विभिन्न प्रकार के स्वैप

स्वैप व्युत्पन्न उपकरण  हैं जो दो दलों के बीच एक विशिष्ट अवधि में नकदी प्रवाह की एक श्रृंखला का आदान-प्रदान करने के लिए एक समझौते का प्रतिनिधित्व करते हैं । स्वैप आपसी समझौते के आधार पर डिजाइनिंग और कॉन्ट्रैक्टिंग में शानदार लचीलापन प्रदान करते हैं। यह लचीलापन कई स्वैप बदलाव उत्पन्न करता है, जिनमें से प्रत्येक एक विशिष्ट उद्देश्य की सेवा करता है।

कई कारण हैं कि पार्टियां इस तरह के आदान-प्रदान के लिए सहमत क्यों हैं:

• निवेश के उद्देश्य या पुनर्भुगतान परिदृश्य बदल सकते हैं।
• नए उपलब्ध या वैकल्पिक नकदी प्रवाह धाराओं पर स्विच करने में वित्तीय लाभ बढ़ सकता है।
• आवश्यकता अस्थायी फ्लो ऋण चुकौती से जुड़े जोखिम को कम करने या कम करने के लिए उत्पन्न हो सकती है।

ब्याज दर स्वैप

स्वैप के सबसे लोकप्रिय प्रकार सादे वेनिला  ब्याज दर स्वैप हैं । वे दो पक्षों को एक ब्याज-असर वाले निवेश या ऋण पर स्थिर और अस्थायी नकदी प्रवाह का आदान-प्रदान करने की अनुमति देते हैं। 

व्यवसाय या व्यक्ति लागत-प्रभावी ऋणों को सुरक्षित करने का प्रयास करते हैं, लेकिन उनके चयनित बाजार पसंदीदा ऋण समाधान की पेशकश नहीं कर सकते हैं। उदाहरण के लिए, एक निवेशक को फ्लोटिंग रेट मार्केट में एक सस्ता ऋण मिल सकता है, लेकिन वह एक निश्चित दर पसंद करता है। ब्याज दर स्वैप वांछित रूप से निवेशक को नकदी प्रवाह स्विच करने में सक्षम बनाता है।

मान लें कि पॉल एक निश्चित दर ऋण को पसंद करता है और उसके पास एक अस्थायी दर ( LIBOR + 0.5%) या एक निश्चित दर (10.75%) पर ऋण उपलब्ध है । मैरी एक फ्लोटिंग रेट लोन लेना पसंद करती है और इसमें फ्लोटिंग रेट (LIBOR + 0.25%) या एक निश्चित दर (10%) पर ऋण उपलब्ध है। बेहतर क्रेडिट रेटिंग के कारण, मैरी को फ्लोटिंग रेट मार्केट (0.25%) और फिक्स्ड रेट मार्केट (0.75%) दोनों में पॉल पर फायदा है। उसका फायदा फिक्स्ड रेट मार्केट में ज्यादा होता है इसलिए वह फिक्स्ड रेट लोन लेती है। हालाँकि, चूंकि वह फ्लोटिंग रेट पसंद करती है, इसलिए वह LIBOR को भुगतान करने के लिए एक बैंक के साथ एक स्वैप अनुबंध में शामिल हो जाती है और 10% निश्चित दर प्राप्त करती है।

पॉल फ़्लोटिंग (LIBOR + 0.5%) पर उधार लेता है, लेकिन जब से वह तय करना पसंद करता है, वह 10.10% का भुगतान करने और फ़्लोटिंग दर प्राप्त करने के लिए बैंक के साथ एक स्वैप अनुबंध में प्रवेश करता है। 

लाभ : बैंक को ऋणदाता और बैंक को 10.10% (LIBOR + 0.5%) का भुगतान करता है, और बैंक से LIBOR प्राप्त करता है। उसका शुद्ध भुगतान 10.6% (निश्चित) है। स्वैप ने उनके मूल फ्लोटिंग भुगतान को प्रभावी रूप से एक निश्चित दर पर बदल दिया, जिससे उन्हें सबसे किफायती दर प्राप्त हुई। इसी तरह, मैरी बैंक को ऋणदाता और LIBOR को 10% और बैंक से 10% प्राप्त करती है। उसका शुद्ध भुगतान LIBOR (फ्लोटिंग) है। स्वैप ने प्रभावी रूप से उसके मूल निश्चित भुगतान को वांछित अस्थायी में बदल दिया, जिससे उसे सबसे किफायती दर प्राप्त हुई। बैंक पॉल से 0.10% की कटौती लेता है और मैरी को भुगतान करता है।

