ETF सफलता के लिए अनुक्रमण के 3 प्रकार

एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) में प्रदर्शन का प्रमुख चालक वह सूचकांक है जिसके साथ इसे जोड़ा जाता है। यदि आप अपनी व्यक्तिगत जरूरतों के लिए “सबसे फिट” सूचकांक का चयन कर सकते हैं, तो आप ईटीएफ की सफलता की राह पर हैं। हालाँकि, निवेश क्षेत्र में अधिक मांग वाले कार्यों में से एक अनुक्रमित सूचकांक है, और यह आसान नहीं हो रहा है। विचार करने के लिए तीन प्रमुख प्रकार के सूचकांक हैं: बाजार-कैप भारित, समान भारित और मौलिक।

अनुक्रमण एक नवाचार-संचालित विज्ञान बन गया है, और नई अवधारणाओं की निवेशक स्वीकृति ने एक “महान बहस” को बढ़ावा दिया है जिसके बारे में अनुक्रमण के तरीके समय के साथ बेहतर प्रदर्शन का उत्पादन करेंगे। इस लेख में, हम अनुक्रमण की तीन शैलियों की तुलना करते हुए इस बहस में मुख्य बिंदुओं पर चर्चा करेंगे: बाजार टोपी वजन, समान वजन, और मूल अनुक्रमण।

निवेश प्रदर्शन को परिभाषित करना

वित्तीय बाजारों के औसत प्रदर्शन को दर्शाने के लिए 1 नैवेस्टमेंट इंडेक्स को डिज़ाइन किया गया है। उदाहरण के लिए, इतिहास का सबसे सफल सूचकांक स्टैंडर्ड एंड पुअर्स 500 इंडेक्स (एसएंडपी 500) है।

एसएंडपी 500 इंडेक्स 500 घटक स्टॉक प्रदान करता है, एक वजन जो प्रत्येक स्टॉक के बाजार पूंजीकरण और स्टॉक बकाया के सभी शेयरों के कुल मूल्य को दर्शाता है  । ऐसे मार्केट-कैप वेटेड इंडेक्स का एक फायदा सादगी है। जैसे-जैसे स्टॉक की कीमतें दैनिक बदलती हैं, सूचकांक घटकों का भार स्वचालित रूप से समायोजित हो जाता है।

हालांकि, इस पद्धति में कमियां भी हैं, जो सबसे बड़े शेयरों में काफी भारी एकाग्रता के साथ शुरू होती हैं।21 दिसंबर, 2020 तक, शीर्ष 10 शेयरों (नीचे दिखाया गया) एसपीआर® एस एंड पी 500® ईटीएफ ट्रस्ट पर आधारित एसएंडपी 500 इंडेक्स वजन और प्रदर्शन के 27.25% के लिए जिम्मेदार है, जिसे एसएंडपी 500 के लिए एक प्रॉक्सी के रूप में उपयोग किया जाता है। सूचकांक।

फरवरी 9, 2021 तक शीर्ष 10 एस एंड पी 500 होल्डिंग्स और वेटिंग:

1. Apple (6.58%)
2. Microsoft (5.4%)
3. Amazon.com (4.39%)
4. फेसबुक क्लास ए (2.11%)
5. टेस्ला (1.58%)
6. वर्णमाला इंक क्लास ए (1.67%)
7. वर्णमाला इंक क्लास सी (1.62%)
8. बर्कशायर हैथवे इंक क्लास बी (1.40%)
9. जॉनसन एंड जॉनसन (1.29%)
10. JPMorgan चेस एंड कंपनी (1.21%)

कई अन्य प्रमुख अमेरिकी इक्विटी इंडेक्स में बड़ी कंपनियों की तरह मार्केट-कैप वेटिंग और शीर्ष-भारी पूर्वाग्रह हैं। इनमें रसेल 1000 (RUI), रसेल 3000  (RUA), और विल्शेयर 5000 टोटल मार्केट इंडेक्स (TMXX) शामिल हैं। इनमें से प्रत्येक इंडेक्स में एसएंडपी 500 की तुलना में अधिक घटक शामिल हैं, जो इसके शीर्ष होल्डिंग्स के भार को कम करता है।

