-समतुल्य उपज की गणना करनी चाहिए।

कॉलिबिलिटी

परिपक्वता से पहले कुछ बांड जारीकर्ता द्वारा भुगतान किया जा सकता है। यदि किसी बॉन्ड में कॉल का प्रावधान है, तो कंपनी के विकल्प पर, आमतौर पर बराबर प्रीमियम के बराबर भुगतान किया जा सकता है । यदि ब्याज दरें बेहतर दर पर उधार लेने की अनुमति देती हैं तो एक कंपनी अपने बॉन्ड को बुलाना चुन सकती है । कॉल करने योग्य बांड भी निवेशकों से अपील करते हैं क्योंकि वे बेहतर कूपन दरों की पेशकश करते हैं।

बांड के जोखिम

बांड आय अर्जित करने का एक शानदार तरीका है क्योंकि वे अपेक्षाकृत सुरक्षित निवेश करते हैं। लेकिन, किसी भी अन्य निवेश की तरह, वे कुछ जोखिमों के साथ आते हैं। इन निवेशों में से कुछ सबसे आम जोखिम हैं।

ब्याज दर जोखिम

ब्याज दरें बॉन्ड के साथ एक विपरीत संबंध साझा करती हैं, इसलिए जब दरें बढ़ती हैं, तो बॉन्ड गिर जाते हैं और इसके विपरीत। ब्याज दर का जोखिम तब आता है जब निवेशक जो उम्मीद करता है उससे काफी बदल जाता है। यदि ब्याज दरों में काफी गिरावट आती है, तो निवेशक पूर्व भुगतान की संभावना का सामना करता है। यदि ब्याज दरों में वृद्धि होती है, तो निवेशक बाजार दरों के नीचे एक साधन के साथ फंस जाएगा। परिपक्वता का समय जितना अधिक होगा, ब्याज दर एक निवेशक को जोखिम में डालती है, क्योंकि भविष्य में बाजार के विकास की भविष्यवाणी करना कठिन होता है।

क्रेडिट / डिफ़ॉल्ट जोखिम

क्रेडिट या डिफ़ॉल्ट जोखिम  वह जोखिम है जो दायित्व और देय देयता के कारण आवश्यक नहीं होगा। जब कोई निवेशक एक बॉन्ड खरीदता है, तो वे उम्मीद करते हैं कि जारीकर्ता किसी भी अन्य लेनदार की तरह ब्याज और मूल भुगतान पर अच्छा करेगा ।

जब एक निवेशक कॉर्पोरेट बॉन्ड में देखता है, तो उन्हें इस संभावना को तौलना चाहिए कि कंपनी ऋण पर डिफ़ॉल्ट हो सकती है। आम तौर पर सुरक्षा का मतलब है कि कंपनी के पास अपने ऋण की तुलना में अधिक परिचालन आय और नकदी प्रवाह है । यदि प्रतिलोम सही है और ऋण उपलब्ध है, तो निवेशक दूर रहना चाहता है।

पूर्वभुगतान जोखिम

प्रीपेमेंट रिस्क वह जोखिम है जो किसी दिए गए बॉन्ड इश्यू को पहले की अपेक्षा, सामान्य रूप से कॉल प्रावधान के जरिए चुकाना होगा । यह निवेशकों के लिए बुरी खबर हो सकती है क्योंकि ब्याज दरों में काफी गिरावट आने पर कंपनी के पास केवल दायित्व को जल्दी चुकाने का प्रोत्साहन होता है। उच्च-ब्याज निवेश को जारी रखने के बजाय, निवेशकों को कम ब्याज दर के माहौल में धन को फिर से संगठित करने के लिए छोड़ दिया जाता है।

बॉन्ड रेटिंग्स

अधिकांश बॉन्ड एक ऐसी रेटिंग के साथ आते हैं जो क्रेडिट की गुणवत्ता को रेखांकित करती है। यानी बांड कितना मजबूत है और इसकी मूलधन और ब्याज देने की क्षमता है। रेटिंग को प्रकाशित किया जाता है और निवेशकों और पेशेवरों द्वारा उनकी योग्यता का न्याय करने के लिए उपयोग किया जाता है।

एजेंसियों

आमतौर पर उद्धृत बॉन्ड रेटिंग एजेंसियां स्टैंडर्ड एंड पुअर्स, मूडीज इन्वेस्टर्स सर्विस और फिच रेटिंग्स हैं ।वे अपने दायित्वों को चुकाने के लिए कंपनी की क्षमता का मूल्यांकन करते हैं।रेटिंग उच्च श्रेणी के मुद्दों के लिए एएए से लेकर एएए तक होती है और उन मुद्दों के लिए डी को चुकाने की संभावना होती है जो वर्तमान में डिफ़ॉल्ट हैं।

बांड को बीबीए से ऊपर या उससे अधिक की रेटिंग वाले निवेश ग्रेड कहा जाता है। इसका मतलब है कि वे डिफ़ॉल्ट रूप से स्थिर निवेश की संभावना नहीं रखते हैं। BB से Ba या नीचे वाले बॉन्ड्स को रद्दी बॉन्ड कहा जाता है -डॉफॉल्ट अधिक संभावना है, और वे अधिक सट्टा और मूल्य अस्थिरता के अधीन हैं।