मुद्रा स्वैप

मुद्रा बाजारों में हाथों को बदलने वाली पूंजी का लेनदेन मूल्य अन्य सभी बाजारों से अधिक है। मुद्रा विनिमय कुशल तरीके की पेशकश बचाव विदेशी मुद्रा जोखिम ।

मान लें कि एक ऑस्ट्रेलियाई कंपनी ब्रिटेन में एक व्यवसाय स्थापित कर रही है और GBP 10 मिलियन की आवश्यकता है । AUD / GBP की विनिमय दर 0.5 मानकर, कुल AUD 20 मिलियन हो जाती है। इसी तरह, ब्रिटेन की एक कंपनी ऑस्ट्रेलिया में एक प्लांट स्थापित करना चाहती है और उसे AUD 20 मिलियन की आवश्यकता है। यूके में एक ऋण की लागत विदेशियों के लिए १०% और स्थानीय लोगों के लिए ६% है, जबकि ऑस्ट्रेलिया में यह विदेशियों के लिए ९% और स्थानीय लोगों के लिए ५% है। विदेशी कंपनियों के लिए उच्च ऋण लागत के अलावा, प्रक्रियागत कठिनाइयों के कारण ऋण आसानी से प्राप्त करना मुश्किल हो सकता है। दोनों कंपनियों को अपने घरेलू ऋण बाजारों में प्रतिस्पर्धात्मक लाभ है। ऑस्ट्रेलियाई फर्म ऑस्ट्रेलिया में AUD 20 मिलियन का कम लागत वाला ऋण ले सकती है, जबकि अंग्रेजी फर्म यूके में GBP 10 मिलियन का कम लागत वाला ऋण ले सकती है। मान लें कि दोनों ऋणों को छह मासिक भुगतान की आवश्यकता है।

दोनों कंपनियां फिर एक मुद्रा विनिमय समझौते पर अमल करती हैं। शुरुआत में, ऑस्ट्रेलियाई फर्म AUD को अंग्रेजी फर्म को 20 मिलियन देती है और GBP 10 मिलियन प्राप्त करती है, जिससे दोनों फर्म अपने विदेशी भूमि में व्यवसाय शुरू कर सकते हैं। हर छह महीने में, ऑस्ट्रेलियाई फर्म अंग्रेजी ऋण के लिए ब्याज भुगतान का भुगतान करती है। ऑस्ट्रेलियाई ऋण के लिए ब्याज भुगतान = (संकलित एयूडी राशि * ब्याज दर * अवधि) = (20 मिलियन * 5% * 0.5) = एयूडी 30,000। ब्याज भुगतान स्वैप समझौते के अंत तक जारी रहता है, जिस समय मूल संकलित विदेशी मुद्रा राशि एक दूसरे को वापस आदान-प्रदान की जाएगी।

लाभ : एक स्वैप में जाने से, दोनों कंपनियां कम लागत वाले ऋण को सुरक्षित करने और ब्याज दर में उतार-चढ़ाव के खिलाफ बचाव करने में सक्षम थीं। भिन्नता भी मुद्रा स्वैप में मौजूद हैं, जिसमें फिक्स्ड बनाम फ्लोटिंग और फ्लोटिंग बनाम फ्लोटिंग शामिल हैं। कुल मिलाकर, विदेशी मुद्रा दरों में अस्थिरता के खिलाफ बचाव करने में सक्षम हैं, उधार दरों में सुधार, और विदेशी पूंजी प्राप्त करते हैं।

