2008 बबल के घटक

2007 में, अमेरिका एक आर्थिक उछाल के बीच में था। डॉटकॉम बुलबुला एक दूर के स्मृति था, बेरोजगारी 4.4% के एक दशक कम पहुंच गया था, और निवेशकों के बीच भावना अधिक थी।हालांकि, ज्यादातर निवेशकों को यह एहसास नहीं था कि उनके तेजी से बढ़ते घर की कीमत और इक्विटी पोर्टफोलियो में वृद्धि एक ईंट की दीवार से टकराने वाली थी। 

एसेट बुलबुले और वित्तीय संकट कोई नई घटना नहीं थी। 1840 के ब्रिटिश रेलवे उन्माद बबल में वापस जा रहे हैं, बुलबुले एक विशेष परिसंपत्ति वर्ग की आर्थिक संभावनाओं में अति-अतिशयोक्ति की अवधि है, और 2008 कोई अलग नहीं था।

जैसा कि इतिहासकारों ने 2008 की महान मंदी को याद किया, जिसने सैकड़ों लोगों को काम से निकाल दिया और अरबों डॉलर का वैश्विक इक्विटी बाजारों से सफाया कर दिया, वहाँ सिर्फ बढ़ती परिसंपत्ति की कीमतों और निवेशक लालच से अधिक है जिसने वैश्विक अर्थव्यवस्था के पतन में एक भूमिका निभाई। 2008 में।

चाबी छीन लेना

• 2008 का वित्तीय संकट कुछ कारकों के कारण था, जिनमें परिसंपत्ति / देयता बेमेल, अत्यधिक लाभ, अत्यधिक जोखिम और निराधार मूल्यांकन शामिल थे।
• इन मुद्दों के परिणामस्वरूप, कुछ वित्तीय संस्थान दिवालिया हो गए, आवास बाजार ध्वस्त हो गया, शेयर बाजार दुर्घटनाग्रस्त हो गया, और बेरोजगारी बढ़ गई।
• अर्थव्यवस्था के पूर्ण पतन को रोकने के लिए, दुनिया भर के केंद्रीय बैंक मात्रात्मक सहजता में लगे हुए हैं: ट्रेजरी और बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों की बड़े पैमाने पर खरीद।
• परिणामस्वरूप, ब्याज दरों को दबा दिया गया और परिसंपत्ति की कीमतें बढ़ गईं, जिससे असमानता बढ़ गई।
• वित्तीय संकटों के प्रबंधन के तरीकों में तरलता के साथ वित्तीय प्रणाली प्रदान करना और बैंकिंग प्रणाली की सुरक्षा में विश्वास स्थापित करना शामिल है।

आर्थिक मंदी के कारक

लालच और भय की भावनाओं के अलावा, ऐतिहासिक रिकॉर्ड की समीक्षा से पता चलता है कि कई घटक आर्थिक मंदी का कारण बने।

1. एसेट / लायबिलिटी मिसमैच

बेयर स्टर्न्स और लेहमैन ब्रदर्स दोनों की बैलेंस शीट की रचना में बेमेल ने दो अमेरिकी निवेश बैंकों के निधन में महत्वपूर्ण भूमिका निभाई।

जैसा कि क्रेडिट कड़ा हुआ, एक अवधि बेमेल जहां बैंकों ने अल्पकालिक वित्त पोषण पर बहुत अधिक भरोसा किया और धन की आवश्यकताओं के खिलाफ दीर्घकालिक संपत्ति उत्पन्न हुई। जैसे-जैसे बैंकिंग संकट सामने आने लगा, ये दीर्घकालिक परिसंपत्तियाँ एक बिंदु पर कम तरल हो गईं कि जब उन्हें अब धन के रूप में उपयोग नहीं किया जा सकता है, तो दोनों बैंक दिवालिया हो गए ।

2. अत्यधिक लीवरेज

जैसे-जैसे महान मंदी सामने आने लगी, यह स्पष्ट था कि निवेशक अत्यधिक लाभान्वित थे; वे परिसंपत्तियों में निवेश करने के लिए बड़ी रकम उधार ले रहे थे, अनिवार्य रूप से अपना दांव बढ़ा रहे थे। जबकि वित्तीय परिसंपत्तियों में प्रचलित, आवास बाजार का पतन उत्तोलन का प्रत्यक्ष परिणाम था।

गृहस्वामी बुआ आवास बाजार में निवेश करने के लिए बड़ी रकम उधार ले रहे थे, लेकिन जब संकट हिट हुआ और घर की कीमतें गिर गईं, तो जो लीवरेज थे वे नकारात्मक रूप से तैयार हो गए , और परिसंपत्ति अब ऋण को निधि नहीं दे सकती थी। यह लाखों घरों की फौजदारी में बढ़ गया, और आवास संकट अच्छी तरह से चल रहा था।

