डिफ़ॉल्ट मॉडल

एक डिफ़ॉल्ट मॉडल क्या है?

एक निगम या संप्रभु इकाई द्वारा क्रेडिट दायित्वों पर डिफ़ॉल्ट की संभावना निर्धारित करने के लिए वित्तीय संस्थानों (एफआई) द्वारा एक डिफ़ॉल्ट मॉडल का निर्माण किया जाता है। ये सांख्यिकीय मॉडल अक्सर  कुछ बाजार चर के साथ प्रतिगमन विश्लेषण का उपयोग  करते हैं जो कि ऋण जोखिम की प्रकृति और दायरे की पहचान करने के लिए कंपनी की वित्तीय स्थिति के लिए प्रासंगिक हैं  । 

आंतरिक रूप से, एक ऋणदाता जोखिम सीमा, मूल्य निर्धारण, कार्यकाल और अन्य शर्तों को निर्धारित करने के लिए अपने ग्राहकों के लिए ऋण जोखिम पर डिफ़ॉल्ट मॉडल चलाता है। इस बीच, क्रेडिट एजेंसियां, क्रेडिट रेटिंग असाइन करने के लिए मॉडल के साथ डिफ़ॉल्ट की संभावनाओं की गणना करती हैं ।

चाबी छीन लेना

• एक निगम या संप्रभु इकाई द्वारा ऋण दायित्वों पर डिफ़ॉल्ट संभावनाओं का निर्धारण करने के लिए वित्तीय संस्थानों द्वारा एक डिफ़ॉल्ट मॉडल का निर्माण किया जाता है।
• डिफ़ॉल्ट मॉडल अक्सर बाजार के चर के साथ प्रतिगमन विश्लेषण का उपयोग करते हैं जो किसी कंपनी की वित्तीय स्थिति के लिए प्रासंगिक होते हैं।
• ऋणदाता जोखिम सीमा, मूल्य निर्धारण, कार्यकाल और अन्य शर्तों को स्थापित करने के लिए अपने ग्राहकों के लिए ऋण जोखिम पर डिफ़ॉल्ट मॉडल चलाते हैं।
• क्रेडिट एजेंसियां ​​क्रेडिट रेटिंग असाइन करने के लिए डिफ़ॉल्ट मॉडल के साथ डिफ़ॉल्ट की संभावनाओं की गणना करती हैं।

डिफ़ॉल्ट मॉडल को समझना

किसी बैंक या अन्य ऋण देने वाली संस्था द्वारा ग्राहक को पर्याप्त ऋण देने से पहले, यह एक डिफ़ॉल्ट मॉडल स्थापित करेगा, जिससे नुकसान के जोखिम की गणना करने के लिए सभी संबंधित नंबर चलेंगे। आश्रित और स्वतंत्र चर के बीच संबंध स्थापित किए जाएंगे, और मॉडल में मान्यताओं के अलग-अलग सेटों के इनपुट के साथ, डिफ़ॉल्ट संभाव्यता ( संवेदनशीलता विश्लेषण के तहत  ) का उत्पादन किया जाएगा। 

एक डिफ़ॉल्ट मॉडल एक मानक ऋण के लिए आवश्यक है, लेकिन यह क्रेडिट डिफ़ॉल्ट स्वैप  (सीडीएस) जैसे अधिक परिष्कृत उत्पादों के लिए जोखिम को निर्धारित करने में भी महत्वपूर्ण है  । सीडीएस के लिए, एक वित्तीय  व्युत्पन्न  या अनुबंध जो एक निवेशक को “स्वैप” करने या किसी अन्य निवेशक के साथ अपने क्रेडिट जोखिम को ऑफसेट करने की अनुमति देता है, खरीदार और विक्रेता लेनदेन की शर्तों को निर्धारित करने के लिए एक अंतर्निहित क्रेडिट पर अपने स्वयं के डिफ़ॉल्ट मॉडल चलाएंगे।

मूडीज और स्टैंडर्ड एंड पूअर्स जैसी क्रेडिट एजेंसियों का ब्रेड-एंड-बटर व्यवसाय परिष्कृत डिफ़ॉल्ट मॉडल विकसित कर रहा है। इन मॉडलों का लक्ष्य उन क्रेडिट रेटिंग्स को नामित करना  है जो सार्वजनिक बाजारों में बांड (या अन्य क्रेडिट-लिंक्ड उत्पाद)  जारी करने के लिए ज्यादातर मामलों में मानक हैं । 

