कैसे दुनिया भर में म्यूचुअल फंडों में अंतर होता है

म्यूचुअल फंड एक फ्रोजन डिनर के बराबर निवेश है। सुपरमार्केट गलियारे में चलने की परेशानी से गुजरने के बजाय, व्यक्तिगत अवयवों को बाहर निकालना, उन्हें सभी घर पैक करना और फिर खाना पकाना, आप एक जमे हुए रात्रिभोज खरीद सकते हैं और एक सुविधाजनक पैकेज में वह सब कुछ प्राप्त कर सकते हैं जो आप चाहते हैं। हालाँकि, जिस तरह हम हांगकांग या बेल्जियम से एक जमे हुए रात्रिभोज की उम्मीद नहीं करेंगे, वह स्थानीय सुपरमार्केट से एक जैसा होगा, हम विदेशी म्यूचुअल फंडों से वैसा ही दिखने की उम्मीद नहीं कर सकते हैं, जैसी अमेरिका में स्थित है।

यूरोप में स्थित एक म्यूचुअल फंड, एक फंड से अलग विनियामक वातावरण में आता है जो हांगकांग में निवेश खातों के लिए प्रमाणित है। म्यूचुअल फंड का निर्माण कैसे किया जाता है, इसके लिए प्रत्येक देश के अपने नियम और “स्वाद” होते हैं, और यह समझना महत्वपूर्ण है कि ये नियम प्रत्येक देश के फंड को कैसे आकार देते हैं। यह लेख दुनिया भर में म्यूचुअल फंड और उनके नियामकों का त्वरित दौरा देगा।

एक म्यूचुअल फंड व्यक्तियों के लिए शेयर या बॉन्ड मार्केट में अपने पैसे का निवेश करने के लिए एक वाहन है। यह सीमित धन के साथ व्यक्तिगत निवेशक के लिए आदर्श है, क्योंकि वे निवेश करने के लिए मामूली राशि होने के बावजूद विविधीकरण लाभ तक पहुंच प्राप्त कर सकते हैं। हमारे जमे हुए रात के खाने के उदाहरण पर वापस जाना, एक पूर्ण भोजन के लिए सभी सामग्रियों को अलग से खरीदना महंगा और असुविधाजनक है; सुविधा और लागत बचत यही वजह है कि म्यूचुअल फंड और फ्रोजन डिनर दोनों मौजूद हैं। निवेशकों को निर्णय लेने की ज़रूरत नहीं है कि किस व्यक्तिगत स्टॉक को खरीदना है, वे बस यह तय करते हैं कि पोर्टफोलियो उन्हें सबसे अच्छा लगता है।

क्या आप दूसरे देश से फंड खरीद सकते हैं?

यदि आप अमेरिका में एक निवेशक हैं, तो आप केवल उन फंडों को खरीद सकते हैं, जिन्होंने प्रतिभूति और विनिमय आयोग के साथ पंजीकरण किया है । यह अमेरिकी निवेशकों के लिए एक सुरक्षा के रूप में कार्य करता है, एक फंड जो एसईसी के साथ पंजीकृत है, को अमेरिकी प्रतिभूति कानून के अनुसार विनियमित किया जाता है। इसी तरह, यदि आप एक हांगकांग निवासी हैं जो आपकी सेवानिवृत्ति के लिए निवेश करना चाहते हैं, तो आपकी पसंद का फंड हांगकांग के अनिवार्य भविष्य निधि योजना प्राधिकरण (MPFSA) द्वारा विनियमित किया जाएगा ।

दूसरे देश का म्यूचुअल फंड वैश्विक फंड या अंतरराष्ट्रीय फंड के समान नहीं है । एक वैश्विक फंड निवेशक के गृह देश सहित दुनिया भर की परिसंपत्तियों में निवेश करता है । इस बीच, एक अंतरराष्ट्रीय फंड में निवेशक के घरेलू देश को छोड़कर पूरी दुनिया शामिल है। इन दोनों फंडों को अभी भी एसईसी के पास पंजीकृत होना है, इससे पहले कि अमेरिकी निवेशक उन्हें खरीद सकें।

सभी म्युचुअल फंड के सामान्य लक्षण

इससे पहले कि हम मतभेदों में तल्लीन हो सकें, पहले कुछ बुनियादी म्यूचुअल फंड सत्य का वर्णन करना महत्वपूर्ण है। सभी म्यूचुअल फंड व्यक्तिगत निवेशकों की कई छोटी जमाओं को जमा करते हैं ताकि वे स्टॉक या बॉन्ड में बड़ी खरीदारी कर सकें। अधिकांश म्यूचुअल फंड खुदरा ग्राहकों (व्यक्तिगत निवेशकों) और संस्थागत ग्राहकों (बड़ी कंपनियों, नींव, आदि) दोनों के लिए उपलब्ध हैं । आमतौर पर प्रत्येक देश में कंपनी और शैली दोनों के द्वारा फंड का एक विस्तृत चयन होता है, जिसमें एक अच्छी किस्म का स्टॉक, बॉन्ड, मनी मार्केट और संतुलित फंड (एक ही फंड में स्टॉक और बॉन्ड के मिश्रण) शामिल होते हैं।

