Pegged विनिमय दरें: पेशेवरों और विपक्ष

जून 2010 में, चीन की सरकार ने अपनी मुद्रा के 23 महीने के खूंटे को अमेरिकी डॉलर में समाप्त करने का फैसला किया । संयुक्त राज्य के राजनेताओं की टिप्पणी और आलोचना के महीनों के बाद की गई इस घोषणा की वैश्विक आर्थिक नेताओं ने सराहना की।

पिछले दशक में चीन के आर्थिक उछाल ने अपने देश और दुनिया को फिर से आकार दिया है। विकास की इस गति को अर्थव्यवस्था के कुछ पहलुओं को प्रभावी ढंग से संभालने के लिए मौद्रिक नीति में बदलाव की आवश्यकता थी – विशेष रूप से, निर्यात व्यापार और उपभोक्ता मूल्य मुद्रास्फीति। लेकिन देश की कोई भी  विकास दर निश्चित, या खूंटी, अमेरिकी डॉलर विनिमय दर के बिना स्थापित नहीं हो सकती थी।

चीनी मुद्रा पेगिंग सबसे स्पष्ट हालिया उदाहरण है, लेकिन वे एकमात्र ऐसे व्यक्ति नहीं हैं जिन्होंने इस रणनीति का उपयोग किया है। कुछ संभावित कमियों के बावजूद, कई कारणों से अर्थव्यवस्थाएं इस प्रकार की विनिमय दर का पक्ष लेती हैं।

एक निश्चित / खूंटी दर के पेशेवरों

देश निर्यात और व्यापार के उद्देश्यों के लिए एक निश्चित विनिमय दर व्यवस्था पसंद करते हैं । अपनी घरेलू मुद्रा को नियंत्रित करके एक देश – और अपनी विनिमय दर को कम नहीं रख सकता है। यह अपने माल की प्रतिस्पर्धात्मकता का समर्थन करने में मदद करता है क्योंकि वे विदेशों में बेचे जाते हैं। उदाहरण के लिए, मान लें कि यूरो (EUR) / वियतनामी डोंग (VND) विनिमय दर है। यह देखते हुए कि यूरो वियतनामी मुद्रा की तुलना में बहुत अधिक मजबूत है, वियतनाम की तुलना में यूरोपीय संघ के देश में निर्माण के लिए एक टी-शर्ट की कीमत पांच गुना अधिक हो सकती है ।

लेकिन वास्तविक लाभ उत्पादन की कम लागत वाले देशों (जैसे थाईलैंड और वियतनाम) और मजबूत तुलनात्मक मुद्राओं (संयुक्त राज्य अमेरिका और यूरोपीय संघ) के साथ अर्थव्यवस्थाओं के बीच व्यापार संबंधों में देखा जाता है। जब चीनी और वियतनामी निर्माता अपनी कमाई का वापस अपने-अपने देशों में अनुवाद करते हैं, तब भी अधिक लाभ होता है जो विनिमय दर के माध्यम से होता है। इसलिए, विनिमय दर को कम रखने से विदेशों में घरेलू उत्पाद की प्रतिस्पर्धा और घर पर लाभप्रदता सुनिश्चित होती है। (अधिक जानकारी के लिए, ” मुद्रा विनिमय: फ्लोटिंग वर्स फिक्स्ड ।” देखें)

मुद्रा संरक्षण

निश्चित विनिमय दर गतिशील न केवल एक कंपनी की आय के दृष्टिकोण में जोड़ता है, यह जीवन स्तर और समग्र आर्थिक विकास के बढ़ते मानक का भी समर्थन करता है । लेकिन वह सब नहीं है। सरकारें जो एक निश्चित, या खूंटी के विचार के साथ चली हैं, विनिमय दर अपनी घरेलू अर्थव्यवस्थाओं की रक्षा के लिए देख रही हैं। विदेशी मुद्रा विनिमय एक अर्थव्यवस्था और इसके विकास के दृष्टिकोण को प्रतिकूल रूप से प्रभावित करने के लिए जाना जाता है। और, अस्थिर झूलों से घरेलू मुद्रा को ढालकर, सरकारें मुद्रा संकट की संभावना को कम कर सकती हैं ।

सेमी-फ्लोटेड मुद्रा के साथ कुछ वर्षों के बाद, चीन ने 2008 के वैश्विक वित्तीय संकट के दौरान एक निश्चित विनिमय दर शासन पर वापस लौटने का फैसला किया । इस निर्णय से चीनी अर्थव्यवस्था को दो साल बाद उभरने में मदद मिली, जो अपेक्षाकृत असम्बद्ध थी। इस बीच, अन्य वैश्विक औद्योगिक अर्थव्यवस्थाएं जिनके पास ऐसी नीति नहीं थी, वे रिबॉन्डिंग से पहले कम हो गईं।