जिन संस्थाओं के लिए एक डिफ़ॉल्ट मॉडल स्थापित किया गया है वे निगम, नगर पालिका, देश, सरकारी एजेंसियां ​​और विशेष प्रयोजन वाहन हो सकते हैं । सभी मामलों में, मॉडल विभिन्न परिदृश्यों के तहत डिफ़ॉल्ट की संभावनाओं का अनुमान लगाएगा। आम तौर पर, डिफ़ॉल्ट संभावना जितनी अधिक होगी, उतनी ही अधिक ब्याज दर ऋणदाता उधार लेगा।

डिफ़ॉल्ट मॉडल के प्रकार

वहाँ विचार के दो अलग-अलग स्कूल मौजूद हैं कि क्रेडिट जोखिम को कैसे मापें जो डिफ़ॉल्ट मॉडल को एक साथ जोड़ने के तरीके को प्रभावित करते हैं। वो हैं:

संरचनात्मक मॉडल

संरचनात्मक मॉडल एक कंपनी की संपत्ति  और  देनदारियों का पूरा ज्ञान ग्रहण करते हैं , जिसके परिणामस्वरूप एक अनुमानित डिफ़ॉल्ट समय होता है। नोबेल पुरस्कार विजेता अकादमिक सी। सी। मर्टन के बाद अक्सर मर्टन मॉडल कहा जाता है , इन मॉडलों का निष्कर्ष है कि परिपक्व होने की तारीख में डिफ़ॉल्ट जोखिम होता है यदि, उस स्तर पर, किसी कंपनी की संपत्ति का मूल्य उसके बकाया ऋण से नीचे आता है।

कम-स्वरूप मॉडल

दूसरी ओर कम-रूप मॉडल, यह विचार करें कि मॉडलर कंपनी की वित्तीय स्थिति के बारे में अंधेरे में है । डिफ़ॉल्ट को एक अप्रत्याशित घटना के रूप में माना जाता है जिसे बाजार में चल रहे विभिन्न कारकों की भीड़ द्वारा नियंत्रित किया जा सकता है।

पहले कम किए गए फॉर्म मॉडल में से एक जारो टर्नबुल मॉडल था, जो डिफ़ॉल्ट की संभावना की गणना करने के लिए ब्याज दरों के बहु-कारक और गतिशील विश्लेषण का उपयोग करता है।

महत्वपूर्ण

ज्यादातर बैंक और क्रेडिट रेटिंग एजेंसियां ​​क्रेडिट जोखिम का आकलन करने के लिए संरचनात्मक और कम-रूप वाले मॉडल के संयोजन के साथ-साथ मालिकाना वेरिएंट का उपयोग करती हैं।

डिफ़ॉल्ट मॉडल की आलोचना

डिफ़ॉल्ट मॉडल किसी भी तरह से निर्दोष हैं और वर्षों से बहुत सारे विवादों को आकर्षित किया है। एक बड़ा उदाहरण 2008 का वित्तीय संकट है ।

2000 के उत्तरार्ध के महान मंदी के लिए आंशिक रूप से जिम्मेदार होने के लिए क्रेडिट एजेंसियों को दोषी ठहराया गया था क्योंकि उन्होंने सबप्राइम ऋणों के  साथ पैक किए गए संपार्श्विक ऋण दायित्वों (सीडीओ) के सैकड़ों अरबों डॉलर के ट्रिपल-ए रेटिंग  दिए थे ।

उच्च क्रेडिट रेटिंग के अनुमोदन के स्टांप के साथ, सीडीओ को वॉल स्ट्रीट द्वारा बाजारों के आसपास वेश्यावृत्ति की गई थी।  उन सीडीओ के साथ क्या हुआ, यह सर्वविदित है। कोई केवल यह आशा कर सकता है कि भविष्य में होने वाली दुर्घटनाओं से बचने के लिए क्रेडिट एजेंसियों ने अपने डिफ़ॉल्ट मॉडल के लिए आवश्यक समायोजन किया है।