ईटीएफ लिक्विडिटी: व्हाई इट मैटर्स

जब से  एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड्स (ईटीएफ) पहली बार वित्तीय बाजार में लॉन्च हुए हैं, तब से उन्हें म्यूचुअल फंडों के लिए अधिक तरल विकल्प के रूप में व्यापक रूप से देखा गया है । न केवल निवेशक एक ही व्यापक विविधता हासिल कर सकते हैं कि वे अनुक्रमित म्यूचुअल फंड के साथ कर सकते हैं, बल्कि उन्हें बाजार के घंटों के दौरान व्यापार करने की स्वतंत्रता भी हो सकती है। 

इससे भी ज्यादा महत्वपूर्ण संस्थागत निवेशकों ETFs का उपयोग जल्दी से और बाहर निकलने में प्रवेश के लिए कर सकता है पदों, उन्हें स्थितियों में, जहां नकद जल्दी से उठाया जा करने की जरूरत में एक महत्वपूर्ण उपकरण बना रही है। जबकि तरलता घटने पर व्यक्तिगत निवेशकों को थोड़ा संभोग करना पड़ता है, ईटीएफ का उपयोग करने वाले संस्थागत निवेशक निर्माण इकाइयों को खरीदने या बेचने के माध्यम से कुछ तरलता के मुद्दों से बच सकते हैं, जो प्रत्येक ईटीएफ को बनाने वाले अंतर्निहित शेयरों की टोकरी हैं ।

तरलता का निचला स्तर अधिक बोली-पूछ फैलता है, शुद्ध संपत्ति मूल्य और अंतर्निहित प्रतिभूतियों के मूल्य के बीच बड़ी विसंगतियां और लाभप्रद रूप से व्यापार करने की क्षमता में कमी आती है। आइए देखें कि ईटीएफ आपको सबसे अधिक तरलता देता है और इसलिए, लाभ के लिए सबसे अधिक अवसर है। 

चाबी छीन लेना

• ईटीएफ में म्यूचुअल फंड की तुलना में अधिक तरलता होती है, जिससे न केवल लोकप्रिय निवेश वाहन बनते हैं, बल्कि नकदी प्रवाह की आवश्यकता होने पर टैप करने में भी सुविधाजनक होता है।
• ईटीएफ की तरलता को प्रभावित करने वाले प्राथमिक कारक ईटीएफ की संरचना और व्यक्तिगत प्रतिभूतियों के ट्रेडिंग वॉल्यूम हैं जो ईटीएफ बनाते हैं।
• दूसरी ओर, ईटीएफ की तरलता को प्रभावित करने वाले द्वितीयक कारकों में इसकी व्यापारिक मात्रा और निवेश का माहौल शामिल है।
• अंगूठे के एक नियम के रूप में, कम मात्रा वाले ईटीएफ कम तरल होते हैं।

ईटीएफ लिक्विडिटी को प्रभावित करने वाले कारक

यह सच है कि ईटीएफ में म्यूचुअल फंड की तुलना में अधिक तरलता होती है। ईटीएफ की माप ओ तरलता प्राथमिक और माध्यमिक कारकों के संयोजन पर निर्भर करती है:

प्राथमिक कारकों में शामिल हैं:

• ईटीएफ की संरचना
• ईटीएफ को बनाने वाली व्यक्तिगत प्रतिभूतियों का व्यापार मात्रा

द्वितीयक कारकों में शामिल हैं:

• ईटीएफ का ट्रेडिंग वॉल्यूम ही
• निवेश का माहौल

आइए इनमें से प्रत्येक को कुछ विस्तार से देखें। 

प्राथमिक कारक: ETF संरचना 

ईटीएफ को रियल एस्टेट, फिक्स्ड इनकम, इक्विटी, कमोडिटीज, और फ्यूचर सहित कई एसेट क्लास में निवेश किया जा सकता है । इक्विटी ब्रह्मांड के भीतर, अधिकांश ईटीएफ विशिष्ट सूचकांकों को दोहराते हैं, जैसे कि लार्ज-कैप, मिड-कैप, स्मॉल-कैप, ग्रोथ या वैल्यू इंडेक्स। ईटीएफ भी हैं जो विशिष्ट बाजार क्षेत्रों पर ध्यान केंद्रित करते हैं, जैसे कि प्रौद्योगिकी, साथ ही साथ कुछ देशों या क्षेत्रों में।

