निवेश जोखिम प्रबंधन के लिए मापन के सामान्य तरीके

जोखिम प्रबंधन एक महत्वपूर्ण प्रक्रिया है जिसका उपयोग निवेश निर्णय लेने के लिए किया जाता है। इस प्रक्रिया में निवेश में शामिल जोखिम की मात्रा की पहचान करना और उसका विश्लेषण करना शामिल है, और या तो उस जोखिम को स्वीकार करना या उसे कम करना है। जोखिम के कुछ सामान्य उपायों में मानक विचलन, बीटा, जोखिम पर मूल्य (VaR) और जोखिम पर सशर्त मूल्य (CVaR) शामिल हैं।

चाबी छीन लेना

• निवेश के सिद्धांतों में से एक जोखिम-वापसी व्यापार-बंद है, जहां जोखिम की एक बड़ी डिग्री को उच्च प्रत्याशित प्रतिफल द्वारा मुआवजा दिया जाना है।
• जोखिम – या नुकसान की संभावना – सांख्यिकीय तरीकों का उपयोग करके मापा जा सकता है जो निवेश जोखिम और अस्थिरता के ऐतिहासिक भविष्यवाणियां हैं।
• यहां, हम मानक विचलन, मूल्य-पर-जोखिम (VaR), बीटा, और अधिक सहित कुछ सामान्य रूप से उपयोग किए जाने वाले मीट्रिक देखते हैं।

मानक विचलन

मानक विचलन इसके अपेक्षित मूल्य से डेटा के फैलाव को मापता है । मानक विचलन का उपयोग एक निवेश निर्णय लेने के लिए किया जाता है, जो कि निवेश की वार्षिक रिटर्न से संबंधित ऐतिहासिक अस्थिरता की मात्रा को मापता है । यह इंगित करता है कि वर्तमान वापसी अपने अपेक्षित ऐतिहासिक सामान्य रिटर्न से कितना विचलन कर रही है। उदाहरण के लिए, एक स्टॉक जिसमें उच्च मानक विचलन होता है, उच्च अस्थिरता का अनुभव करता है, और इसलिए, स्टॉक के साथ उच्च स्तर का जोखिम जुड़ा होता है।

केवल संभावित लाभ की अनदेखी करते हुए संभावित नुकसान में दिलचस्पी रखने वालों के लिए, अर्ध-विचलन अनिवार्य रूप से केवल मानक विचलन को नकारात्मक पक्ष में देखता है।

शार्प भाग

शार्प अनुपात उपायों प्रदर्शन के रूप में जुड़े जोखिम द्वारा समायोजित। यह जोखिम-मुक्त निवेश पर वापसी की दर को हटाकर किया जाता है, जैसे कि यूएस ट्रेजरी बॉन्ड, वापसी की अनुभवी दर से।

इसके बाद इसे संबंधित निवेश के मानक विचलन द्वारा विभाजित किया जाता है और एक संकेतक के रूप में कार्य करता है कि क्या निवेश की वापसी बुद्धिमान निवेश के कारण है या अतिरिक्त जोखिम की धारणा के कारण है।

शार्प अनुपात का एक प्रकार  सॉर्टिनो अनुपात है, जो लक्ष्य या आवश्यक रिटर्न से नीचे के रिटर्न पर ध्यान केंद्रित करने के लिए मानक विचलन पर ऊपर की ओर बढ़ने वाले मूवमेंट के प्रभावों को दूर करता है। सॉर्टिनो अनुपात सूत्र के अंश में आवश्यक रिटर्न के साथ जोखिम-मुक्त दर को भी बदल देता है, जिससे फार्मूला पोर्टफोलियो का रिटर्न आवश्यक रिटर्न कम हो जाता है, जो लक्ष्य से नीचे रिटर्न के वितरण या आवश्यक रिटर्न से विभाजित होता है।

शार्प अनुपात का एक और रूप है  ट्रेनीर अनुपात  जो पोर्टफोलियो के बीटा या सहसंबंध का उपयोग करता है जो कि पोर्टफोलियो का बाकी बाजार के साथ होता है।  समग्र बाजार की तुलना में बीटा एक निवेश की अस्थिरता और जोखिम का एक उपाय है। Treynor अनुपात का लक्ष्य यह निर्धारित करना है कि क्या एक निवेशक को बाजार के निहित जोखिम से ऊपर अतिरिक्त जोखिम लेने के लिए मुआवजा दिया जा रहा है। Treynor अनुपात सूत्र पोर्टफोलियो के बीटा द्वारा विभाजित जोखिम मुक्त दर कम पोर्टफोलियो की वापसी है।

