पी / ई अनुपात: एक अच्छा बाजार-समय संकेतक

विश्लेषकों ने कीमत / कमाई (पी / ई) अनुपात के गुणों के बारे में वर्षों से तर्क दिया है । जब पी / ईएस उच्च होते हैं, जैसा कि वे 1920 और 1990 के दशक के अंत में थे, तो उग्र बैल यह घोषणा करेंगे कि अनुपात अप्रासंगिक हैं। जब पी / ईएस कम होते हैं, जैसा कि वे 1930 और 1980 के दशक में थे, तो दार्शनिक भालू तर्क देते थे कि सबसे खराब अभी भी आगे है। हर बार, दोनों गलत थे। यहां हम यह निर्धारित करने के लिए एक नए डिज़ाइन किए गए संकेतक का परीक्षण करते हैं कि क्या पी / ईएस को सिग्नल खरीदने और बेचने के लिए प्रभावी रूप से उपयोग किया जा सकता है। इसकी प्रभावशीलता की पूरी तस्वीर प्राप्त करने के लिए, हम देखेंगे कि क्या इस संकेतक ने व्यापारी को 1920 से 2003 तक की अवधि में बाय-एंड-होल्ड रणनीति द्वारा प्रदान किए गए रिटर्न को हरा देने में मदद की होगी ।

ट्रेडिंग टूल्स – पी / ई एसएमए इंडिकेटर का निर्माण सरल मूविंग एवरेज (एसएमएएस) चलती औसत (एमए) डेटा को चौरसाई करके शोर को कम करता है, जिससे व्यापारी को अधिक स्पष्ट रूप से बड़ी तस्वीर देखने की अनुमति मिलती है।

डेटा के विश्लेषण के लिए एक और उपयोगी चार्टिंग मीट्रिक एक रेखीय प्रतिगमन रेखा है । यह एक प्रवृत्ति दिखाने और संभावित भविष्य के मूल्य आंदोलन में अंतर्दृष्टि प्रदान करने में बहुत उपयोगी है। कई लोकप्रिय चार्टिंग कार्यक्रमों में रैखिक प्रतिगमन लाइन के लिए एक फ़ंक्शन शामिल है।

रॉबर्ट शिलर, येल प्रोफेसर और सबसे अधिक बिकने वाली पुस्तक “अपरिमेय एक्सुबेरेंस” (2000) के लेखक द्वारावार्षिक ऐतिहासिक एस एंड पी पी / ई अनुपात डेटाका उपयोग करते हुए, हमने चार्ट का निर्माण किया औरछोटी अवधि के ट्रिगर का उपयोग करके एकसाधारण चलती औसत क्रॉसओवर प्रणाली, या फास्ट लाइन, और लंबी अवधि के एमए आधार, या धीमी लाइन।  एस एंड पी इंडेक्स पी / ईएस में परिवर्तन से उत्पन्न सिग्नल, जो कि आकृति 1 में चार्ट किए गए हैं, का उपयोग डॉव जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज द्वारा प्रस्तुत बाजार को खरीदने और बेचने के लिए किया गया था, जो कि आंकड़ा 2 में चार्टेड है।

चलती औसत का सबसे अच्छा संयोजन कुछ हद तक करतब दिखाने वाला है। लंबे समय तक एमए की अवधि संकेतों की संख्या को कम करती है और देरी को जोड़ती है, जिसके परिणामस्वरूप अक्सर कम रिटर्न मिलता है। शॉर्टर एमए अवधि अक्सर अधिक खोने वाले ट्रेडों को जोड़ने की कीमत पर कुछ व्यक्तिगत व्यापार रिटर्न बढ़ाती है, व्हिपसॉव के लिए धन्यवाद ।

चित्रा 1, जैसा कि पहले ही उल्लेख किया गया है, एक चार्ट है जो वार्षिक एस एंड पी 500 इंडेक्स (और पूर्ववर्ती पूर्ववर्ती) मूल्य / आय अनुपात को 1920 से 2003 तक दिखाता है। चार्ट दो साल (नीली रेखा) और पांच साल (मैजेंटा लाइन) को भी सरल दिखाता है। चलती औसत। सिग्नल खरीदें तब होते हैं जब दो साल का एसएमए पांच साल से ऊपर हो जाता है, और दो साल के पांच साल से कम होने पर सिग्नल बेचने का । अवधि से अधिक औसत पी / ई 15 था, लेकिन ध्यान दें कि रैखिक प्रतिगमन चैनल मिडलाइन (धराशायी विकर्ण रेखा) से पता चलता है कि प्रवृत्ति चार्ट के 12 के पीई से बाईं ओर दाईं ओर से 21 तक चली गई थी।