आम तौर पर, ईटीएफ जो बड़े-कैप में निवेश करते हैं, घरेलू रूप से कारोबार वाली कंपनियां सबसे अधिक तरल हैं। विशेष रूप से, ईटीएफ बनाने वाली प्रतिभूतियों की कई विशेषताएं इसकी तरलता को भी प्रभावित करेंगी। सबसे प्रमुख नीचे दिए गए हैं।

संपत्ति का वर्ग

ईटीएफ जो कम तरल प्रतिभूतियों में निवेश करते हैं, जैसे कि अचल संपत्ति, उन लोगों की तुलना में कम तरल है जो अधिक तरल संपत्ति में निवेश करते हैं, जैसे इक्विटी या निश्चित आय।

बाजार पूंजीकरण

बाजार पूंजीकरण एक सुरक्षा मूल्य को मापता है और इसे सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली कंपनी के बकाया शेयरों की संख्या के रूप में परिभाषित किया जाता है, जो प्रति शेयर बाजार मूल्य से गुणा किया जाता है । डिफ़ॉल्ट रूप से, सबसे प्रसिद्ध सार्वजनिक रूप से कारोबार वाली कंपनियां अक्सर लार्ज-कैप स्टॉक होती हैं, जो कि सार्वजनिक रूप से कारोबार किए गए स्टॉक के सबसे मूल्यवान और आकर्षक हैं। ईटीएफ जो इक्विटी में निवेश करते हैं वे आम तौर पर अधिक तरल होते हैं यदि प्रतिभूतियों को अच्छी तरह से जाना जाता है और व्यापक रूप से कारोबार किया जाता है। क्योंकि इन शेयरों को अच्छी तरह से जाना जाता है, वे आम तौर पर निवेशकों के पोर्टफोलियो में होते हैं और उन पर व्यापार की मात्रा अधिक होती है, जिससे उनकी तरलता भी अधिक होती है।

इसके विपरीत, स्मॉल-कैप और मिड-कैप कंपनियों के स्टॉक उतनी मांग में नहीं हैं और न ही व्यापक रूप से निवेश पोर्टफोलियो में रखे गए हैं; इसलिए, कम-कैप कंपनियों के बाद एक ETF एक कम वॉल्यूम ETF है, जिसका अर्थ है कि इन शेयरों के लिए तरलता कम है।

अंडर सिक्योरिटीज का रिस्क प्रोफाइल 

जितना कम जोखिम वाला परिसंपत्ति होगा, उतना ही अधिक तरल होगा। उदाहरण के लिए:

• लार्ज-कैप शेयरों को छोटे और मिड-कैप शेयरों की तुलना में कम जोखिम भरा माना जाता है।
• विकसित अर्थव्यवस्थाओं में कंपनियों की प्रतिभूति उभरती अर्थव्यवस्थाओं की तुलना में कम जोखिम वाली मानी जाती है ।
• ईटीएफ जो व्यापक बाजार सूचकांक में निवेश करते हैं, वे उन लोगों की तुलना में कम जोखिम वाले होते हैं जो विशिष्ट क्षेत्रों पर ध्यान केंद्रित करते हैं।
• निश्चित-आय वाली दुनिया में, ईटीएफ जो निवेश-ग्रेड कॉर्पोरेट बॉन्ड और ट्रेजरी बॉन्ड में निवेश करते हैं, वे उन लोगों की तुलना में कम जोखिम वाले होते हैं जो निम्न-श्रेणी के बॉन्ड में निवेश करते हैं।

नतीजतन, ईटीएफ जो बड़े-कैप शेयरों, विकसित अर्थव्यवस्थाओं, व्यापक बाजार सूचकांक और निवेश-ग्रेड बांड में निवेश करते हैं, वे उन जोखिमों से अधिक तरल होंगे जो उनके जोखिम भरे समकक्षों में निवेश करते हैं।

जहां एक ईटीएफ में प्रतिभूतियों को अधिवासित किया जाता है

घरेलू प्रतिभूतियां कई कारणों से विदेशी प्रतिभूतियों की तुलना में अधिक तरल हैं:

• विभिन्न समय क्षेत्रों में विदेशी प्रतिभूतियों का व्यापार।
• विदेशी एक्सचेंज, उन देशों के साथ, जिनमें वे आधारित हैं, अलग-अलग व्यापारिक कानून और नियम हैं, जो तरलता को प्रभावित करते हैं।
• क्योंकि अधिकांश विदेशी इक्विटी अमेरिकी डिपॉजिटरी रसीदों (ADRs) के माध्यम से होती हैं, जो कि ऐसी प्रतिभूतियां हैं जो वास्तविक विदेशी प्रतिभूतियों की बजाय विदेशी कंपनियों की प्रतिभूतियों में निवेश करती हैं, ADF में निवेश करने वाली ETF की तरलता ETFs की तुलना में कम है जो डॉन ‘ टी 