3. अत्यधिक जोखिम

2008 के संकट का एक और घटक अत्यधिक जोखिम लेने वाले वित्तीय संस्थान थे । जैसा कि बंधक संकट सामने आया था, यह स्पष्ट था कि जिन बैंकों ने बंधक-समर्थित प्रतिभूतियां खरीदी   थीं, उन्होंने ऐसा माना था कि वे सुरक्षित थे, थोड़ा जोखिम वहन करते थे। हालांकि, जैसा कि क्रेडिट स्प्रेड ने उड़ा दिया और अंतर्निहित परिसंपत्तियों को फिर से कीमत दी गई, यह स्पष्ट था कि वे जोखिम-मुक्त कुछ भी थे। 

4. मूल्य

जब से पोस्ट-डॉटकॉम बबल आशावाद जारी रहा, इक्विटी मूल्य उनके मूल्यांकन के साथ तेजी से बाहर हो गए। आय अनुपात करने के लिए कीमत के एस एंड पी 500 डॉटकॉम बुलबुले उच्च ऊपर गुलाब, तो इसकी ऐतिहासिक औसत सात बार से अधिक, 100 से ऊपर जाया करें।जैसे ही वह उठी, टर्नअराउंड सिर्फ गंदा था।2009 की दूसरी छमाही में, पी / ई अनुपात 123 से गिरकर 21.2 हो गया 

2008 के बबल का आर्थिक प्रभाव

2008 के बुलबुले का गिरना किसी अन्य की तरह नहीं था। जबकि बेरोजगारी बढ़ गई और शेयर बाजार ध्वस्त हो गया, अपरंपरागत केंद्रीय बैंक मौद्रिक नीति के लिए संकट हमेशा याद रहेगा । 

बैंकिंग क्षेत्र के एक पूर्ण पतन को रोकने के लिए, फेडरल रिजर्व और अन्य वैश्विक केंद्रीय बैंकों ने संघर्षरत बैंकों को फंड करने के लिए ट्रेजरी और बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों को खरीदना शुरू कर दिया, एक प्रक्रिया जो मात्रात्मक सहजता के रूप में जानी जाती है ।

बदले में, इसने ब्याज दरों को दबा दिया और उधार लेने को प्रोत्साहित किया।हालाँकि, इस नीति के अनपेक्षित परिणाम थे।सबसे पहले, संपत्ति की कीमतें बढ़ गईं;अमेरिकी इक्विटी बाजार ने एक दशक लंबे बुल रन में प्रवेश किया क्योंकि निवेशकों ने इक्विटी के लिए झुंड के रूप में बांडों की वापसी की पेशकश की।जैसे-जैसे इक्विटी में व्यक्तिगत स्वामित्व गिरता गया, वैसे-वैसे असमानता बढ़ती गई क्योंकि रिकॉर्ड स्टॉक की कीमतें कम और कम हो गईं। 

इसके अतिरिक्त, वैश्विक आर्थिक प्रणाली में धन की बाढ़ ने केंद्रीय बैंकों के लक्ष्यों से वैश्विक मुद्रास्फीति को नीचे धकेल दिया, और लगभग एक दशक तक दुनिया अपस्फीति से जूझती रही । 

वित्तीय संकट को रोकना और कम करना

2008 का बुलबुला पहले नहीं था, और निश्चित रूप से अंतिम संकट नहीं होगा। संकटों को रोका या भविष्यवाणी नहीं की जा सकती है। हालाँकि, जैसा कि वाल्टर बैजहोट की पुस्तक लोम्बार्ड स्ट्रीट (2005) में बताया गया है, कुछ दर्द को कम करने के लिए उपकरण हैं:

• पर्याप्त तरलता के साथ वित्तीय प्रणाली प्रदान करना: 2008 के क्रेडिट संकट के दौरान, फेडरल रिजर्व और अन्य वैश्विक केंद्रीय बैंकों ने बार-बार ब्याज दरों को कम किया और वित्तीय प्रणाली को तरलता के असाधारण स्तर प्रदान किए।
• बैंकिंग प्रणाली की सुरक्षा में विश्वास स्थापित करना: यह उपभोक्ताओं को अपनी जमा राशि निकालने के लिए बैंक जाने से रोकता है। बैंक जमा पर सरकारी गारंटी प्रदान करके विश्वास को सुरक्षित किया जा सकता है; अमेरिका में, यह गारंटी FDIC बीमा कार्यक्रम के रूप में आती है ।

तल – रेखा

जैसा कि वैश्विक अर्थव्यवस्था ग्रेट मंदी से पलट गई थी, यह स्पष्ट था कि संकट के घटक आर्थिक गतिविधि और आशावाद में कमी से अधिक थे। नियामकों की देखरेख में कमी के कारण बैंकों की बैलेंस शीट संरचनात्मक रूप से किल्टर से बाहर गिर गई और लीवरेज बढ़ गया, इसलिए किसी भी सुधार से जुड़े जोखिम कम हुए। और जब वह सुधार आया, तो वे जोखिम एक वास्तविकता बन गए।