चाबी छीन लेना

• द्वारा पेगिंग अपनी मुद्रा, एक देश है, जबकि अपने स्वयं के आर्थिक हितों की रक्षा तुलनात्मक व्यापार लाभ प्राप्त कर सकते हैं।
• एक पेग्ड दर, या निश्चित विनिमय दर, निर्यात के साथ किसी देश की विनिमय दर को कम रख सकती है।
• इसके विपरीत, खूंटी दर कभी-कभी उच्चतर मुद्रास्फीति को जन्म दे सकती है।
• खूंटी विनिमय दर को बनाए रखने के लिए आमतौर पर बड़ी मात्रा में पूंजी भंडार की आवश्यकता होती है।

एक निश्चित / खूंटी दर की विपक्ष

निश्चित मुद्राओं के लिए डाउनसाइड हैं, क्योंकि एक कीमत है जो सरकारें अपने देशों में खूंटी-मुद्रा नीति को लागू करते समय भुगतान करती हैं। सभी निश्चित या खूंटी वाले विदेशी विनिमय शासनों के साथ एक सामान्य तत्व निश्चित विनिमय दर को बनाए रखने की आवश्यकता है। इसके लिए बड़ी मात्रा में भंडार की आवश्यकता होती है, क्योंकि देश की सरकार या केंद्रीय बैंक घरेलू मुद्रा को लगातार खरीद या बेच रहे हैं।

चीन इसका एक आदर्श उदाहरण है। 2010 में फिक्स्ड रेट स्कीम को रद्द करने से पहले, अमेरिकी डॉलर खूंटी दर को बनाए रखने के लिए चीनी विदेशी मुद्रा भंडार में हर साल काफी वृद्धि हुई। भंडार में वृद्धि की गति इतनी तेज थी कि जापान के विदेशी मुद्रा भंडार का निरीक्षण करने में चीन को केवल कुछ साल लग गए। जनवरी 2011 तक, यह घोषणा की गई थी कि बीजिंग के पास भंडार में 2.8 ट्रिलियन डॉलर का स्वामित्व था – उस समय जापान से दोगुना था।

विशाल मुद्रा भंडार के साथ समस्या यह है कि जो बड़े पैमाने पर धन या पूंजी बनाई जा रही है, वह अवांछित आर्थिक दुष्प्रभाव पैदा कर सकती है – अत्यधिक उच्च मुद्रास्फीति। अधिक मुद्रा भंडार हैं, मौद्रिक आपूर्ति जितनी बड़ी है, जिससे कीमतें बढ़ती हैं। बढ़ती कीमतें उन देशों के लिए कहर का कारण बन सकती हैं जो चीजों को स्थिर रखने के लिए देख रहे हैं।

उदाहरण थाई बात के बारे में

इस प्रकार के आर्थिक तत्वों ने कई निश्चित विनिमय दर व्यवस्था को विफल कर दिया है। हालांकि ये अर्थव्यवस्थाएं प्रतिकूल वैश्विक स्थितियों के खिलाफ खुद का बचाव करने में सक्षम हैं, लेकिन वे घरेलू स्तर पर उजागर होते हैं। कई बार, अर्थव्यवस्था की मुद्रा के लिए खूंटी को समायोजित करने के बारे में अनिर्णय को अंतर्निहित निश्चित दर की रक्षा करने में असमर्थता के साथ जोड़ा जा सकता है। थाई बाट ऐसे ही एक मुद्रा थी।

बहत एक समय अमेरिकी डॉलर के लिए आंकी गई थी। एक बार एक बेशकीमती मुद्रा निवेश माना जाता है, 1996-1997 के दौरान प्रतिकूल पूंजी बाजार की घटनाओं के बाद थाई बहत हमले में आ गया । मुद्रा की अवहेलना हुई और बहत तेजी से गिर गया, क्योंकि सरकार अनिच्छुक थी और सीमित भंडारों का उपयोग करके baht खूंटी की रक्षा करने में असमर्थ थी।

जुलाई 1997 में, थाई सरकार को अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष की खैरात स्वीकार करने से पहले मुद्रा को तैरने के लिए मजबूर किया गया था । फिर भी, 1997 और अक्टूबर 1997 के बीच, baht 40% तक गिर गया।