शॉर्ट सेलिंग: बनाना
शॉर्ट सेलिंग कोई नई घटना नहीं है, यह स्टॉक मार्केट की उत्पत्ति के बाद से लगभग है । हालांकि, विक्रेताओं की निराशावाद जो कम बिक्री के साथ जाती है, का हमेशा स्वागत नहीं किया गया है।
शॉर्ट सेलर्स ने स्टॉक के खिलाफ दांव लगाया। स्टॉक की कीमतों में बढ़ोतरी के बजाय, वे गिरावट की उम्मीद करके पैसा बनाने का अवसर तलाशते हैं। लघु विक्रेता ब्रोकर से स्टॉक उधार लेते हैं, उसे बेचते हैं, और कीमतों में गिरावट की प्रतीक्षा करते हैं ताकि वे स्टॉक को सस्ती कीमत पर खरीद सकें।
पूरे इतिहास में, इन विक्रेताओं को दुनिया के वित्तीय बाजारों में कुछ सबसे खराब विफलताओं के लिए दोषी ठहराया गया है। कुछ कंपनी के अधिकारियों ने उन पर अपनी कंपनी के शेयर की कीमतों को कम करने का आरोप लगाया है। सरकारों ने अस्थायी रूप से बाजारों को दोबारा बेचने में मदद करने के लिए छोटी बिक्री को रोक दिया है और कुछ कम बिक्री वाले तरीकों के खिलाफ कानूनों को मजबूत किया है। कुछ सरकारें छोटे विक्रेताओं के खिलाफ चरम कार्रवाइयों का प्रस्ताव करने और उन्हें लागू करने के लिए भी गई हैं। यह विभिन्न देशों और उद्योगों में पूरे इतिहास में हुआ है।
चाबी छीन लेना
- शॉर्ट सेलिंग एक ट्रेडिंग रणनीति है जिसमें एक निवेशक शर्त लगाता है कि शेयर की कीमत में गिरावट होगी। यह एक ऐसी प्रथा है जो दुनिया भर के विभिन्न बाजारों में मौजूद है और व्यापार के शुरुआती दिनों से मौजूद है।
- 1600 के दशक में डच गणराज्य में स्टॉक मार्केट शुरू होने के बाद से शॉर्ट सेलिंग प्रचलन में है। डच ईस्ट इंडिया कंपनी का शॉर्टिंग, अन्य शेयरों के अलावा, लघु विक्रेताओं के अस्थायी प्रतिबंध का कारण बना।
- 18 वीं शताब्दी में, ग्रेट ब्रिटेन ने नग्न लघु बिक्री पर प्रतिबंध लगा दिया, जिसमें शेयरों को छोटा किया जाता है, उन्हें कभी भी छोटे विक्रेता द्वारा उधार नहीं लिया जाता है; फ्रांस में, नेपोलियन बोनापार्ट ने फ्रांसीसी क्रांति के बीच कम बिक्री की घोषणा की।
- अमेरिका में, 1812 के युद्ध के दौरान पहली बार छोटी बिक्री पर प्रतिबंध लगा दिया गया था, ग्रेट डिप्रेशन के दौरान प्रतिबंधित किया गया था, और 1987, 2001 और 2008 में बाजार की दुर्घटनाओं के बाद अधिक जांच और नियमों के अधीन था।
एम्स्टर्डम
1600 के दशक के दौरान डच गणराज्य में शेयर बाजारों के उभरने के बाद से कम बिक्री हुई है। 1610 में, डच बाजार दुर्घटनाग्रस्त हो गया, और एक प्रमुख व्यापारी आइजैक ले मायार को दोषी ठहराया गया क्योंकि वह सक्रिय रूप से कम बिक्री वाले स्टॉक थे। वह डच ईस्ट इंडिया कंपनी में एक प्रमुख शेयरधारक था (जिसे वेरीनिग्ड ओस्ट-इंडिस्चे कॉम्ग्नेगी या वीओसी के रूप में भी जाना जाता है)। Le Maire, कंपनी के बोर्ड के एक पूर्व सदस्य और उनके सहयोगियों पर VOC के स्टॉक में हेरफेर करने का आरोप लगाया गया था। उन्होंने बाजार पर बड़ी मात्रा में शेयर बेचकर शेयर की कीमतें नीचे लाने का प्रयास किया। डच सरकार ने कार्रवाई की और शॉर्ट सेलिंग पर अस्थायी प्रतिबंध लगा दिया।
