पेगिंग

पैगिंग क्या है?

पेगिंग किसी देश की बांधकर नियंत्रित कर रहा है। एक देश के केंद्रीय बैंक ने उस समय से जुड़ेंगे खुले बाजार के परिचालन पेगिंग, या द्वारा अपनी मुद्रा को स्थिर करने फिक्सिंग किसी और देश की, शायद और अधिक स्थिर मुद्रा के लिए, यह।

पेगिंग भी विकल्प समाप्ति से पहले एक

चाबी छीन लेना

• पेगिंग किसी देश की मुद्रा दर को दूसरे देश की मुद्रा से बांधकर नियंत्रित करने का एक तरीका है।
• कई देश अपनी मुद्राओं को यूएस डॉलर में पेग करके स्थिर करते हैं, जिसे वैश्विक रूप से सबसे स्थिर मुद्रा माना जाता है।
• पेगिंग भी कुछ खरीदारों और लेखकों (विक्रेताओं) द्वारा तैनात की गई एक अवैध रणनीति है, जिसमें इसकी कीमत में हेरफेर करने के लिए विकल्प हैं।

पेगिंग को समझना

कई देश अपनी मुद्राओं को दूसरे देश के सापेक्ष स्थिर रखने के लिए एक मुद्रा खूंटी बनाए रखते हैं। व्यापक मुद्रा उतार-चढ़ाव अंतर्राष्ट्रीय व्यापार लेनदेन के लिए काफी हानिकारक हो सकता है। अमेरिकी डॉलर के लिए पैगिंग आम है। यूरोप में, स्विस फ्रैंक 2011-2015 में यूरो के लिए आंका गया था, हालांकि राजधानी के लगातार प्रवाह से स्विस फ्रैंक की ताकत को रोकने के लिए ऐसा किया गया था।

पेगिंग भी एक मूल्य हेरफेर रणनीति है जिसका उपयोग विकल्प व्यापारियों द्वारा कभी-कभी समाप्ति दृष्टिकोण के रूप में किया जाता है। राइटर्स (विकल्प शॉर्ट्स) आमतौर पर अंतर्निहित सुरक्षा की कीमत के ऊपर या नीचे ड्राइविंग के इस अभ्यास से जुड़े होते हैं क्योंकि विकल्प समाप्ति के निकट होता है। कारण यह है कि उनके पास यह सुनिश्चित करने के लिए मौद्रिक प्रोत्साहन है कि विकल्प पैसे से बाहर निकलता है इसलिए खरीदार विकल्प अनुबंध का उपयोग नहीं करता है।

मुद्रा पेगिंग

एक देश का केंद्रीय बैंक खूंटी के अनुपात को बनाए रखने के लिए उसकी मुद्रा को खरीदने और बेचने के लिए खुले बाजार में जाएगा, जिसे इष्टतम स्थिरता प्रदान करने के लिए माना गया है। यदि किसी देश के मुद्रा मूल्य में बड़े उतार-चढ़ाव होते हैं, तो विदेशी कंपनियों के पास परिचालन और लाभ उत्पन्न करने में अधिक कठिन समय होता है। उदाहरण के लिए, यदि कोई अमेरिकी कंपनी ब्राज़ील में चल रही है, तो फर्म को व्यवसाय के लिए फंड देने के लिए अमेरिकी डॉलर को ब्राज़ीलियाई रियल में बदलना होगा। यदि ब्राजील की मुद्रा का मूल्य डॉलर की तुलना में नाटकीय रूप से बदलता है, तो अमेरिकी कंपनी को नुकसान हो सकता है जब वह वापस अमेरिकी डॉलर में परिवर्तित हो जाता है। मुद्रा जोखिम का यह रूप एक कंपनी के लिए अपने वित्त का प्रबंधन करना मुश्किल बनाता है। मुद्रा जोखिम को कम करने के लिए, कई देश संयुक्त राज्य अमेरिका की विनिमय दर को बढ़ाते हैं, जिसमें एक बड़ी और स्थिर अर्थव्यवस्था है।

2020 तक, विनिमय दर समझौतों के साथ 192 देश थे, और उनमें से 38 के पास संयुक्त राज्य अमेरिका के साथ विनिमय दर समझौते थे। उन 38 राष्ट्रों में से, 14 मुद्राएँ USD में आ गईं।

