स्टॉक फ्यूचर्स की कीमत कैसे परिकलित होती है

यदि कोई सुरक्षा सार्वजनिक रूप से ट्रेड करता है, तो इसका व्युत्पन्न या अन्य दूसरे क्रम में होता है। विकल्प, REITs, इंद्रधनुष और अधिक रखो; वे सभी एक अंतर्निहित स्टॉक, या अचल संपत्ति, या कई शेयरों, या कुछ से परे पर आकस्मिक हैं । इस प्रकार यह के साथ चला जाता वायदा है, जिसमें आप एक है कि क्या पर दांव लगा रहे हैं वस्तु एक निश्चित तिथि की वृद्धि या गिर जाएगी कीमत में। (हालांकि, बाजार में कोई भी इसे “सट्टेबाजी” कहने के लिए पर्याप्त नहीं है, कला का पसंदीदा शब्द “जोखिम को स्थानांतरित करना” है)) प्रश्न में वस्तु खराब हो सकती है (जैसे मवेशी, गेहूं) या नहीं (चांदी, प्लैटिनम)। यह अमूर्त भी हो सकता है। 

लो एस एंड पी 500 । एक शेयर बाजार सूचकांक, इसके सार पर, बस एक संख्या है जो अंकगणितीय रूप से हेरफेर किए गए शेयर की कीमतों के संग्रह का प्रतिनिधित्व करता है। सूचकांक एक मात्रा है, लेकिन वास्तव में “कुछ भी नहीं” जो आप स्वाद या स्पर्श कर सकते हैं। फिर भी हम अमूर्तता का एक और स्तर जोड़ सकते हैं और एक स्टॉक इंडेक्स के लिए एक वायदा अनुबंध बना सकते हैं, जिसके परिणामस्वरूप सट्टेबाज बड़े पैमाने पर बाजार को किस दिशा में ले जा रहे हैं। दूसरे शब्दों में, एक नंबर खरीदने और / या बेचने के लिए । कई महान सांस्कृतिक और कथित महत्व, लेकिन फिर भी, अंततः एक संख्या।

यहाँ एक उदाहरण है। वायदा अनुबंध डॉव के लिए मौजूद हैं, और वे तिमाही के अंत में व्यवस्थित होते हैं। 15 अक्टूबर 2014 को, डॉव 16,141.74 पर बंद हुआ। (यहां तक ​​कि इसके कई घटकों के साथ $ 100 से अधिक का व्यापार होता है, किसी कारण से अभी भी सूचकांक को दो दशमलव स्थानों पर उद्धृत किया जाता है।) वायदा के लिए आगामी चार समापन तिथियां इसलिए दिसंबर 2014, मार्च 2015, जून 2015 और सितंबर 2015 हैं।

इस लेखन के रूप में, हम एक कालानुक्रमिक रूप से स्थानीयकृत भालू बाजार में से कुछ में हैं, अप्रैल के बाद से डॉव अपने निम्नतम स्तर पर है और एक महीने पहले के अपने सर्वकालिक आंचल से 7% दूर है। डॉव सूचकांक वायदे सामान्य निराशावाद, दिसंबर 2014 में एक अनुबंध समापन वर्तमान में 16,049 पर कारोबार कर रहा के लिए मूल्य को प्रतिबिंबित। घबराहट 2015 में जारी है: शेष बाद के वायदा 15,936 पर कारोबार कर रहे हैं; 15,850; और क्रमशः 15,760।

15,760 को स्पष्ट रूप से काफी नुकसान होगा। क्या वास्तव में बाजार अगले और गर्मियों के अंत के बीच अपने मूल्य का 2.4% खो देगा? सामूहिक ज्ञान हाँ कहता है। या अधिक सटीक, सामूहिक ज्ञान निर्धारित किया है कि 15,760 बिंदु है जिस पर सट्टेबाजों है सामूहिक रूप से मिलने पर सहमत हुए हैं। यह एक फुटबॉल खेल के लिए एक अंक बिंदु की तरह है। बता दें कि बुकेनर्स अगले हफ्ते जेट्स को हराने के पक्षधर हैं। उस संख्या को टीमों की सापेक्ष शक्तियों का सटीक प्रतिनिधित्व नहीं होना चाहिए । इसके बजाय, जब बुकेनेर्स 3 के पक्ष में होते हैं, तो इसका मतलब है कि बाज़ार के बहुत से लोगों ने “वे नहीं करेंगे” कहकर प्रस्ताव को पैसा दिया है। अनुचित निराशावाद, या आशावाद, मूल्य को विकृत करेगा।