स्टॉक मार्केट सेलऑफ़ और अन्य वित्तीय संकटों के साथ इसके संबंध के कारण, कई सरकारों ने कई वर्षों के दौरान छोटी बिक्री को सीमित या विनियमित करने के लिए कार्रवाई की है। हालांकि, एकमुश्त प्रतिबंध को आमतौर पर निरस्त कर दिया गया है, क्योंकि कम बिक्री दैनिक बाजार के कारोबार का एक महत्वपूर्ण हिस्सा है।
ग्रेट ब्रिटेन
1733 में, 1720 के नग्न लघु बिक्री पर प्रतिबंध लगा दिया गया था । नग्न लघु बिक्री और पारंपरिक लघु बिक्री के बीच का अंतर यह है कि जिन शेयरों को छोटा किया जाता है, वे वास्तव में कभी भी छोटे विक्रेता द्वारा उधार नहीं लिए जाते हैं।
दक्षिण सागर बुलबुले के मामले में, व्यापार पर दक्षिण सागर कंपनी के एकाधिकार के बारे में अटकलें पैदा हुईं। कंपनी ने दक्षिण सागर में विशेष व्यापारिक अधिकारों के बदले, इंग्लैंड के अधिकांश राष्ट्रीय ऋण को अपने कब्जे में ले लिया। इसके कारण इसके शेयर की कीमतों में वृद्धि हुई। शेयर लगभग £ 130 से बढ़कर एक पाउंड 1000 से अधिक हो गया। फिर बाजार ढह गया। कंपनी पर अपनी सफलता के बारे में गलत अफवाहें फैलाकर अपनी कीमतों को झूठा साबित करने का आरोप लगाया गया था।
फ्रांस
फ्रांसीसी क्रांति की शुरुआत तक शेयर बाजार अस्थिर था। नेपोलियन बोनापार्ट ने न केवल छोटी बिक्री को गैरकानूनी घोषित किया बल्कि इसे असंगत और देशद्रोह माना और विक्रेताओं को जेल में डाल दिया। बोनापार्ट को गतिविधि पसंद नहीं थी क्योंकि यह उनके युद्धों के वित्तपोषण और उनके साम्राज्य के निर्माण के रास्ते में आया था।
दिलचस्प बात यह है कि सदियों बाद, छोटे विक्रेताओं को कारावास से कहीं अधिक कठोर उपचार मिला। 1995 में, मलेशिया के वित्त मंत्रालय ने छोटे विक्रेताओं के लिए सजा के रूप में कैनिंग का प्रस्ताव रखा, क्योंकि वे विक्रेताओं को संकटमोचक मानते थे।
अमेरिका
युवा देश के अस्थिर बाजार और 1812 के युद्ध के बारे में अटकलों के कारण अमेरिका में लघु बिक्री पर प्रतिबंध लगा दिया गया था। यह 1850 के दशक तक निरस्त होने तक लागू रहा।
बाद में अमेरिका ने ग्रेट डिप्रेशन तक जाने वाली घटनाओं के परिणामस्वरूप छोटी बिक्री को प्रतिबंधित कर दिया । अक्टूबर 1929 में, बाजार दुर्घटनाग्रस्त हो गया और कई लोगों ने स्टॉक व्यापारी जेसी लिवरमोर को दोषी ठहराया। 1929 में शेयर बाजार में कमी आने पर लिवरमोर ने $ 100 मिलियन एकत्र किए।