कमोडिटी स्वैप

वस्तुओं या तैयार उत्पादों के उत्पादन के लिए कच्चे माल का उपयोग करने वाले व्यक्तियों या कंपनियों के बीच कमोडिटी स्वैप आम हैं। एक तैयार उत्पाद से लाभ भुगतना पड़ सकता है यदि कमोडिटी की कीमतें बदलती हैं, क्योंकि कमोडिटी की कीमतों के साथ आउटपुट मूल्य सिंक में नहीं बदल सकते हैं। एक कमोडिटी स्वैप एक निश्चित दर के मुकाबले कमोडिटी की कीमत से जुड़े भुगतान की प्राप्ति की अनुमति देता है।

मान लें कि दो पार्टियां एक मिलियन बैरल कच्चे तेल पर कमोडिटी स्वैप में शामिल हो जाती हैं । एक पक्ष 60 डॉलर प्रति बैरल के निश्चित मूल्य पर छह-मासिक भुगतान करने और मौजूदा (अस्थायी) मूल्य प्राप्त करने के लिए सहमत है । दूसरे पक्ष को निश्चित प्राप्त होगा और अस्थायी भुगतान करेगा।

यदि छह महीने के अंत में कच्चा तेल $ 62 तक बढ़ जाता है, तो पहली पार्टी निश्चित ($ 60 * 1 मिलियन) = 60 मिलियन डॉलर का भुगतान करने के लिए उत्तरदायी होगी और दूसरी पार्टी से चर ($ 62 * 1 मिलियन) = $ 62 मिलियन प्राप्त करेगी। इस परिदृश्य में शुद्ध नकदी प्रवाह दूसरी पार्टी से पहली बार स्थानांतरित $ 2 मिलियन होगा। वैकल्पिक रूप से, अगर अगले छह महीनों में कच्चा तेल 57 डॉलर तक गिर जाता है, तो पहली पार्टी दूसरी पार्टी को $ 3 मिलियन का भुगतान करेगी। 

लाभ : पहली पार्टी ने मुद्रा की अदला-बदली का उपयोग करके कमोडिटी की कीमत में ताला लगा दिया है, जिससे कीमत में वृद्धि हुई है। कमोडिटी स्वैप कमोडिटी की कीमतों में भिन्नता या अंतिम उत्पाद और कच्चे माल की कीमतों के बीच प्रसार में भिन्नता के खिलाफ प्रभावी हेजिंग उपकरण हैं।

उधार न्यूनता विनिमय

क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप थर्ड-पार्टी उधारकर्ता द्वारा डिफ़ॉल्ट के मामले में बीमा प्रदान करता है। मान लें कि पीटर ने एबीसी, इंक द्वारा जारी 15 साल का लंबा बॉन्ड खरीदा है । बॉन्ड की कीमत 1,000 डॉलर है और यह सालाना 50 डॉलर (यानी 5% कूपन दर) का भुगतान करता है। पीटर को चिंता है कि एबीसी, इंक डिफ़ॉल्ट हो सकता है इसलिए वह पॉल के साथ क्रेडिट डिफ़ॉल्ट स्वैप अनुबंध निष्पादित करता है। स्वैप समझौते के तहत, पीटर (सीडीएस खरीदार) पॉल (सीडीएस विक्रेता) को प्रति वर्ष $ 15 का भुगतान करने के लिए सहमत है। पॉल एबीसी, इंक पर भरोसा करता है और अपनी ओर से डिफ़ॉल्ट जोखिम लेने के लिए तैयार है । प्रति वर्ष $ 15 रसीद के लिए, पॉल पीटर को अपने निवेश और रिटर्न के लिए बीमा की पेशकश करेगा। यदि एबीसी, इंक। चूक, पॉल पीटर को 1,000 डॉलर और किसी भी शेष ब्याज भुगतान का भुगतान करेगा। यदि ABC, Inc. 15 साल की लंबी बांड अवधि के दौरान डिफ़ॉल्ट नहीं है, तो पॉल पीटर को बिना किसी देय राशि के $ 15 प्रति वर्ष रखने से लाभान्वित होता है।

लाभ : सीडीएस उधारदाताओं और बॉन्डहोल्डर्स को उधारकर्ताओं के डिफ़ॉल्ट जोखिम से बचाने के लिए बीमा के रूप में काम करता है ।