बीटा

बीटा जोखिम का एक और सामान्य उपाय है। बीटा एक व्यक्तिगत सुरक्षा या औद्योगिक क्षेत्र के जोखिम की मात्रा को पूरे शेयर बाजार के सापेक्ष मापता है । बाजार में 1 का बीटा है, और इसका उपयोग सुरक्षा के जोखिम को मापने के लिए किया जा सकता है। यदि किसी सुरक्षा का बीटा 1 के बराबर है, तो बाजार के साथ समय कदम पर सुरक्षा की कीमत बढ़ जाती है। 1 से अधिक बीटा के साथ एक सुरक्षा इंगित करती है कि यह बाजार की तुलना में अधिक अस्थिर है।

इसके विपरीत, यदि किसी सुरक्षा का बीटा 1 से कम है, तो यह इंगित करता है कि सुरक्षा बाजार की तुलना में कम अस्थिर है। उदाहरण के लिए, मान लें कि सुरक्षा का बीटा 1.5 है। सिद्धांत रूप में, सुरक्षा बाजार की तुलना में 50 प्रतिशत अधिक अस्थिर है।

जोखिम मूल्य (VaR)

मूल्य पर जोखिम (VaR) एक सांख्यिकीय उपाय है जिसका उपयोग किसी पोर्टफोलियो या कंपनी से जुड़े जोखिम के स्तर का आकलन करने के लिए किया जाता है। VaR एक निर्दिष्ट अवधि के लिए विश्वास की डिग्री के साथ अधिकतम संभावित नुकसान को मापता है। उदाहरण के लिए, मान लीजिए कि निवेश का एक पोर्टफोलियो 10 मिलियन डॉलर का एक साल का 10 प्रतिशत VaR है। इसलिए, पोर्टफोलियो में एक साल की अवधि में $ 5 मिलियन से अधिक खोने का 10 प्रतिशत मौका है।

जोखिम पर सशर्त मूल्य (सीवीआरआर)

जोखिम पर सशर्त मूल्य (सीवीएआर ) एक निवेश के पूंछ जोखिम का आकलन करने के लिए उपयोग किया जाने वाला एक और जोखिम उपाय है । VaR के विस्तार के रूप में उपयोग किया जाता है, CVaR एक निश्चित डिग्री के साथ संभावना का आकलन करता है, कि VaR में एक विराम होगा; यह आकलन करने का प्रयास करता है कि इसकी अधिकतम हानि सीमा से परे निवेश का क्या होता है। यह माप उन घटनाओं के प्रति अधिक संवेदनशील है जो वितरण के पूंछ अंत में होती हैं – पूंछ जोखिम। उदाहरण के लिए, मान लीजिए कि एक जोखिम प्रबंधक एक निवेश पर औसत नुकसान एक पोर्टफोलियो के लिए संभावित परिणामों के सबसे खराब एक प्रतिशत के लिए $ 10 मिलियन है। इसलिए, सीवीएआर, या अपेक्षित कमी, एक प्रतिशत पूंछ के लिए $ 10 मिलियन है।

आर चुकता

आर-स्क्वेर्ड  एक सांख्यिकीय उपाय है जो फंड पोर्टफोलियो के प्रतिशत या सुरक्षा के आंदोलनों का प्रतिनिधित्व करता है जिसे बेंचमार्क इंडेक्स में आंदोलनों द्वारा समझाया जा सकता है। के लिए  निश्चित आय प्रतिभूतियों  और बांड फंड, बेंचमार्क यूएस ट्रेजरी बिल है। S & P 500 इंडेक्स इक्विटी और इक्विटी फंड के लिए बेंचमार्क है  ।

R-squared मान 0 से 100 तक होते हैं। मॉर्निंगस्टार के अनुसार, 85 और 100 के बीच R- चुकता मूल्य वाले म्यूचुअल फंड में एक प्रदर्शन रिकॉर्ड होता है जो सूचकांक के साथ निकटता से  जुड़ा होता है । 70 या उससे कम राशि वाला फंड आमतौर पर इंडेक्स की तरह प्रदर्शन नहीं करता है।

