बेचना विकल्प

सभी प्रकार की निवेश रणनीतियों में विकल्पों का समावेश जल्दी से व्यक्तिगत निवेशकों के बीच लोकप्रियता में बढ़ गया है। शुरुआती व्यापारियों के लिए, एक मुख्य सवाल यह है कि व्यापारियों को खरीदने के बजाय विकल्प बेचने की इच्छा क्यों होती है। विकल्पों की बिक्री कई निवेशकों को भ्रमित करती है क्योंकि इसमें शामिल दायित्वों, जोखिम और अदायगी मानक लंबे विकल्प से भिन्न होते हैं।

चाबी छीन लेना

• एक व्यापारी के लिए अतिरिक्त आय उत्पन्न करने के लिए विकल्प बेचना एक सुसंगत तरीका हो सकता है, लेकिन अगर बाजार आपके खिलाफ चलता है तो नग्न विकल्प लिखना भी बेहद जोखिम भरा हो सकता है।
• नग्न कॉल या पुट्स लिखना विकल्प के विक्रेता द्वारा एकत्र किए गए पूरे प्रीमियम को वापस कर सकता है, लेकिन केवल तभी जब अनुबंध बेकार हो।
• कवरेड कॉल राइटिंग एक अन्य विकल्प है जिसमें रणनीति बेची जाती है जिसमें मौजूदा लंबी स्थिति के खिलाफ विकल्प बेचना शामिल है।

अवलोकन

विकल्प शब्दावली में, ” लेखन ” एक विकल्प को बेचने के समान है, और ” नग्न ” उन रणनीतियों को संदर्भित करता है जिसमें अंतर्निहित सुरक्षा का स्वामित्व नहीं होता है और इस प्रेत सुरक्षा स्थिति के खिलाफ विकल्प लिखे जाते हैं। नग्न रणनीति आक्रामक और उच्च जोखिम वाली है लेकिन इसका उपयोग विविध पोर्टफोलियो के हिस्से के रूप में आय उत्पन्न करने के लिए किया जा सकता है। हालांकि, अगर सही तरीके से उपयोग नहीं किया जाता है, तो नग्न कॉल की स्थिति में विनाशकारी परिणाम हो सकते हैं क्योंकि एक सुरक्षा सैद्धांतिक रूप से अनन्तता तक बढ़ सकती है। 

यह समझने के लिए कि निवेशक एक विकल्प बेचना क्यों पसंद करेगा, आपको पहले यह समझना चाहिए कि वह किस प्रकार का विकल्प है, वह बेच रहा है, और अंतर्निहित संपत्ति की कीमत बढ़ने पर वह किस तरह के भुगतान की उम्मीद कर रहा है वांछित दिशा।

पुट बेचना

एक निवेशक एक नग्न पुट विकल्प बेचने का चयन करेगा यदि अंतर्निहित सुरक्षा पर उनका दृष्टिकोण यह था कि यह उठने वाला था, एक पुट खरीदार के विपरीत जिसका आउटलुक मंदी है। पुट ऑप्शन का खरीददार लेखक (विक्रेता) को इस घटना में सहमत मूल्य पर शेयर बेचने के अधिकार के लिए एक प्रीमियम का भुगतान करता है कि कीमत कम है। अगर कीमत स्ट्राइक प्राइस से ऊपर जाती है, तो खरीदार पुट विकल्प का प्रयोग नहीं करेगा क्योंकि बाजार में अधिक कीमत पर बेचने के लिए यह अधिक लाभदायक होगा। चूंकि विक्रेता द्वारा प्रीमियम रखा जाएगा यदि सहमत-स्ट्राइक मूल्य से ऊपर की कीमत बंद हो जाती है, तो यह देखना आसान है कि निवेशक इस प्रकार की रणनीति का उपयोग क्यों करना पसंद करेगा। 

उदाहरण

आइए Microsoft (MSFT) पर एक पुट विकल्प देखें। MSFT Jan18 67.50 पुट के लेखक या विक्रेता को पुट खरीदार से $ 7.50 का प्रीमियम शुल्क प्राप्त होगा। यदि 18 जनवरी, 2018 तक एमएसएफटी का बाजार मूल्य 67.50 डॉलर के स्ट्राइक मूल्य से अधिक है, तो पुट खरीदार 67.50 डॉलर में बेचने के अपने अधिकार का प्रयोग नहीं करेगा क्योंकि वे बाजार में अधिक कीमत पर बेच सकते हैं। खरीदार का अधिकतम नुकसान है, इसलिए, प्रीमियम का भुगतान $ 7.50 है, जो विक्रेता का भुगतान है। यदि बाजार मूल्य स्ट्राइक मूल्य से कम हो जाता है, तो पुट विक्रेता को उच्च स्ट्राइक मूल्य पर पुट खरीदार से एमएसएफटी शेयर खरीदने के लिए बाध्य किया जाता है क्योंकि पुट खरीदार $ 67.50 पर बेचने के अपने अधिकार का प्रयोग करेगा।