आकृति 1

आंकड़ा 2 में, डॉव जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज (डीजेआई) के मासिक चार्ट को 1920 से 2003 के माध्यम से दिखाते हुए, हरे तीर पांच-वर्षीय एसएमए के ऊपर दो साल के एसएंडपी पी / ई एसएमए क्रॉसिंग और रेड द्वारा उत्पन्न संकेतों को खरीदने का संकेत देते हैं। एरो फ़िगर होने पर तीर बेचने के संकेत दिखाते हैं। 9439.25 डीजेआईए पॉइंट के कुल लाभ के लिए कुल छह खरीद और छह बेचने के संकेत उत्पन्न हुए थे।

चित्र 2 – मेटास्टॉक डॉट कॉम द्वारा प्रदान किया गया चार्ट

हमारे परीक्षण की खातिर, दो साल की चलती औसत सिग्नल लाइन में अत्यधिक देरी को जोड़े बिना शोर को हटाने के लिए पाया गया था। पांच साल के मूविंग एवरेज से युक्त बेसलाइन एक अच्छा फिट होने के लिए निर्धारित थी। दो साल के बजाय एक साल की सिग्नल लाइन का परीक्षण किया गया और समान ट्रेडों की संख्या प्रदान करने के लिए पाया गया लेकिन थोड़े कम रिटर्न के साथ।

पी / ई एसएमए संकेतक कैसे किया? कुल 12 ट्रेडों (छह खरीद और छह बिक्री) में, सिस्टम ने 9,440 अंक वापस किए (आंकड़ा 2 देखें)। इसी अवधि में एक खरीद-पर पकड़ 10,382 हो गई होगी, इसलिए हमारे संकेतक व्यापारी को 83 साल की अवधि के दौरान डॉव में किए गए लगभग 91% लाभ पर कब्जा करने के लिए नेतृत्व करते हैं।

लेकिन पी / ई एसएमए संकेतक का उपयोग करने का वास्तविक लाभ यह है कि उसने निवेशक को बाजार छोड़ने के लिए कहा था, जिससे निवेश को नुकसान से बचाया गया था। P / E इंडिकेटर का उपयोग करते हुए, हमारे व्यापारी बाजार में 83 वर्ष की कुल 48, या 58% समय, जिसका अर्थ होता है कि उन्होंने कहीं और पैसा निवेश किया होगा 42% समय (25 वर्ष) जहां रिटर्न बेहतर थे।

2003 के अंत तक पूरे 83-वर्ष की अवधि में बाजार में एक खरीद-और-निवेश ने 10,382 की कमाई की, जो 125 अंकों / वर्ष तक काम करती है। हमारे P / E इंडिकेटर का उपयोग करने वाला व्यापारी, 48 निवेश वर्षों में 9,440 अंक प्राप्त करके प्रति वर्ष 197 अंक बना सकता है। यह खरीद और पकड़ निवेशक की तुलना में 58% बेहतर रिटर्न है!

वार्षिक डेटा का उपयोग करके इन परिणामों को देखते हुए, हम पूछ सकते हैं कि क्या मासिक डेटा के उपयोग से समग्र परिणाम में सुधार हुआ होगा। हमारे मासिक संकेतक के लिए मूविंग एवरेज का सर्वश्रेष्ठ-फिटिंग सेट पांच- और 21 महीने का एसएमएएस पाया गया। इस प्रणाली (यहां एक चार्ट में नहीं दिखाया गया है) ने कुल 22 खरीद और 21 बेचने के संकेत उत्पन्न किए। आखिरी खरीद संकेत नवंबर 2003 में दिया गया था और यह प्रणाली अभी भी लंबी थी जब हमारा परीक्षण जनवरी 2004 के अंत में संपन्न हुआ था।

मासिक प्रणाली का उपयोग करने वाले ट्रेडों ने 57% समय (47 वर्ष) में कुल डॉव लाभ का 90% अर्जित किया होगा। इसलिए, भले ही यह परीक्षण ट्रेडों की संख्या से तीन गुना से अधिक उत्पन्न हुआ, परिणाम काफी समान थे। अंतर यह था कि हालांकि ट्रेडों को अधिक तेज़ी से दर्ज किया गया था, जिसके परिणामस्वरूप अक्सर बड़े लाभ हुए, संकेतों की बढ़ती संख्या के परिणामस्वरूप अस्थिरता का अधिक जोखिम हुआ और ट्रेडों को खोने का एक बड़ा प्रतिशत।

