सुरक्षा
सुरक्षा क्या है?
शब्द “सुरक्षा” एक कवक, परक्राम्य वित्तीय साधन को संदर्भित करता है जो कुछ प्रकार के मौद्रिक मूल्य रखता है। यह स्टॉक के माध्यम से सार्वजनिक रूप से कारोबार वाले निगम में स्वामित्व की स्थिति का प्रतिनिधित्व करता है; एक सरकारी संस्था या निगम के साथ एक लेनदार संबंध जो उस संस्था के बंधन का मालिक होता है; या एक विकल्प द्वारा प्रतिनिधित्व के रूप में स्वामित्व के अधिकार ।
चाबी छीन लेना
- प्रतिभूति सार्वजनिक और निजी बाजारों में पूंजी जुटाने के लिए उपयोग किए जाने वाले कवक और पारंपरिक वित्तीय साधन हैं।
- मुख्य रूप से तीन प्रकार की प्रतिभूतियां हैं: इक्विटी – जो धारकों को मालिकाना हक प्रदान करती है; ऋण – आवधिक भुगतान के साथ अनिवार्य रूप से चुकाया गया ऋण; और संकर – जो ऋण और इक्विटी के पहलुओं को मिलाते हैं।
- प्रतिभूतियों की सार्वजनिक बिक्री को एसईसी द्वारा नियंत्रित किया जाता है।
- NASD, NFA और FINRA जैसे स्व-नियामक संगठन भी व्युत्पन्न प्रतिभूतियों को विनियमित करने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाते हैं।
सिक्योरिटीज को समझना
सिक्योरिटीज को मोटे तौर पर दो अलग-अलग प्रकारों में वर्गीकृत किया जा सकता है: इक्विटी और डेट । हालांकि, कुछ संकर प्रतिभूतियां इक्विटी और ऋण दोनों के तत्वों को जोड़ती हैं।
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इक्विटी प्रतिभूतियां
एक इक्विटी सुरक्षा एक इकाई (एक कंपनी, साझेदारी या विश्वास) में शेयरधारकों द्वारा आयोजित स्वामित्व हित का प्रतिनिधित्व करती है, जिसे पूंजी स्टॉक के शेयरों के रूप में महसूस किया जाता है, जिसमें आम और पसंदीदा स्टॉक दोनों के शेयर शामिल होते हैं।
इक्विटी प्रतिभूतियों के धारक आमतौर पर नियमित भुगतान के हकदार नहीं होते हैं – हालांकि इक्विटी प्रतिभूतियां अक्सर लाभांश का भुगतान करती हैं – लेकिन वे पूंजीगत लाभ से लाभ प्राप्त करने में सक्षम होते हैं जब वे प्रतिभूतियों को बेचते हैं (यह मानते हुए कि वे मूल्य में वृद्धि हुई है)।
इक्विटी प्रतिभूतियां धारक को मतदान के अधिकारों के माध्यम से, समर्थक अनुपात के आधार पर कंपनी के कुछ नियंत्रण का हकदार बनाती हैं । दिवालियापन के मामले में, वे सभी दायित्वों के भुगतान के बाद केवल अवशिष्ट ब्याज में साझा करते हैं। उन्हें कभी कभी भुगतान-के-प्रकार के रूप में पेश किया जाता है ।
ऋण प्रतिभूतियों
एक ऋण सुरक्षा उधार के पैसे का प्रतिनिधित्व करती है जिसे चुकाना चाहिए, ऐसे शब्दों के साथ जो ऋण के आकार, ब्याज दर और परिपक्वता या नवीनीकरण तिथि को निर्धारित करते हैं।