खूंटी विनिमय दरों के लाभ

खूंटी वाली मुद्राएं व्यापार का विस्तार कर सकती हैं और वास्तविक आय को बढ़ा सकती हैं, खासकर जब मुद्रा में उतार-चढ़ाव अपेक्षाकृत कम होता है और कोई दीर्घकालिक परिवर्तन नहीं दिखाता है। विनिमय दर जोखिम और टैरिफ के बिना , व्यक्तियों, व्यवसायों और राष्ट्रों को विशेषज्ञता और विनिमय से पूरी तरह से लाभ उठाने के लिए स्वतंत्र हैं। तुलनात्मक लाभ के सिद्धांत के अनुसार , हर कोई ऐसा करने में अधिक समय दे पाएगा जो वे सर्वश्रेष्ठ करते हैं।

आंकी विनिमय दरों के साथ, किसानों बस बल्कि समय बिताने और पैसे की तुलना में, सबसे अच्छा वे कर सकते हैं के रूप में भोजन का उत्पादन करने में सक्षम होंगे  डेरिवेटिव । इसी तरह, प्रौद्योगिकी फर्म बेहतर कंप्यूटर बनाने पर ध्यान केंद्रित करने में सक्षम होंगे। शायद सबसे महत्वपूर्ण बात यह है कि दोनों देशों में खुदरा विक्रेता सबसे कुशल उत्पादकों से स्रोत प्राप्त करने में सक्षम होंगे। खूंटी विनिमय दरें दूसरे देश में अधिक लंबी अवधि के निवेश को संभव बनाती हैं। एक मुद्रा खूंटी के साथ, विनिमय दरों में उतार-चढ़ाव लगातार आपूर्ति श्रृंखलाओं को बाधित नहीं कर रहे हैं और निवेश के मूल्य को बदल रहे हैं।

पेग्ड मुद्राओं का नुकसान

मुद्रा खूंटी वाले देश के केंद्रीय बैंक को आपूर्ति और मांग की निगरानी करनी चाहिए और मांग या आपूर्ति में स्पाइक्स से बचने के लिए नकदी प्रवाह का प्रबंधन करना चाहिए। ये स्पाइक्स अपनी आड़ी कीमत से मुद्रा को भटका सकते हैं। इसका मतलब है कि केंद्रीय बैंक को  अपनी मुद्रा की अत्यधिक खरीद या बिक्री का मुकाबला करने के लिए बड़े विदेशी मुद्रा भंडार रखने की आवश्यकता होगी  । मुद्रा खूंटी कृत्रिम रूप से उपजी अस्थिरता द्वारा विदेशी मुद्रा व्यापार को प्रभावित करती है  ।

जब कोई मुद्रा अत्यधिक कम विनिमय दर पर आंकी जाती है, तो देश समस्याओं के एक विशेष समूह का अनुभव करेंगे। एक ओर, घरेलू उपभोक्ता  विदेशी सामान खरीदने के लिए क्रय शक्ति से वंचित हो जाएंगे  । मान लीजिए कि अमेरिकी डॉलर के मुकाबले चीनी युआन बहुत कम आंका गया है। फिर, चीनी उपभोक्ताओं को आयातित खाद्य और तेल के लिए अधिक भुगतान करना होगा, उनकी खपत और जीवन स्तर को कम करना होगा। दूसरी ओर, अमेरिकी किसानों और मध्य पूर्व के तेल उत्पादकों ने उन्हें अधिक माल बेच दिया था जो व्यापार खो देते हैं। यह स्थिति स्वाभाविक रूप से देश के बीच एक अघोषित मुद्रा और शेष दुनिया के बीच व्यापार तनाव पैदा करती है।

समस्याओं का एक और सेट उभरता है जब एक मुद्रा अत्यधिक उच्च दर पर आंकी जाती है। एक देश समय के साथ खूंटी की रक्षा करने में असमर्थ हो सकता है। चूंकि सरकार ने बहुत अधिक दर निर्धारित की है, इसलिए घरेलू उपभोक्ता बहुत सारे आयात खरीदेंगे और जितना उत्पादन कर सकते हैं उससे अधिक खपत करेंगे। ये पुरानी  व्यापार घाटा  घरेलू मुद्रा पर नीचे की ओर दबाव बनाएंगे, और खूंटी की रक्षा के लिए सरकार को विदेशी मुद्रा भंडार खर्च करना होगा। सरकार के भंडार अंततः समाप्त हो जाएंगे, और खूंटी गिर जाएगी।

जब एक मुद्रा खूंटी ढह जाती है, तो खूंटी को बहुत ऊंचा सेट करने वाला देश अचानक आयात को और अधिक महंगा मिलेगा। इसका मतलब है कि मुद्रास्फीति बढ़ेगी, और राष्ट्र को अपने ऋण का भुगतान करने में कठिनाई हो सकती है। दूसरे देश अपने निर्यातकों को बाजार खोते हुए पाएंगे, और इसके निवेशक विदेशी संपत्ति पर पैसा खो रहे हैं जो अब घरेलू मुद्रा में उतने लायक नहीं हैं। प्रमुख मुद्रा खूंटे के टूटने में 2002 में अमेरिकी डॉलर में अर्जेंटीना पेसो, 1992 में जर्मन पाउंड को ब्रिटिश पाउंड और 1971 में अमेरिकी डॉलर को सोने में शामिल करना शामिल है।

