कोई कंपनी अपने शेयरों को वापस क्यों खरीदेगी?

स्टॉक बायबैक कंपनी द्वारा जारी किए गए स्टॉक के शेयरों की पुनर्खरीद को संदर्भित करते हैं। एक  पुनर्खरीद तब होता है जब जारी करने वाली कंपनी के शेयरधारकों का भुगतान करती है बाजार मूल्य प्रति शेयर और फिर से अवशोषित कर लेता है उसके स्वामित्व का वह भाग है कि पहले सार्वजनिक और निजी के बीच वितरित किया गया था निवेशकों ।

शेयर बायबैक, उर्फ ​​शेयर बायबैक के साथ, कंपनी स्टॉक को खुले बाजार या अपने शेयरधारकों से सीधे खरीद सकती है। हाल के दशकों में, शेयर बायबैक ने शेयरधारकों को नकदी वापस करने के लिए पसंदीदा तरीके के रूप में लाभांश को पार कर लिया है । हालांकि छोटी कंपनियां एक्सरसाइज बायबैक का विकल्प चुन सकती हैं, लेकिन ब्लू-चिप कंपनियों की लागत अधिक होने के कारण ऐसा होने की अधिक संभावना है।

चाबी छीन लेना

• कंपनियां विभिन्न कारणों से बायबैक करती हैं, जिसमें कंपनी समेकन, इक्विटी मूल्य वृद्धि और अधिक आर्थिक रूप से आकर्षक दिखना शामिल है।
• बायबैक के लिए नकारात्मक पक्ष यह है कि वे आमतौर पर ऋण के साथ वित्तपोषित होते हैं, जो नकदी प्रवाह को रोक सकते हैं।
• स्टॉक बायबैक का समग्र अर्थव्यवस्था पर हल्का सकारात्मक प्रभाव हो सकता है।

बायबैक के कारण

चूंकि कंपनियां आम और पसंदीदा शेयरों की बिक्री के माध्यम से इक्विटी पूंजी जुटाती हैं, इसलिए यह प्रति-सहज ज्ञान युक्त लग सकता है कि कोई व्यवसाय उस धन को वापस देने का विकल्प चुन सकता है। हालाँकि, कई कारण हैं कि कंपनी के लिए अपने शेयरों को फिर से तैयार करना फायदेमंद हो सकता है, जिसमें स्वामित्व समेकन, मूल्यांकन और इसके प्रमुख वित्तीय अनुपात को बढ़ावा देना शामिल है।

अप्रयुक्त नकद महंगा है

आम स्टॉक का प्रत्येक शेयर जारीकर्ता कंपनी के स्वामित्व में एक छोटी हिस्सेदारी का प्रतिनिधित्व करता है, जिसमें कंपनी की नीति और वित्तीय फैसलों पर वोट देने का अधिकार शामिल है । यदि किसी व्यवसाय के एक प्रबंधन मालिक और एक मिलियन शेयरधारक हैं, तो उसके पास वास्तव में 1,000,001 मालिक हैं। कंपनियों ने विस्तार के लिए इक्विटी कैपिटल बढ़ाने के लिए शेयर जारी किए हैं, लेकिन अगर कोई संभावित विकास के अवसर नहीं हैं, तो सभी को ध्यान में रखते हुए अप्रयुक्त इक्विटी फंड का मतलब है कि बिना किसी अच्छे कारण के स्वामित्व साझा करना।

उदाहरण के लिए, अपने उद्योगों पर हावी होने के लिए जिन व्यवसायों का विस्तार हुआ है, उन्हें लग सकता है कि अभी और विकास होना बाकी है। इतना कम हेडरूम बड़े होने के कारण, बैलेंस शीट पर बड़ी मात्रा में इक्विटी कैपिटल ले जाना एक आशीर्वाद से अधिक बोझ बन जाता है।