दुनिया भर में म्यूचुअल फंडों के बीच एक और समानता यह है कि प्रत्येक प्रमुख अर्थव्यवस्था में धन के पंजीकरण, विपणन और बिक्री से संबंधित विशिष्ट नियम हैं। म्यूचुअल फंड उद्योग एक उच्च विनियमित स्थान है, लेकिन वे नियम देश या क्षेत्र के अनुसार भिन्न होते हैं। उपभोक्ता की सुरक्षा के लिए नियम हैं; इससे यह सुनिश्चित करने में मदद मिलती है कि परिसंपत्ति प्रबंधक निवेशक के हितों को अपने से ऊपर रख रहे हैं, और निवेशक को लाभ नहीं मिलता है। यह बहुत महत्वपूर्ण है कि निवेशक आश्वस्त महसूस करे कि उचित प्राधिकरण उद्योग की पूरी निगरानी कर रहा है ताकि वे अपनी बचत को म्यूचुअल फंड में सौंप दें। यदि निवेशकों में आत्मविश्वास की कमी होती है, तो उद्योग की संभावना कम होगी।

ग्लोब के आसपास अंतर

निवेश के लिए जो म्यूचुअल फंड उपलब्ध हैं, वे इस बात पर निर्भर करते हैं कि निवेशक कहां अधिवासित है। आइए कुछ नियामकों और नियमों को देखते हैं कि नियम कैसे धन को आकार देते हैं।

अमेरिकी बाजार

अमेरिकी खुदरा निवेशकों के लिए विपणन किए गए सभी म्यूचुअल फंडों को एसईसी के साथ पंजीकृत होना चाहिए और 1940 के निवेश कंपनी अधिनियम के तहत निर्धारित नियमों का पालन करना चाहिए, जिसे आमतौर पर ’40 के दशक के अधिनियम के रूप में जाना जाता है। 40 के दशक के अधिनियम के तहत कुछ नियम विविधीकरण मुद्दों से निपटते हैं। विशेष रूप से, धारा 12 फंड परिसंपत्तियों की मात्रा को सीमित करता है जो अन्य निवेश कंपनियों में निवेश किया जा सकता है। दूसरे शब्दों में, नियम एक म्यूचुअल फंड को एक निवेश कंपनी के स्टॉक में अपनी कई होल्डिंग्स को केंद्रित करने से रोकता है ।

एक अन्य नियम, 35d-1, जिसे आमतौर पर “नाम परीक्षण” कहा जाता है, यह सुनिश्चित करता है कि म्यूचुअल फंड की होल्डिंग का अधिकांश (80%) फंड के नाम और प्रॉस्पेक्टस का प्रतिबिंब है । इसलिए, यदि कोई फंड खुद को “अंतर्राष्ट्रीय इक्विटी फंड” कहता है, तो उसकी 80% होल्डिंग इक्विटी होनी चाहिए, और उन्हें अंतर्राष्ट्रीय इक्विटी होने की आवश्यकता है ।

यूरोपियन संघटन

यूरोप में बिक्री के लिए अधिकृत म्यूचुअल फंड ट्रांसफरेबल सिक्योरिटीज या यूसीआईटीएस में सामूहिक निवेश के लिए अंडरटेकिंग्स के नियमों द्वारा नियंत्रित होते हैं । नियमों का सबसे हालिया चलना यूसीआईटीएस III कहा जाता है, जो व्युत्पन्न पदों के जोखिम की निगरानी पर अधिक ध्यान देकर पिछले नियमों से अलग है । नियम कई क्षेत्रों को कवर करते हैं, लेकिन 1940 के दशक के अधिनियम की तरह यह सुनिश्चित करने के साथ कुछ सौदा किया जाता है कि फंड विविधीकरण को सुनिश्चित करने के लिए अपनी होल्डिंग को केंद्रित नहीं करता है।

आयरिश वित्तीय सेवा नियामक प्राधिकरण है । बदले में, IFSRA यूरोपीय प्रतिभूति नियामकों की समिति का हिस्सा है, जो सभी यूरोपीय संघ के देशों के प्रतिभूति नियामकों के समन्वय का प्रभारी है।