ऋण प्रतिभूतियां, जिनमें सरकार और कॉर्पोरेट बॉन्ड, जमा के प्रमाण पत्र (सीडी), और संपार्श्विक प्रतिभूतियां (जैसे सीडीओ और सीएमओ ) शामिल हैं, आम तौर पर अपने धारक को ब्याज के नियमित भुगतान और मूलधन के प्रदर्शन की परवाह किए बिना (चुकाने वाले) के नियमित भुगतान का हकदार बनाती हैं ), किसी अन्य निर्धारित संविदात्मक अधिकारों (जिसमें मतदान अधिकार शामिल नहीं हैं) के साथ।
वे आम तौर पर एक निश्चित अवधि के लिए जारी किए जाते हैं, जिसके अंत में उन्हें जारीकर्ता द्वारा भुनाया जा सकता है। ऋण प्रतिभूतियों को सुरक्षित (संपार्श्विक द्वारा समर्थित) या असुरक्षित किया जा सकता है, और यदि असुरक्षित है, तो दिवालिया होने की स्थिति में अन्य असुरक्षित, अधीनस्थ ऋण पर अनुबंधित प्राथमिकता दी जा सकती है ।
हाइब्रिड सिक्योरिटीज
जैसा कि नाम से ही पता चलता है कि हाइब्रिड सिक्योरिटीज, डेट और इक्विटी सिक्योरिटीज दोनों की कुछ विशेषताओं को जोड़ती हैं। हाइब्रिड प्रतिभूतियों के उदाहरणों में इक्विटी वारंट (कंपनी द्वारा जारी विकल्प ही शामिल हैं जो शेयरधारकों को एक निश्चित समय सीमा के भीतर और एक विशिष्ट मूल्य पर स्टॉक खरीदने का अधिकार देते हैं), परिवर्तनीय बॉन्ड (बांड जो जारी करने वाली कंपनी में आम स्टॉक के शेयरों में परिवर्तित किए जा सकते हैं) ), और वरीयता शेयर (कंपनी के शेयर जिनके ब्याज, लाभांश, या पूंजी के अन्य रिटर्न के भुगतान को अन्य शेयरधारकों की तुलना में प्राथमिकता दी जा सकती है)।
यद्यपि पसंदीदा स्टॉक को तकनीकी रूप से इक्विटी सुरक्षा के रूप में वर्गीकृत किया जाता है, इसे अक्सर ऋण सुरक्षा के रूप में माना जाता है क्योंकि यह “एक बंधन की तरह व्यवहार करता है।” पसंदीदा शेयर एक निश्चित लाभांश दर की पेशकश करते हैं और आय प्राप्त करने वाले निवेशकों के लिए एक लोकप्रिय साधन हैं। यह अनिवार्य रूप से फिक्स्ड-इनकम सिक्योरिटी है।
कैसे प्रतिभूति व्यापार
सार्वजनिक रूप से कारोबार की जाने वाली प्रतिभूतियों को स्टॉक एक्सचेंजों में सूचीबद्ध किया जाता है , जहां जारीकर्ता सुरक्षा लिस्टिंग की तलाश कर सकते हैं और निवेशकों को एक तरल और विनियमित बाजार सुनिश्चित कर सकते हैं जिसमें व्यापार करना है। अनौपचारिक इलेक्ट्रॉनिक ट्रेडिंग सिस्टम हाल के वर्षों में अधिक आम हो गए हैं, और प्रतिभूतियों को अक्सर ” ओवर-द-काउंटर,” या सीधे ऑनलाइन या फोन पर निवेशकों के बीच कारोबार किया जाता है।