शेयरधारक अपने निवेशों पर लाभांश के रूप में रिटर्न की मांग करते हैं जो कि इक्विटी की लागत है व्यापार अनिवार्य रूप से उन फंडों तक पहुंचने के विशेषाधिकार के लिए भुगतान कर रहा है जो इसका उपयोग नहीं कर रहे हैं।कुछ या सभी बकाया शेयरों कोखरीदनानिवेशकों को भुगतान करने और पूंजी की समग्र लागत को कम करने का एक सरल तरीका हो सकता है।इस कारण से, वॉल्ट डिज़नी (डीआईएस) ने 2016 में 73.8 मिलियन शेयरों को वापस खरीदकर बाजार में अपने बकाया शेयरों की संख्या कम कर दी, सामूहिक रूप से $ 7.5 बिलियन का मूल्य, वापस आ गया।

स्टॉक मूल्य को संरक्षित करता है

शेयरधारक आमतौर पर कंपनी से लाभांश बढ़ाने की एक स्थिर धारा चाहते हैं । और कंपनी के अधिकारियों के लक्ष्यों में से एक शेयरधारक धन को अधिकतम करना है। हालांकि, अगर अर्थव्यवस्था में मंदी आती है, तो कंपनी के अधिकारियों को शेयरधारकों को फुर्तीला बनाकर संतुलन बनाए रखना चाहिए । 

ग्रेट मंदी के दौरान सबसे कठिन बैंकोंमें से एक बैंक ऑफ अमेरिका कॉरपोरेशन (बीएसी) था।बैंक तब से अच्छी तरह से बरामद किया है, लेकिन अभी भी कुछ काम करने के लिए अपने पूर्व गौरव को वापस पाने में है।हालांकि, 2017 के अंत तक, 12 महीने की अवधि में बैंक ऑफ अमेरिका ने लगभग 300 मिलियन शेयर वापस खरीद लिए थे।  हालांकि इसी अवधि में लाभांश में वृद्धि हुई है, बैंक के कार्यकारी प्रबंधन ने लाभांश के बजाय पुनर्खरीद को साझा करने के लिए लगातार अधिक नकदी आवंटित की है। 

बायबैक डिविडेंड के पक्षधर क्यों हैं? यदि अर्थव्यवस्था धीमी हो जाती है या मंदी में गिर जाती है, तो बैंक को नकदी को संरक्षित करने के लिए अपने लाभांश में कटौती करने के लिए मजबूर होना पड़ सकता है। परिणाम निस्संदेह स्टॉक में बिकवाली का कारण बनेगा । हालाँकि, अगर बैंक कम शेयरों को खरीदने का फैसला करता है, तो लाभांश कटौती के रूप में पूंजी के समान संरक्षण को प्राप्त करना, शेयर की कीमत कम हिट की संभावना होगी। स्थिर वृद्धि के साथ लाभांश भुगतान करने के लिए प्रतिबद्ध होना निश्चित रूप से एक कंपनी के स्टॉक को अधिक बढ़ाएगा, लेकिन लाभांश की रणनीति एक कंपनी के लिए दोधारी तलवार हो सकती है। मंदी की स्थिति में, शेयर बायबैक को लाभांश की तुलना में अधिक आसानी से कम किया जा सकता है, शेयर की कीमत पर बहुत कम नकारात्मक प्रभाव पड़ता है।

स्टॉक अंडरवैल्यूड है

बायबैक करने के लिए व्यवसायों का एक अन्य प्रमुख उद्देश्य: वे वास्तव में महसूस करते हैं कि उनके शेयरों का मूल्यांकन नहीं किया गया है।अंडरवैल्यूएशन कई कारणों से होता है, जो अक्सर निवेशकों के व्यापार के अल्पकालिक प्रदर्शन, सनसनीखेज समाचार आइटम या सामान्य मंदी की भावनाको देखने में असमर्थता के कारण होता है।स्टॉक बायबैक की एक लहर ने 2010 और 2011 में संयुक्त राज्य को तब लुभाया जब अर्थव्यवस्था मंदी के दौर से गुजर रही थी।  कई कंपनियों ने आने वाले वर्षों के लिए आशावादी पूर्वानुमान लगाना शुरू कर दिया, लेकिन कंपनी के शेयर की कीमतों ने अभी भी आर्थिक उदासीनता को प्रतिबिंबित किया जो उन्हें वर्षों पहले से ग्रस्त कर दिया था। इन कंपनियों ने शेयरों की पुनर्खरीद करके अपने आप में निवेश किया, जब शेयर कीमतों में अंततः पूंजीकरण की उम्मीद थी, तो नई, बेहतर आर्थिक वास्तविकताओं को प्रतिबिंबित करना शुरू कर दिया।