म्यूचुअल फंड निवेशकों को  उच्च आर-वर्ग अनुपात के साथ सक्रिय रूप से प्रबंधित फंडों से बचना चाहिए , जो आमतौर पर विश्लेषकों द्वारा “कोठरी” इंडेक्स फंड के रूप में आलोचना की जाती है  । ऐसे मामलों में, पेशेवर प्रबंधन के लिए उच्च शुल्क का भुगतान करना बहुत कम समझ में आता है जब आप एक इंडेक्स फंड से समान या बेहतर परिणाम प्राप्त कर सकते हैं।

जोखिम की श्रेणियाँ

विशेष उपायों से परे, जोखिम प्रबंधन को दो व्यापक श्रेणियों में विभाजित किया गया है: व्यवस्थित और गैर-व्यवस्थित जोखिम।

प्रणाली जोखिम

व्यवस्थित जोखिम बाजार के साथ जुड़ा हुआ है। यह जोखिम सुरक्षा के समग्र बाजार को प्रभावित करता है। यह अप्रत्याशित और अपरिहार्य है; हालांकि, हेजिंग के माध्यम से जोखिम को कम किया जा सकता है । उदाहरण के लिए, राजनीतिक उथल-पुथल एक व्यवस्थित जोखिम है जो कई वित्तीय बाजारों, जैसे कि बांड, स्टॉक और मुद्रा बाजार को प्रभावित कर सकता है । एक निवेशक इस तरह के जोखिम के खिलाफ बाजार में ही विकल्प खरीद कर बचाव कर सकता है।

सिस्टेमेटिक रिस्क

जोखिम की दूसरी श्रेणी, प्रणालीगत जोखिम, किसी कंपनी या क्षेत्र से जुड़ी होती है। इसे विविध जोखिम के रूप में भी जाना जाता है और इसे परिसंपत्ति विविधीकरण के माध्यम से कम किया जा सकता है । यह जोखिम केवल एक विशिष्ट स्टॉक या उद्योग के लिए निहित है। अगर कोई निवेशक तेल का स्टॉक खरीदता है, तो वह तेल उद्योग और कंपनी दोनों से जुड़े जोखिम को मानता है।

उदाहरण के लिए, मान लीजिए कि एक निवेशक एक तेल कंपनी में निवेशित है, और उसका मानना ​​है कि तेल की गिरती कीमत कंपनी को प्रभावित करती है। निवेशक कच्चे तेल या कंपनी पर पुट ऑप्शन खरीदकर अपनी स्थिति के विपरीत पक्ष, या बचाव, या खुदरा या एयरलाइन कंपनियों में स्टॉक खरीदकर विविधीकरण के माध्यम से जोखिम को कम करने के लिए देख सकता है। यदि वह इन मार्गों को तेल उद्योग के संपर्क में आने से बचाने के लिए कुछ जोखिम कम करता है। यदि वह जोखिम प्रबंधन से संबंधित नहीं है, तो कंपनी का स्टॉक और तेल की कीमत में काफी गिरावट आ सकती है, और वह अपने पोर्टफोलियो को गंभीर रूप से प्रभावित करते हुए अपना पूरा निवेश खो सकता है।

तल – रेखा

कई निवेशक निवेश जोखिम के लिए थोड़ी चिंता के साथ निवेश रिटर्न पर विशेष रूप से ध्यान केंद्रित करते हैं।  हमने जिन जोखिम उपायों पर चर्चा की है, वे जोखिम-वापसी समीकरण को कुछ संतुलन प्रदान कर सकते हैं। निवेशकों के लिए अच्छी खबर यह है कि इन संकेतकों की गणना उनके लिए की जाती है और कई वित्तीय वेबसाइटों पर उपलब्ध हैं: वे कई निवेश अनुसंधान रिपोर्टों में भी शामिल हैं  ।

जब स्टॉक, बॉन्ड या म्यूचुअल फंड निवेश पर विचार करते समय ये माप उपयोगी होते हैं, तो अस्थिरता जोखिम सिर्फ उन कारकों में से एक है जिन पर आपको विचार करना चाहिए जो निवेश की गुणवत्ता को प्रभावित कर सकते हैं।