एक आरंभिक सार्वजनिक पेशकश (IPO) कंपनी की जनता को इक्विटी प्रतिभूतियों की पहली बड़ी बिक्री का प्रतिनिधित्व करता है। आईपीओ के बाद, किसी भी नए जारी किए गए स्टॉक को, जबकि अभी भी प्राथमिक बाजार में बेचा जाता है, को द्वितीयक पेशकश के रूप में संदर्भित किया जाता है । वैकल्पिक रूप से, प्रतिभूतियों को निजी रूप से एक प्रतिबंधित और योग्य समूह के लिए पेश किया जा सकता है, जिसे कंपनी के कानून और प्रतिभूति विनियमन दोनों के संदर्भ में एक निजी प्लेसमेंट के रूप में जाना जाता है । कभी-कभी कंपनियां सार्वजनिक और निजी प्लेसमेंट के संयोजन में स्टॉक बेचती हैं।
में माध्यमिक बाजार, भी aftermarket के रूप में जाना, प्रतिभूतियों बस के रूप में स्थानांतरित कर रहे हैं संपत्ति एक निवेशक से दूसरे में: शेयरधारकों नकद और / या पूंजी लाभ के लिए अन्य निवेशकों के लिए उनकी प्रतिभूतियों बेच सकते हैं। द्वितीयक बाजार इस प्रकार प्राथमिक को पूरक बनाता है। निजी तौर पर रखी गई प्रतिभूतियों के लिए द्वितीयक बाजार कम तरल है क्योंकि वे सार्वजनिक रूप से व्यापार योग्य नहीं हैं और केवल योग्य निवेशकों के बीच स्थानांतरित किए जा सकते हैं।
प्रतिभूतियों में निवेश
बिक्री के लिए प्रतिभूतियां बनाने वाली इकाई को जारीकर्ता के रूप में जाना जाता है, और जो उन्हें खरीदते हैं, निश्चित रूप से, निवेशक। आम तौर पर, प्रतिभूतियां एक निवेश और एक साधन का प्रतिनिधित्व करती हैं जिसके द्वारा नगरपालिका, कंपनियां और अन्य वाणिज्यिक उद्यम नई पूंजी जुटा सकते हैं। उदाहरण के लिए, शुरुआती सार्वजनिक पेशकश (IPO) में स्टॉक बेचने पर कंपनियां बहुत पैसा कमा सकती हैं।
शहर, राज्य या काउंटी सरकारें किसी विशेष परियोजना के लिए नगरपालिका बांड जारी करके धन जुटा सकती हैं । एक संस्थान की बाजार की मांग या मूल्य निर्धारण संरचना के आधार पर, प्रतिभूतियों के माध्यम से पूंजी जुटाना बैंक ऋण के माध्यम से वित्तपोषण के लिए एक पसंदीदा विकल्प हो सकता है ।
दूसरी ओर, उधार ली गई धनराशि के साथ प्रतिभूतियों की खरीद, एक अधिनियम जिसे मार्जिन पर खरीदना एक लोकप्रिय निवेश तकनीक है। संक्षेप में, कोई कंपनी संपत्ति के अधिकार को नकद या अन्य प्रतिभूतियों के रूप में, स्थापना के समय या डिफ़ॉल्ट रूप से, किसी अन्य संस्था को अपने ऋण या अन्य दायित्व का भुगतान करने के लिए दे सकती है। ये संपार्श्विक व्यवस्था देर से बढ़ रही है, खासकर संस्थागत निवेशकों के बीच ।
प्रतिभूतियों का विनियमन
संयुक्त राज्य अमेरिका में, अमेरिकी प्रतिभूति और विनिमय आयोग (एसईसी) प्रतिभूतियों की सार्वजनिक पेशकश और बिक्री को नियंत्रित करता है।
अमेरिकी प्रतिभूतियों के सार्वजनिक प्रसाद, बिक्री और ट्रेडों को एसईसी के राज्य प्रतिभूति विभागों के साथ पंजीकृत और दर्ज किया जाना चाहिए। ब्रोकरेज इंडस्ट्री के भीतर सेल्फ रेगुलेटरी ऑर्गेनाइजेशन (एसआरओ) अक्सर नियामक पदों पर भी काम करते हैं। एसआरओ के उदाहरणों में नेशनल एसोसिएशन ऑफ सिक्योरिटीज डीलर्स (NASD), और वित्तीय उद्योग नियामक प्राधिकरण (FINRA) शामिल हैं ।