मार्केट-कैप वेटेड इंडेक्स बड़ी कंपनियों की ओर झुके हुए हैं, इसलिए, वे आम तौर पर सबसे अच्छा प्रदर्शन करते हैं, जब बड़े-कैप आउटपरफॉर्म मिड – या स्मॉल-कैप निकलते हैं ।इसके अलावा, ये सूचकांक गति बाजारोंमें अच्छा प्रदर्शन करते हैं।1990 के दशक के अंत में बुल मार्केट के दौरान, S & P 500 टेक शेयरों की ओर भारी पड़ गया और इस तरह 2000-2002 के बाद कीमतों में दुर्घटना के प्रति अधिक संवेदनशील हो गया।स्टैंडर्ड एंड पूअर्स के अनुसार, एस एंड पी 500 इंडेक्स का आवंटन प्रौद्योगिकी क्षेत्र में 1995 की शुरुआत में 11% से बढ़कर मार्च 2000 में 34.3% के शिखर पर पहुंच गया। 30 नवंबर, 2020 तक, प्रौद्योगिकी लगभग 28% थी। सूचकांक का।

समान मूल्य-भार सूचकांक

मार्केट-कैप वेटेड बेंचमार्क का एक विकल्प स्टैंडर्ड एंड पूअर्स 500 इक्वल-वेट इंडेक्स है।सबसे बड़ी कंपनियों की ओर झुकाव के बजाय, यह सूचकांक अपने प्रत्येक घटक को समान भार प्रदान करता है।उदाहरण के लिए, S & P 500, प्रत्येक 500 घटकों को 0.2% वजन देता है और बाजार मूल्यों में बदलाव के लिए समायोजित करने के लिए तिमाही असंतुलित करता है।इनवेस्को एस एंड पी 500® समान वजन ईटीएफ (आरएसपी) एस एंड पी 500 बराबर वजन वाले ईटीएफ का एक उदाहरण है।

एक समान-वजन सूचकांक मिड-या स्मॉल-कैप शेयरों के पक्ष में वातावरण में मार्केट-कैप भारित सूचकांक से बेहतर प्रदर्शन करता है। समान-भार सूचकांक में गति-चालित बाजारों के दौरान अत्यधिक मूल्यांकन से बचने का लाभ भी है।

कुछ निवेशकों का मानना ​​है कि मार्केट कैप वेटेड इंडेक्स और एक समान वेट इंडेक्स के बीच का विकल्प मामूली है।हालांकि, प्रदर्शन अंतर आश्चर्यजनक रूप से बड़ा हो सकता है।सभी अमेरिकी स्टॉक मार्केट इंडेक्स में से सबसे बड़े विल्शेयर एसोसिएट्स द्वारा प्रकाशित किए जाते हैं और इसमें 5,000 से अधिक घटक स्टॉक शामिल हैं, जो सभी अमेरिकी सार्वजनिक रूप से कारोबार किए गए इक्विटी के 99% से अधिक के लिए जिम्मेदार हैं ।नीचे दी गई तालिका में मार्केट-कैप वेटेड संस्करण के साथ इस सूचकांक के बराबर वजन संस्करण के प्रदर्शन की तुलना की गई है।दोनों संस्करण समान घटक रखते हैं।४

रिबैलेंसिंग कॉस्ट ड्रैग

रसेल, डॉव जोन्स और विल्शेयर इंडेक्स के विपरीत, जिसमें घटकों को ” मात्रा ” आंकड़ों के आधार पर यांत्रिक रूप से चुना जाता है, एस एंड पी 500 स्टॉक समावेश और टर्नओवर के लिए एक समिति के दृष्टिकोण से प्रेरित है।