यदि कोई शेयर नाटकीय रूप से अविकसित है, तो जारीकर्ता कंपनी अपने कुछ शेयरों को इस कम कीमत पर पुनर्खरीद कर सकती है और फिर बाजार में सही होने के बाद उन्हें फिर से जारी कर सकती है, जिससे बिना किसी अतिरिक्त शेयर जारी किए अपनी इक्विटी पूंजी में वृद्धि होगी। यद्यपि यह घटना में एक जोखिम भरा कदम हो सकता है कि कीमतें कम रहें, यह पैंतरेबाज़ी उन व्यवसायों को सक्षम कर सकती है जिन्हें अभी भी कंपनी के स्वामित्व को आगे बढ़ाने के बिना अपनी इक्विटी बढ़ाने के लिए पूंजी वित्तपोषण की दीर्घकालिक आवश्यकता है ।

उदाहरण के लिए, मान लें कि कोई कंपनी प्रति शेयर 25 डॉलर पर 100,000 शेयर जारी करती है, इक्विटी में 2.5 मिलियन डॉलर बढ़ाती है। कंपनी के नेतृत्व की नैतिकता पर सवाल उठाने वाली एक बीमार समाचार वस्तु घबराए हुए शेयरधारकों को बेचना शुरू कर देती है, जिससे मूल्य प्रति शेयर $ 15 तक गिर जाता है। कंपनी 750,000 डॉलर के कुल परिव्यय के लिए $ 15 प्रति शेयर पर 50,000 शेयरों को पुनर्खरीद करने का फैसला करती है और उन्माद का इंतजार करती है। व्यवसाय लाभदायक बना हुआ है और अगली तिमाही में एक नई और रोमांचक उत्पाद लाइन लॉन्च करता है, जिससे मूल पेशकश की कीमत पिछले $ 35 प्रति शेयर हो जाती है। अपनी लोकप्रियता हासिल करने के बाद, कंपनी नए बाजार मूल्य पर $ 1.75 मिलियन की कुल पूंजी प्रवाह के लिए 50,000 शेयरों को फिर से जारी करती है । अपने स्टॉक के संक्षिप्त अवमूल्यन के कारण, कंपनी अतिरिक्त शेयरों को जारी किए बिना स्वामित्व को कम करके 3.5 मिलियन डॉलर में इक्विटी में $ 3.5 मिलियन में बदलने में सक्षम थी ।

यह वित्तीय विवरण के लिए त्वरित सुधार है

निवेशकों को आकर्षक दिखने के लिए बैक स्टॉक खरीदना भी एक आसान तरीका हो सकता है। बकाया शेयरों की संख्या को कम करके, एक कंपनी की प्रति शेयर आय (ईपीएस) अनुपात स्वचालित रूप से बढ़ जाता है – क्योंकि इसकी वार्षिक कमाई अब बकाया शेयरों की कम संख्या से विभाजित है। उदाहरण के लिए, एक कंपनी जो 100,000 बकाया शेयरों के साथ एक वर्ष में $ 10 मिलियन कमाती है, का ईपीएस $ 100 है। यदि यह उन शेयरों में से 10,000 को पुनर्खरीद करता है, तो इसके कुल बकाया शेयरों को 90,000 तक कम कर देता है, इसकी ईपीएस की कमाई में कोई वास्तविक वृद्धि के बिना 111.11 डॉलर तक बढ़ जाती है।