फर्मों को अपने बांड का मूल्यांकन नहीं करना होगा, इस मामले में यह पूरी तरह से निवेशक के लिए फर्म की पुनर्भुगतान क्षमता का न्याय करने के लिए है। क्योंकि रेटिंग सिस्टम प्रत्येक एजेंसी के लिए अलग-अलग होते हैं और समय-समय पर बदलते रहते हैं, आप जिस बॉन्ड मुद्दे पर विचार कर रहे हैं, उसके लिए रेटिंग की परिभाषा पर शोध करें। 

बांड आय

बॉन्ड यील्ड रिटर्न के सभी उपाय हैं। पैदावार के लिए पैदावार माप अक्सर सबसे अधिक उपयोग किया जाता है, लेकिन कई अन्य उपज मापों को समझना महत्वपूर्ण है जो कुछ स्थितियों में उपयोग किए जाते हैं।

यील्ड से मैच्योरिटी (YTM)

जैसा कि ऊपर उल्लेख किया गया है, परिपक्वता (YTM) की उपज सबसे अधिक उद्धृत उपज माप है। यह मापता है कि बांड पर वापसी क्या है यदि इसे परिपक्वता के लिए आयोजित किया जाता है और सभी कूपन YTM दर पर पुनर्निवेशित होते हैं। क्योंकि यह संभावना नहीं है कि कूपन को उसी दर पर पुनर्निवेशित किया जाएगा, एक निवेशक का वास्तविक रिटर्न थोड़ा अलग होगा। हाथ से YTM की गणना करना एक लंबी प्रक्रिया है, इसलिए Excel के RATE या YIELDMAT फ़ंक्शन (Excel 2007 से शुरू) का उपयोग करना सबसे अच्छा है। वित्तीय कैलकुलेटर पर एक सरल कार्य भी उपलब्ध है। 

वर्तमान उपज

वर्तमान उपज के लिए एक बांड द्वारा प्रदान की ब्याज आय की तुलना करने के लिए किया जा सकता लाभांश एक शेयर द्वारा प्रदान की आय। यह बॉन्ड के मौजूदा मूल्य द्वारा बॉन्ड के वार्षिक कूपन को विभाजित करके गणना की जाती है। ध्यान रखें, यह उपज केवल रिटर्न के आय हिस्से को शामिल करती है, संभावित पूंजीगत लाभ या हानि को अनदेखा करती है। जैसे, यह उपज केवल वर्तमान आय से संबंधित निवेशकों के लिए सबसे उपयोगी है।

नाममात्र की उपज

एक बांड पर नाममात्र की उपज केवल समय-समय पर बांड पर भुगतान किए जाने वाले ब्याज का प्रतिशत है। इसकी गणना बॉन्ड के बराबर या अंकित मूल्य द्वारा वार्षिक कूपन भुगतान को विभाजित करके की जाती है । यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि नाममात्र की उपज सही रिटर्न का अनुमान नहीं लगाती है जब तक कि मौजूदा बांड मूल्य उसके बराबर मूल्य के समान नहीं है। इसलिए, नाममात्र उपज का उपयोग केवल रिटर्न के अन्य उपायों की गणना के लिए किया जाता है।

कॉल टू यील्ड (YTC)

एक कॉल करने योग्य बांड हमेशा परिपक्वता तिथि से पहले बुलाए जाने की कुछ संभावना को सहन करता है। निवेशकों को थोड़ी अधिक पैदावार का एहसास होगा अगर कॉल किए गए बॉन्ड का भुगतान प्रीमियम पर किया जाता है। इस तरह के बॉन्ड में एक निवेशक यह जानना चाह सकता है कि अगर किसी विशेष कॉल की तारीख पर बॉन्ड को कॉल किया जाता है तो यह पता चलेगा कि प्रीपेमेंट रिस्क सार्थक है या नहीं। एक्सेल के YIELD या IRR फ़ंक्शन का उपयोग करके या वित्तीय कैलकुलेटर के साथ कॉल करने के लिए उपज की गणना करना सबसे आसान है । 

एहसास हुआ यील्ड

एक बॉन्ड की वास्तविक उपज की गणना की जानी चाहिए, अगर एक निवेशक केवल परिपक्वता के बजाय एक निश्चित अवधि के लिए बॉन्ड रखने की योजना बनाता है। इस मामले में, निवेशक बांड को बेच देगा, और इस अनुमानित भविष्य के बांड मूल्य की गणना के लिए अनुमान लगाया जाना चाहिए। क्योंकि भविष्य की कीमतों की भविष्यवाणी करना मुश्किल है, यह पैदावार माप केवल वापसी का अनुमान है। यह उपज गणना एक्सेल के YIELD या IRR फ़ंक्शन का उपयोग करके या एक वित्तीय कैलकुलेटर का उपयोग करके सबसे अच्छा प्रदर्शन किया जाता है।

तल – रेखा

यद्यपि बॉन्ड बाजार जटिल प्रतीत होता है, यह वास्तव में स्टॉक मार्केट के समान जोखिम / रिटर्न ट्रेडऑफ द्वारा संचालित होता है। एक बार जब कोई निवेशक परिचित बाजार की गति को कम करने के लिए इन कुछ बुनियादी शर्तों और मापों में महारत हासिल कर लेता है, तो वे एक सक्षम बांड निवेशक बन सकते हैं। एक बार जब आप लिंगो को लटका देते हैं, तो बाकी चीजें आसान होती हैं।