एक ही प्रायोजक के मार्केट-कैप वेटेड और समान-वेट इंडेक्स दोनों एक ही समय में घटकों को बदलते हैं। अंतर यह है कि समान-वेट इंडेक्स को समय-समय पर टारगेट वेटिंग पर वापस रीबैलेंस किया जाना चाहिए, जबकि मार्केट कैप वेटेड इंडेक्स को मार्केट प्राइस में बदलाव के लिए सही नहीं बताया गया है। ईटीएफ में प्रति वर्ष लागत के आधार पर रिबैलेंसिंग कुछ आधार अंक उत्पन्न करता है जो समान भार सूचकांक को ट्रैक करता है।

मौलिक अनुक्रमण डिबेट में प्रवेश करता है

अनुसंधान सहयोगी कंपनियों के अध्यक्ष रॉब अर्नोट द्वारा किए गए शोध के आधार पर, 2005 में अनुक्रमण में एक नई अवधारणा को एफटीएसई समूह और अनुसंधान सहयोगियों के बीच एक संयुक्त उद्यम के रूप में पेश किया गया था । ब्रॉड-आधारित यूएस इक्विटी इंडेक्स FTSE RAFI 1000 एक नियम-आधारित मॉडल के आधार पर 1,000 घटकों का चयन करता है जिसमें बिक्री, नकदी प्रवाह, पुस्तक मूल्य और लाभांश शामिल हैं।

एक मौलिक सूचकांक कंपनी डेटा की वर्तमान और मात्रात्मक रैंकिंग के आधार पर घटक शेयरों का चयन और भार करके “औसत निवेशक” के अनुभव को प्रतिबिंबित करने की अवधारणा से परे जाने का प्रयास करता है।

जब FTSE RAFI 1000 को Invesco FTSE RAFI US 1000 (ARCA:PRF )बनाने के लिए एक Invesco ETF के साथ जोड़ा गया था, तो यह निवेशकों के साथ इतना लोकप्रिय साबित हुआ कि Invesco ने तब से मौलिक ETF का एक बड़ा मेनू तैयार किया है।विजडमट्री इंवेस्टमेंट्स और क्लेमोर सिक्योरिटीज ने भी मौलिक सूचकांक में बंधे ईटीएफ को लॉन्च करके अवधारणा को बढ़ावा दिया।22 दिसंबर, 2020 तक पिछले वर्ष के दौरान, एफटीएसई आरएएफआई यूएस 1000 ने 6.71% की वापसी की है, जो एस एंड पी 500 इंडेक्स, दोनों के बराबर वजन और बाजार में वजन वाले लोगों की तुलना में बेहतर प्रदर्शन कर रहे हैं।

रिसर्च एफिलिएट्स का तर्क है कि फंडामेंटल-इंडेक्सिंग का लाभ पोर्टफोलियो के जोखिम को कम करने में है, खासकर गति-चालित बाजारों के दौरान। कंपनी डेटा के आधार पर घटकों का चयन और भारित करने, और समय-समय पर नए डेटा को प्रतिबिंबित करने के लिए सूचकांक को पुनर्संतुलित करने से, मौलिक सूचकांक का  बाजार मूल्य भारित अनुक्रमित की तुलना में कम कीमत / आय अनुपात (पी / ई अनुपात) और कम अस्थिरता होगी ।

प्रदर्शन डेटा से यह भी पता चलता है कि मौलिक सूचकांक शेयर  बाजार के भारित अनुक्रमित के सापेक्ष अधिक मूल्य वाले शेयरों और अधिक वजन वाले शेयरों को कम कर सकते हैं । लंबे समय तक, रिसर्च एफिलिएट का दावा है कि फंडामेंटल इंडेक्सिंग को मार्केट कैप वेट इंडेक्स पर एक छोटे, लेकिन सार्थक, प्रदर्शन बढ़त का उत्पादन करना चाहिए।

तल – रेखा

निवेशकों के लिए, किसी भी प्रकार के इंडेक्स के बारे में अधिक जानने का सबसे अच्छा तरीका ईटीएफ या इंडेक्स म्यूचुअल फंड के माध्यम से पोर्टफोलियो के एक हिस्से को आवंटित करना है और फिर इसे समय के साथ विकल्प के खिलाफ ट्रैक करना है।