बिक्री कॉल

एक निवेशक एक नग्न कॉल विकल्प बेचने का चयन करेगा यदि एक विशिष्ट संपत्ति पर उनका दृष्टिकोण यह था कि यह गिरने वाला था, जैसा कि कॉल खरीदार के तेजी से आउटलुक के विरोध में था। कॉल ऑप्शन का खरीदार लेखक को प्रीमियम का भुगतान करता है ताकि वह उस स्थिति में सहमत मूल्य पर अंतर्निहित खरीद के अधिकार के लिए प्रीमियम का भुगतान कर सके जो परिसंपत्ति की कीमत स्ट्राइक मूल्य से ऊपर है। इस स्थिति में, विकल्प विक्रेता को स्ट्राइक मूल्य से कम कीमत बंद होने पर प्रीमियम रखने के लिए मिलेगा।

उदाहरण

MSFT Jan18 70.00 Call के विक्रेता को कॉल खरीदार से $ 6.20 का प्रीमियम प्राप्त होगा। इस घटना में कि एमएसएफटी का बाजार मूल्य $ 70.00 से नीचे चला जाता है, खरीदार कॉल विकल्प का उपयोग नहीं करेगा और विक्रेता का भुगतान $ 6.20 होगा। यदि MSFT का बाजार मूल्य $ 70.00 से ऊपर हो जाता है, तथापि, कॉल विक्रेता को कम स्ट्राइक मूल्य पर कॉल खरीदार को MSFT शेयर बेचने के लिए बाध्य किया जाता है, क्योंकि यह संभावना है कि कॉल खरीदार $ 70.00 में शेयर खरीदने के लिए अपने विकल्प का प्रयोग करेंगे।

लेखन कवर कॉल

एक कवर किया गया कॉल कॉल विकल्पों को बेचने के लिए संदर्भित करता है, लेकिन नग्न नहीं। इसके बजाय, कॉल लेखक पहले से ही अपने पोर्टफोलियो में अंतर्निहित सुरक्षा के बराबर राशि का मालिक है। एक कवर किए गए कॉल को निष्पादित करने के लिए, एक निवेशक  एक परिसंपत्ति में  एक लंबा स्थान रखता है,   फिर एक आय स्ट्रीम उत्पन्न करने के लिए उसी संपत्ति पर कॉल विकल्प बेचता है। संपत्ति में निवेशक की लंबी स्थिति “कवर” है क्योंकि इसका मतलब है कि विक्रेता शेयरों को वितरित कर सकता है यदि कॉल विकल्प का खरीदार व्यायाम करना चुनता है। यदि निवेशक एक साथ स्टॉक खरीदता है और उस स्टॉक की स्थिति के खिलाफ कॉल विकल्प लिखता है, तो इसे ” बाय-राइट ” लेनदेन के रूप में जाना जाता है ।

समतल बाजारों में लाभ उत्पन्न करने के लिए कवर की गई कॉल रणनीतियाँ उपयोगी हो सकती हैं और, कुछ परिदृश्यों में, वे अपने अंतर्निहित निवेशों की तुलना में कम जोखिम के साथ उच्च रिटर्न प्रदान कर सकते हैं।

तल – रेखा

विक्रय विकल्प एक आय-उत्पादक रणनीति हो सकती है, लेकिन संभावित रूप से असीमित जोखिम के साथ भी आ सकती है यदि अंतर्निहित आपके दांव के खिलाफ महत्वपूर्ण है। इसलिए, नग्न विकल्पों को बेचना केवल अत्यधिक सावधानी के साथ किया जाना चाहिए।

एक और कारण है कि निवेशक विकल्प बेच सकते हैं, उन्हें अन्य प्रकार की विकल्प रणनीतियों में शामिल करना है । उदाहरण के लिए, यदि कोई निवेशक किसी शेयर में अपनी स्थिति से बाहर बेचना चाहता है, जब कीमत एक निश्चित स्तर से ऊपर उठती है, तो वे शामिल कर सकते हैं जिसे कवर कॉल रणनीति के रूप में जाना जाता है। कई उन्नत विकल्प रणनीतियों जैसे कि लोहे का कोंडोर, बुल कॉल फैल, बैल पुट फैल, और लोहे के तितली को विकल्प बेचने के लिए एक निवेशक की आवश्यकता होगी।