विकल्प पेगिंग

कॉल ऑप्शन का खरीदार एक निर्दिष्ट स्ट्राइक मूल्य पर स्टॉक ( अंतर्निहित सुरक्षा ) खरीदने का अधिकार प्राप्त करने के लिए एक प्रीमियम का भुगतान करता है, जबकि उस कॉल ऑप्शन के लेखक को प्रीमियम प्राप्त होता है और स्टॉक को बेचने के लिए बाध्य किया जाता है, और परिणामस्वरूप खुद को बेनकाब करता है। अनंत जोखिम क्षमता, अगर खरीदार विकल्प अनुबंध का उपयोग करने का विकल्प चुनता है। उदाहरण के लिए, एक निवेशक एक $ 50 कॉल विकल्प है, जो उन पर अंतर्निहित शेयर खरीदने का अधिकार देता है खरीदता हड़ताल कीमत XYZ शेयर कि जून 30 पर समाप्त हो रहा है पर, $ 50 की वें । लेखक ने पहले ही खरीदार से प्रीमियम एकत्र कर लिया है और आदर्श रूप से विकल्प को व्यर्थ देखना पसंद करेंगे (स्टॉक की कीमत समाप्ति पर $ 50 से कम है)।

खरीदार चाहता है कि XYZ की कीमत स्ट्राइक मूल्य से अधिक हो जाए। केवल इस स्तर पर यह खरीदार के लिए विकल्प का उपयोग करने के लिए समझ में आएगा और विक्रेता सैद्धांतिक रूप से XYZ स्टॉक के संभावित उदय से अनंत जोखिम के संपर्क में होगा। यदि कीमत विकल्प की समाप्ति तिथि से ठीक पहले स्ट्राइक प्लस प्रीमियम प्रति शेयर स्तर के करीब है, तो खरीदार और विशेष रूप से कॉल के लेखक को क्रमशः अंतर्निहित स्टॉक को खरीदने और बेचने के लिए सक्रिय होने का एक प्रोत्साहन होगा। इस गतिविधि को पेगिंग के रूप में जाना जाता है

यह धारणा सही भी है। पुट विकल्प का खरीदार निर्दिष्ट स्ट्राइक मूल्य पर स्टॉक को बेचने का अधिकार प्राप्त करने के लिए एक प्रीमियम का भुगतान करता है, जबकि उस पुट ऑप्शन के लेखक को प्रीमियम प्राप्त होता है और वह स्टॉक खरीदने के लिए बाध्य होता है, और परिणामी अनंत जोखिम क्षमता के लिए खुद को उजागर करता है, यदि खरीदार विकल्प अनुबंध का उपयोग करने का विकल्प चुनता है।

पेगिंग की एक कम इस्तेमाल की जाने वाली परिभाषा मुख्य रूप से वायदा बाजारों में होती है और कमोडिटी एक्सचेंज को पिछले दिन के निपटान मूल्य के लिए दैनिक ट्रेडिंग सीमा को जोड़ने के लिए मजबूर करती है ताकि मूल्य में उतार-चढ़ाव को नियंत्रित किया जा सके।

उदाहरण

उदाहरण के लिए, एक निवेशक $ 45 के स्ट्राइक मूल्य कि जुलाई 31 को समाप्त हो रहा साथ XYZ शेयर पर एक पुट विकल्प खरीदता सेंट और आवश्यक प्रीमियम भुगतान करता है। लेखक प्रीमियम प्राप्त करता है और प्रतीक्षा खेल शुरू होता है। लेखक चाहता है कि अंतर्निहित स्टॉक की कीमत प्रति शेयर प्रीमियम से 45 डॉलर कम रखी जाए, जबकि खरीदार यह देखना चाहता है कि क्या उस स्तर से नीचे है। फिर, अगर XYZ स्टॉक की कीमत इस स्तर के बहुत करीब है, तो दोनों XYZ की कीमत को ‘प्रभावित’ करने की कोशिश में सक्रिय (बिक्री और खरीद) होंगे जहां यह उन्हें फायदा पहुंचाएगा। जबकि पेगिंग की यह अवधारणा दोनों पर लागू हो सकती है, इसका उपयोग विक्रेताओं द्वारा मुख्य रूप से किया जाता है क्योंकि उनके पास विकल्प अनुबंध को अभ्यास में नहीं देखने के लिए कुछ और प्रोत्साहन है।