अमेरिकी कांग्रेस ने 1929 के बाजार दुर्घटना की जांच की, क्योंकि वे “भालू छापे” की रिपोर्ट के बारे में चिंतित थे कि छोटे विक्रेताओं को कथित रूप से चलाया गया था। उन्होंने 1934 के प्रतिभूति विनिमय अधिनियम में कम बिक्री को विनियमित करने के लिए नवनिर्मित प्रतिभूति विनिमय आयोग (एसईसी) शक्ति देने का निर्णय लिया । इजाफा नियम भी पहला नियम है कि निवेशकों को कम एक शेयर नहीं कर सकते जब तक कि पिछले व्यापार पिछले व्यापार की तुलना में एक उच्च कीमत पर था कहा गया है 1938 में लागू किया गया था। प्रयास सुरक्षा की गिरावट की गति को धीमा करने के लिए था।
अक्टूबर 1987 में शेयर बाजार के दुर्घटनाग्रस्त होने के कई महीनों बाद एक अमेरिकी कांग्रेस की सुनवाई ने कम बिक्री को संबोधित किया। सांसदों ने छोटी कंपनियों पर प्रभाव कम विक्रेताओं और बाजारों में आगे नियमन की आवश्यकता को देखना चाहा।
SEC विनियमन
2005 में लघु विक्रय के लिए SEC अद्यतन विनियमन, नियमन SHO के साथ नग्न लघु विक्रेताओं द्वारा दुर्व्यवहार को संबोधित करने के लिए। कुछ साल बाद, इसने सभी इक्विटी प्रतिभूतियों के लिए uptick नियम को गिरा दिया। हालांकि, एसईसी ने अभी भी नग्न लघु बिक्री की निगरानी की (भले ही अमेरिका में नग्न लघु बिक्री निषिद्ध है), और कुछ वर्षों के भीतर एसईसी ने अवैध नग्न लघु बिक्री को सीमित करने के लिए आपातकालीन कार्रवाई की, क्योंकि बंधक संकट और ऋण संकट गहरा गया और उतार-चढ़ाव में कमी आई। बाजार में वृद्धि हुई।
2008 के पतन में, वित्तीय संकट दुनिया भर में फैल गया था, प्रमुख देशों ने अस्थायी लघु-बिक्री प्रतिबंधों को लागू करने और वित्तीय क्षेत्र की प्रतिभूतियों पर प्रतिबंध लगाने के लिए। इन देशों में अमेरिका, ब्रिटेन, फ्रांस, जर्मनी, स्विटजरलैंड, आयरलैंड, कनाडा, और अन्य जो सूट के बाद शामिल हैं।
लघु बिक्री कभी-कभी एक निगम में अंतर्निहित खामियों को प्रकट कर सकती है, जैसे कि जब जेम्स चैनोस नाम के एक छोटे विक्रेता ने देखा कि एनरॉन की लेखांकन प्रथाओं में कुछ गड़बड़ है । उनके कार्यों ने “एनरॉन स्कैंडल” के रूप में ज्ञात लेखांकन धोखाधड़ी को उजागर करने में मदद की, जिसने अपने अधिकारियों को सलाखों के पीछे डाल दिया।
बड़ी तस्वीर
वित्तीय बाजारों की शुरुआत से और पूरे इतिहास में शॉर्ट सेलिंग बैन का उपयोग किया गया है ताकि बाजारों में हेरफेर करने के लिए किसी कंपनी के बारे में नकारात्मक अफवाहें फैलाने जैसी गालियों को संबोधित किया जा सके। हालांकि, कई प्रतिबंधों को निरस्त कर दिया गया है क्योंकि बाजारों में लघु विक्रेताओं की महत्वपूर्ण भूमिका है। SEC उनके आधार पर उनके महत्व की पहचान करता है:
- कुशल मूल्य खोज में योगदान
- उन्हें कम करके बाजार बुलबुले
- बाजार की तरलता में वृद्धि
- पूंजी निर्माण को बढ़ावा
- हेजिंग और अन्य प्रबंधन गतिविधियों की सुविधा
- ऊपर की ओर बाजार में हेरफेर की सीमा