हांगकांग का बाजार

हांगकांग के नियम सबसे अधिक प्रतिबंधात्मक हैं। हांगकांग के बाजार में दो फंड गवर्निंग बॉडीज हैं: सिक्योरिटीज एंड फ्यूचर्स कमीशन (SFC)   और MPFSA। SFC के नियम व्यापक हैं और MPFSA द्वारा निर्धारित नियमों के अनुसार विशिष्ट या प्रतिबंधात्मक नहीं हैं। वे हांगकांग में विपणन किए गए सभी फंडों पर लागू होते हैं, चाहे वे किसी भी प्रकार के म्यूचुअल फंड हों। इसके विपरीत, एमपीएफएसए केवल उन फंडों को नियंत्रित करता है जो अपने निवासियों के सेवानिवृत्ति खातों में उपयोग के लिए विपणन किए जाते हैं। इसका मतलब यह है कि सेवानिवृत्ति खातों में निवेश के लिए उपयुक्त फंडों के पास दो नियामक निकाय हैं जिनकी चिंता करनी चाहिए – उन्हें एसएफसी और एमपीएफएसए दोनों नियमों का पालन करना चाहिए। हालाँकि, MPFSArules SFC नियमों की तुलना में अधिक प्रतिबंधात्मक हैं, फंड प्रबंधक आमतौर पर MPFSA नियमों पर ध्यान केंद्रित कर सकते हैं, यह जानते हुए कि इन नियमों का अनुपालन आमतौर पर व्यापक नियमों के साथ-साथ अनुपालन सुनिश्चित करेगा।

MPFSA के नियम आंशिक रूप से अधिक प्रतिबंधात्मक हैं क्योंकि प्राधिकरण यह सुनिश्चित करना चाहता है कि उसके निवासियों के घोंसले अंडे संरक्षित हैं और सट्टा प्रकृति के धन में निवेश नहीं किया गया है। MPFSA अपने नियमों का अनुपालन बहुत गंभीरता से करता है। अधिक प्रतिबंधात्मक नियमों में से कुछ अनरेटेड, या नीचे- निवेश ग्रेड, प्रतिभूतियों और असूचीबद्ध प्रतिभूतियों से संबंधित हैं । MPFSA के लिए आवश्यक है कि बॉन्ड म्यूचुअल फंड्स बॉन्ड को बेच दें जो कि निवेश ग्रेड से नीचे डाउनग्रेड किए गए हैं, भले ही वे खरीद के समय निवेश ग्रेड थे। नियम अनुमोदित एक्सचेंजों पर भी जोर देते हैं। MPFSA अनुमोदित स्टॉक एक्सचेंजों की अपनी सूची प्रदान करता है। इन अनुमोदित एक्सचेंजों में से एक पर सूचीबद्ध नहीं होने वाले शेयरों को शामिल करने के लिए म्यूचुअल फंड की प्रतिभूतियों का 10% से अधिक आवंटित नहीं किया जा सकता है ।

अन्य बाजार

उपर्युक्त तीनों के अलावा अन्य बाजारों की अपनी संरचना और नियम हैं। उदाहरण के लिए, कनाडा में म्यूचुअल फंड प्रांतीय प्रतिभूति कानूनों के साथ-साथ राष्ट्रीय नियमों के अधीन हैं जिन्हें एनआई 81-102 के रूप में जाना जाता है। एनआई के लिए खड़ा है “राष्ट्रीय साधन।” उदाहरण के लिए, जो डीलर म्यूचुअल फंड बेचते हैं, उन्हें अपने प्रांत के प्रतिभूति नियामक के साथ पंजीकृत होना चाहिए, जबकि म्यूचुअल फंड एसेट मैनेजर को यह सुनिश्चित करना होगा कि वे जिस फंड का प्रबंधन करते हैं वह एनआई 81-102 नियमों का पालन करता है।

एक और बाजार जो वर्तमान में बाहर के फंड मैनेजरों के लिए खुल रहा है वह है ताइवान। ताइवान में, नियामक वित्तीय पर्यवेक्षी समिति (FSC) है। ताइवान में विपणन किए गए म्यूचुअल फंड के लिए केवल 20 नियम विशिष्ट हैं, लेकिन यह अभी भी एक विकसित बाजार है।

तल – रेखा

म्यूचुअल फंड मैनेजर के लिए वित्तीय नियामकों के बीच अंतर समझना बहुत महत्वपूर्ण है । एक प्रबंधक के पास इन विभिन्न विनियामक वातावरणों के बीच अलग-अलग धनराशि पंजीकृत हो सकती है, और उन्हें यह सुनिश्चित करने की आवश्यकता है कि वे समझें कि वे क्या कर सकते हैं और प्रत्येक देश में नहीं कर सकते हैं। एक नियम को तोड़ना, विशेष रूप से एक प्रमुख, एक फंड और उसके प्रबंधक को एक खराब प्रतिष्ठा, जुर्माना या दोनों दे सकता है।