अधिक मूलभूत रूप से, आगामी वायदा कीमतें ऊपर की ओर जाने के बजाय नीचे की ओर क्यों बढ़ रही हैं? या यहां तक ​​कि सिर्फ तटस्थ रहना? सामान्य संदिग्धों को दोषी ठहराया जाता है – आर्थिक अनिश्चितता, अमिट विकास, राजनीतिक आंदोलन का एक आधार स्तर। अन्य नकारात्मक में फेंक दें, चाहे वे शेयर बाजार के लिए कितने आकस्मिक हों (जैसे आईएसआईएस, इबोला) और यहां हम हैं।

सतही तौर पर, स्टॉक इंडेक्स फ्यूचर्स को वास्तविक सूचकांक आंदोलनों को ट्रैक करना चाहिए। एक इंडेक्स फंड खरीदें जो डॉव या एस एंड पी 500 को ट्रैक करता है, और आप एक निश्चित मूल्य का भुगतान करने की उम्मीद कर सकते हैं जो सीधे इंडेक्स के स्तर के आनुपातिक है। दो कदम में उतार-चढ़ाव, या इसके करीब। लेकिन स्टॉक इंडेक्स फ्यूचर्स और ऐसे इंडेक्स फंड्स के बीच एक बड़ा अंतर यह है कि पूर्व लाभांश को ध्यान में नहीं रखते हैं। एक इंडेक्स फंड, जो वास्तव में विभिन्न स्टॉक में स्थिति रखता है, जिसमें इंडेक्स शामिल है, उन शेयरों के लिए योग्य है जो उन कंपनियों के प्रबंधकों द्वारा शेयरधारकों को भुगतान करने का निर्णय लेते हैं । स्टॉक इंडेक्स फ्यूचर के रूप में अमूर्त के रूप में एक इंस्ट्रूमेंट स्टॉक में एक स्थिति नहीं रखता है जिसमें इंडेक्स शामिल होता है, और इस तरह यह लाभांश के लिए कोई संभावना नहीं रखता है।

तल – रेखा

उनकी प्रकृति के अनुसार, स्टॉक इंडेक्स फ्यूचर्स कॉटन, सोयाबीन या टेक्सस लाइट स्वीट ऑइल जैसी अधिक उपयोग योग्य प्रतिभूतियों के वायदा अनुबंधों की तुलना में अलग-अलग काम करते हैं। जब तिमाही के अंत में सूचकांक वायदा अनुबंध आते हैं, तो अनुबंध धारक वितरित कर रहे हैं… ठीक है, वास्तव में कुछ भी नहीं। बस अनुबंध को निपटाने के लिए धन। यदि अगले सितंबर के अंत में डाउ को 16,000 पर बैठना था, तो धारक ने सितंबर 2015 के वायदा संपर्क को 15,760 पर खरीदा था, जो मामूली लाभ प्राप्त करता है। व्यवहार में, स्टॉक इंडेक्स फ्यूचर्स को पोर्टफोलियो प्रबंधकों द्वारा खरीदा जाता है जो केवल संभावित नुकसान के खिलाफ बचाव करना चाहते हैं। लेकिन क्या एक रूढ़िवादी फंड मैनेजर, या एक लापरवाह सट्टेबाज द्वारा अपने दांतों को सिंक करने के लिए एक अस्पष्ट नए साधन की तलाश में रखा गया है, स्टॉक इंडेक्स फ्यूचर्स एक ऐसे बाजार में जोखिम को स्थानांतरित करने के एक कुशल तरीके का प्रतिनिधित्व करते हैं जो समय के साथ होमसिक रूप से अस्थिर हो सकता है।