शून्य कूपन स्वैप

ब्याज दर स्वैप के समान, शून्य कूपन स्वैप स्वैप लेन-देन में से किसी एक पक्ष को लचीलापन प्रदान करता है। एक निश्चित-से-फ़्लोटिंग शून्य कूपन स्वैप में, निश्चित दर नकद प्रवाह को समय-समय पर भुगतान नहीं किया जाता है, लेकिन स्वैप अनुबंध की परिपक्वता के अंत में सिर्फ एक बार। दूसरी पार्टी जो फ्लोटिंग दर का भुगतान करती है, मानक स्वैप भुगतान अनुसूची के बाद नियमित आवधिक भुगतान करती रहती है।

एक निश्चित-निश्चित शून्य कूपन स्वैप भी उपलब्ध है, जिसमें एक पक्ष कोई अंतरिम भुगतान नहीं करता है, लेकिन दूसरी पार्टी तय समय के अनुसार निश्चित भुगतान करती रहती है।

लाभ : शून्य कूपन स्वैप (ZCS) मुख्य रूप से व्यवसायों द्वारा ऋण को हेज करने के लिए उपयोग किया जाता है जिसमें ब्याज का भुगतान परिपक्वता पर या बैंकों द्वारा किया जाता है जो कि अंत-परिपक्वता ब्याज भुगतान के साथ बांड जारी करते हैं।

कुल रिटर्न स्वैप

एक कुल वापसी स्वैप  एक निवेशक के मालिक प्रतिभूतियों के लाभ प्रदान करता है, वास्तविक स्वामित्व के बिना। एक टीआरएस कुल रिटर्न भुगतानकर्ता और कुल रिटर्न रिसीवर के बीच एक अनुबंध है । भुगतानकर्ता आमतौर पर रिसीवर को सहमत सुरक्षा की कुल वापसी का भुगतान करता है और विनिमय में एक निश्चित / अस्थायी दर भुगतान प्राप्त करता है। सहमत (या संदर्भित) सुरक्षा एक बांड, सूचकांक, इक्विटी, ऋण, या कमोडिटी हो सकती है। कुल रिटर्न में सभी उत्पन्न आय और पूंजी प्रशंसा शामिल होगी ।

पॉल (भुगतानकर्ता) और मैरी (रिसीवर) मान लें कि एबीसी इंक द्वारा जारी किए गए बांड पर टीआरएस समझौता हुआ है। यदि एबीसी इंक का शेयर मूल्य बढ़ता है (पूंजी की सराहना) और स्वैप की अवधि के दौरान लाभांश (आय सृजन) का भुगतान करता है।, पॉल मैरी को उन लाभों का भुगतान करेगा। बदले में, मैरी को अवधि के दौरान पॉल को पूर्व-निर्धारित निश्चित / अस्थायी दर का भुगतान करना होगा।

लाभ : मैरी को सुरक्षा के मालिक के बिना (पूर्ण रूप से) रिटर्न की कुल दर प्राप्त होती है और इसका लाभ उठाने में होता है । वह एक हेज फंड या एक बैंक का प्रतिनिधित्व करता है जो कि सुरक्षा का लाभ उठाए बिना लाभ और अतिरिक्त आय का लाभ उठाता है। पॉल भुगतान के एक निश्चित / फ्लोटिंग स्ट्रीम के बदले, मैरी और क्रेडिट जोखिम को स्थानांतरित करता है। वह एक ऐसे व्यापारी का प्रतिनिधित्व करता है, जिसके लंबे पदों को अदला-बदली की स्थिति में परिवर्तित किया जा सकता है, जबकि वह स्वैप परिपक्वता के अंत तक नुकसान या लाभ को प्राप्त कर सकता है।

तल – रेखा

सभी पक्षों की आवश्यकताओं को पूरा करने के लिए स्वैप अनुबंधों को आसानी से अनुकूलित किया जा सकता है। वे प्रतिभागियों के लिए जीत-जीत समझौते की पेशकश करते हैं, जिसमें बैंकों की तरह मध्यस्थ भी शामिल हैं जो लेनदेन की सुविधा प्रदान करते हैं। फिर भी, प्रतिभागियों को संभावित नुकसान के बारे में पता होना चाहिए क्योंकि ये अनुबंध नियमों के बिना काउंटर पर निष्पादित किए जाते हैं।