P / E SMA संकेतक का उपयोग लघु रूप में करने के लिए अगला प्रश्न हम यह कर सकते हैं कि क्या सूचक लंबे और छोटे दोनों ट्रेडों को लिया गया था। हर बार समान आकार के एक छोटे व्यापार में प्रवेश करने पर एक लंबी स्थिति बेची जाती थी, जिससे पांच लघु ट्रेडों में औसतन 102 अंक प्रति व्यापार के नुकसान के लिए 510 अंक का नुकसान होता था। चित्र 1 में चार्ट के आधार पर, यह समझ में आता है: रैखिक प्रतिगमन चैनल से पता चलता है कि बाजार 1920 से एक समग्र अपट्रेंड में था, और जैसा कि सभी अच्छे व्यापारियों को पता है, प्रवृत्ति के खिलाफ व्यापार करना एक बुरा विचार है।

पी / ई एसएमए सूचक ने लंबे और छोटे दोनों ट्रेडों को उत्पन्न करने के लिए सीधे व्यापार प्रणाली की पेशकश करके व्यापारी को इतना लाभ नहीं दिया, लेकिन कम या नकारात्मक रिटर्न की अवधि के दौरान व्यापारी को बाजार से बाहर का मार्गदर्शन करके । एक साधारण लॉन्ग ट्रेड टाइमिंग टूल के रूप में, इसने बहुत अच्छा काम किया।

मार्केट बीस्ट को तोड़ना चक्रीय बैल बाजार की तुलना में धर्मनिरपेक्ष में पैसा बनाना कहीं अधिक आसान है । एक खरीद और पकड़ रणनीति पूर्व में अच्छी तरह से काम करती है लेकिन बाद में नहीं होती है। यह अधिक कौशल और पैसा बनाने का प्रयास करता है जब स्टॉक एक ट्रेडिंग रेंज में फंस जाते हैं जिसमें अंत में मूल्य और निवेश की अवधि की शुरुआत लगभग बराबर होती है।

उदाहरण के लिए, जिन लोगों ने 1929 में धर्मनिरपेक्ष बैल बाजार के चरम पर डॉव स्टॉक खरीदा (और उन्हें रखा) ने लगभग 25 साल बाद तक 1954 के उत्तरार्ध में लाभ नहीं देखा। 1966 को 1983 तक इंतजार करना पड़ा। इन व्यापारिक रेंज के बाजारों में यह अनिवार्य है कि आप उन्हें पूरी तरह से बचाएं, जब तक कि आपने एक प्रभावी अल्पकालिक व्यापार प्रणाली विकसित नहीं की है।

निष्कर्ष आप जाने-माने बाजार की पहचान जानते हैं: समय ही सब कुछ है। पी / ई एसएमए संकेतक इस बिंदु को साबित करता है। यह यह भी दर्शाता है कि व्यापारिक दृष्टिकोण से पी / ई अनुपात का वास्तविक मूल्य उनके पूर्ण मूल्यों में इतना अधिक नहीं है । जो लोग 1996 (डॉव 6448 में) में बाजार से बाहर हो गए, जब पी / ई ने 24 के पूर्व 1966 बैल बाजार के शिखर को पार कर लिया, बाद के साढ़े तीन वर्षों में लाभ में 5,000 से अधिक अंक चूक गए। दुर्लभ चरम सीमाओं के अलावा, पूर्ण पी / ई मान सटीक प्रवेश और निकास संकेत प्रदान नहीं करते हैं। एक सापेक्ष प्रणाली दिशा में तेजी से बदलाव का पता लगाने की एक विधि के साथ संयुक्त है। लेकिन P / E SMA इंडिकेटर का बड़ा फायदा व्यापारी को कम मुनाफा होने पर बाजार से बाहर रखने में पाया गया।

अगली बार जब कोई आपसे कहे कि P / E अनुपात कोई मायने नहीं रखता है, तो आपका जवाब तैयार होगा। एक ऐतिहासिक दृष्टिकोण से, वे निश्चित रूप से मायने रखते हैं, खासकर यदि आप जानते हैं कि उनका उपयोग कैसे करना है।