इसके अलावा, अल्पकालिक निवेशक अक्सर एक अनुसूचित बायबैक के लिए अग्रणी कंपनी में निवेश करके त्वरित पैसा बनाते हैं। निवेशकों का तेजी से प्रवाह स्टॉक के मूल्यांकन को कृत्रिम रूप से बढ़ाता है और कंपनी की कीमत को आय अनुपात (पी / ई) तक बढ़ा देता है । पर इक्विटी रिटर्न (ROE) अनुपात एक और महत्वपूर्ण वित्तीय मीट्रिक कि एक स्वचालित बढ़ावा प्राप्त करता है।

बायबैक की एक व्याख्या यह है कि कंपनी आर्थिक रूप से स्वस्थ है और उसे अतिरिक्त इक्विटी फंडिंग की जरूरत नहीं है। यह बाजार द्वारा भी देखा जा सकता है कि प्रबंधन को अपने आप में पुनर्निवेश के लिए कंपनी पर पर्याप्त विश्वास है। शेयर बायबैक को आमतौर पर नई प्रौद्योगिकी के लिए अनुसंधान और विकास में निवेश करने या एक प्रतियोगी को प्राप्त करने की तुलना में कम जोखिम के रूप में देखा जाता है; यह एक लाभदायक कार्रवाई है, जब तक कि कंपनी बढ़ती रहती है। निवेशक आमतौर पर शेयर बायबैक को भविष्य में सराहना के सकारात्मक संकेत के रूप में देखते हैं। परिणामस्वरूप, शेयर बायबैक से शेयर खरीदने वाले निवेशकों की भीड़ बढ़ सकती है।  

बायबैक के नीचे

एक शेयर बायबैक किसी कंपनी की क्रेडिट रेटिंग को प्रभावित करता है अगर उसे शेयरों को पुनर्खरीद करने के लिए पैसे उधार लेने पड़ते हैं। कई कंपनियों ने वित्त शेयर पुनर्खरीद क्योंकि ऋण की ब्याज है कर छूट । हालांकि, ऋण दायित्वों नाली नकदी भंडार है, जो बार-बार की जरूरत है जब आर्थिक हवाओं एक कंपनी के खिलाफ पारी। इस कारण से, क्रेडिट रिपोर्टिंग एजेंसियां नकारात्मक प्रकाश में इस तरह के वित्तपोषित स्टॉक बायबैक को देखती हैं: वे ईपीएस को बढ़ावा देने या अंडरवैल्यूड शेयरों पर पूंजीकरण को ऋण पर लेने के लिए एक अच्छा औचित्य के रूप में नहीं देखते हैं । क्रेडिट रेटिंग में गिरावट अक्सर इस तरह के पैंतरेबाज़ी के बाद होती है।

अर्थव्यवस्था पर प्रभाव

उपरोक्त के बावजूद, अर्थव्यवस्था के बारे में कैसे?स्टॉक बायबैक का समग्र अर्थव्यवस्था पर हल्का सकारात्मक प्रभाव हो सकता है।वे वित्तीय अर्थव्यवस्था पर बहुत अधिक प्रत्यक्ष और सकारात्मक प्रभाव डालते हैं, क्योंकि वे बढ़ती स्टॉक कीमतों के लिए नेतृत्व करते हैं।लेकिन कई मायनों में, वित्तीय अर्थव्यवस्था वास्तविक अर्थव्यवस्था में खिलाती है और इसके विपरीत।अनुसंधान से पता चला है कि शेयर बाजार में वृद्धि से उपभोक्ता विश्वास, खपत और प्रमुख खरीद पर एक अमलकारी प्रभाव पड़ता है, एक घटना ” धन प्रभाव ।”

वित्तीय अर्थव्यवस्था में वास्तविक अर्थव्यवस्था के प्रभाव का एक और तरीका निगमों के लिए कम उधार लागत के माध्यम से है । बदले में, इन निगमों के संचालन का विस्तार करने या अनुसंधान और विकास पर खर्च करने की अधिक संभावना है। इन गतिविधियों से काम पर रखने और आय में वृद्धि होती है । व्यक्तियों के लिए, घरेलू बैलेंस शीट में सुधार होने की संभावना बढ़ जाती है कि वे घर खरीदने या व्यवसाय शुरू करने के लिए उधार ले सकते हैं।