एक्सचेंज का आकार जिसमें ईटीएफ ट्रेड में प्रतिभूतियों का भी अंतर होता है। बड़े, प्रसिद्ध एक्सचेंजों पर व्यापार करने वाले प्रतिभूति छोटे एक्सचेंजों पर व्यापार करने वाले लोगों की तुलना में अधिक तरल होते हैं, इसलिए ईटीएफ जो उन प्रतिभूतियों में निवेश करते हैं, वे उन लोगों की तुलना में अधिक तरल होते हैं जो नहीं करते हैं।

प्राथमिक कारक: ETF स्टॉक्स का ट्रेडिंग वॉल्यूम

चूंकि बाजार मूल्य एक शेयर की तरलता को प्रभावित करता है, इसलिए ट्रेडिंग वॉल्यूम है। ट्रेडिंग वॉल्यूम आपूर्ति और मांग के प्रत्यक्ष परिणाम के रूप में होता है । वित्तीय दुनिया में, कम जोखिम वाली प्रतिभूतियों को अधिक स्वतंत्र रूप से कारोबार किया जाता है, और इसलिए, व्यापार की मात्रा और तरलता अधिक होती है। किसी विशेष सुरक्षा में जितना अधिक सक्रिय रूप से कारोबार किया जाता है, उतना ही अधिक तरल होता है; इसलिए, ईटीएफ जो सक्रिय रूप से कारोबार किए गए प्रतिभूतियों में निवेश करते हैं, वे उन लोगों की तुलना में अधिक तरल होंगे।

कम सक्रिय रूप से कारोबार वाली प्रतिभूतियों के साथ ईटीएफ में निवेश करने वाले व्यक्ति अधिक बोली-पूछ प्रसार से प्रभावित होंगे, जबकि संस्थागत निवेशक तरलता के मुद्दों को कम करने के लिए निर्माण इकाइयों का उपयोग कर व्यापार करने का चुनाव कर सकते हैं।

सेकेंडरी फैक्टर: ETF खुद का ट्रेडिंग वॉल्यूम

ETF के ट्रेडिंग वॉल्यूम का उसकी तरलता पर भी कम से कम प्रभाव पड़ता है। उदाहरण के लिए, S & P 500 के शेयरों में निवेश करने वाले ETF का अक्सर कारोबार किया जाता है, जिससे तरलता थोड़ी बढ़ जाती है। कम मात्रा वाले ईटीएफ आमतौर पर कम-कैप वाली कंपनियों का अनुसरण करते हैं जो कम बार कारोबार करते हैं, और इसलिए, कम तरल।

द्वितीयक कारक: निवेश पर्यावरण

क्योंकि ट्रेडिंग गतिविधि वित्तीय प्रतिभूतियों की आपूर्ति और मांग का प्रत्यक्ष प्रतिबिंब है, इसलिए व्यापारिक वातावरण भी तरलता को प्रभावित करेगा। उदाहरण के लिए, यदि किसी विशेष बाजार क्षेत्र की मांग की जाती है, तो उस क्षेत्र में निवेश करने वाले ईटीएफ की मांग की जाएगी, जिससे अस्थायी तरलता की समस्या पैदा होगी। क्योंकि ईटीएफ जारी करने वाली कंपनियों में अतिरिक्त ईटीएफ शेयर बनाने की क्षमता काफी जल्दी होती है, इसलिए ये तरलता के मुद्दे आमतौर पर अल्पावधि होते हैं ।

तल – रेखा

किसी भी वित्तीय सुरक्षा के साथ, सभी ईटीएफ में तरलता का स्तर समान नहीं होता है। ईटीएफ की तरलता उस प्रतिभूतियों से प्रभावित होती है, जो प्रतिभूतियों की ट्रेडिंग वॉल्यूम रखती है, ईटीएफ की ट्रेडिंग मात्रा और अंत में, निवेश का माहौल। ईटीएफ की तरलता को प्रभावित करने वाले इन कारकों के बारे में जानकारी होने के कारण, और इसलिए इसकी लाभप्रदता परिणामों को कैसे बेहतर बनाएगी, जो विशेष रूप से उन वातावरणों में महत्वपूर्ण हो जाता है जहां हर आधार बिंदु मायने रखता है।