सुरक्षा पेशकश की परिभाषा सुप्रीम कोर्ट ने 1946 में स्थापित की थी। अपने फैसले में, अदालत ने चार मानदंडों के आधार पर सुरक्षा की परिभाषा प्राप्त की- एक निवेश अनुबंध का अस्तित्व, एक सामान्य उद्यम का गठन, जारीकर्ता द्वारा मुनाफे का वादा, और पेशकश को बढ़ावा देने के लिए तीसरे पक्ष का उपयोग।
अवशिष्ट सिक्योरिटीज
अवशिष्ट प्रतिभूतियाँ एक प्रकार की परिवर्तनीय सुरक्षा हैं- यह, उन्हें दूसरे रूप में, आमतौर पर सामान्य स्टॉक में बदला जा सकता है। एक परिवर्तनीय बंधन, उदाहरण के लिए, एक अवशिष्ट सुरक्षा है क्योंकि यह बांडधारक को सुरक्षा को सामान्य शेयरों में बदलने की अनुमति देता है। पसंदीदा स्टॉक में एक परिवर्तनीय विशेषता भी हो सकती है। निधियों की प्रतिस्पर्धा तीव्र होने पर निगम निवेश अवशिष्ट को आकर्षित करने के लिए अवशिष्ट प्रतिभूतियों की पेशकश कर सकते हैं।
जब अवशिष्ट सुरक्षा को परिवर्तित या व्यायाम किया जाता है, तो यह वर्तमान बकाया आम शेयरों की संख्या में वृद्धि करता है। यह कुल शेयर पूल और उनकी कीमत को भी पतला कर सकता है। कमजोर पड़ने से प्रति शेयर आय जैसे वित्तीय विश्लेषण मेट्रिक्स भी प्रभावित होते हैं, क्योंकि कंपनी की कमाई को अधिक से अधिक शेयरों से विभाजित करना पड़ता है।
इसके विपरीत, यदि कोई सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली कंपनी अपने बकाया शेयरों की कुल संख्या को कम करने के लिए उपाय करती है, तो कंपनी का कहना है कि उन्हें समेकित किया गया है। इस क्रिया का शुद्ध प्रभाव प्रत्येक व्यक्तिगत शेयर के मूल्य में वृद्धि करना है। यह अक्सर म्यूचुअल फंड जैसे अधिक या बड़े निवेशकों को आकर्षित करने के लिए किया जाता है।
अन्य प्रकार के प्रतिभूति
प्रमाणित प्रतिभूतियां वे हैं जो भौतिक, कागज के रूप में दर्शाए जाते हैं। सिक्योरिटीज़ को डायरेक्ट रजिस्ट्रेशन सिस्टम में भी रखा जा सकता है, जो बुक-एंट्री फॉर्म में स्टॉक के शेयरों को रिकॉर्ड करता है। दूसरे शब्दों में, भौतिक प्रमाणपत्रों की आवश्यकता के बिना एक ट्रांसफर एजेंट कंपनी की ओर से शेयरों को बनाए रखता है।
आधुनिक तकनीकों और नीतियों ने, ज्यादातर मामलों में, पूर्ण सुरक्षा रजिस्टर बनाए रखने के लिए प्रमाण पत्र की आवश्यकता और जारीकर्ता के लिए समाप्त कर दिया है। एक प्रणाली विकसित की गई है जिसमें जारीकर्ता एक एकल वैश्विक प्रमाणपत्र जमा कर सकते हैं जो डिपॉजिटरी ट्रस्ट कंपनी (डीटीसी) के रूप में ज्ञात एक सार्वभौमिक डिपॉजिटरी में सभी उत्कृष्ट प्रतिभूतियों का प्रतिनिधित्व करता है । डीटीसी के माध्यम से कारोबार किए गए सभी प्रतिभूतियों को इलेक्ट्रॉनिक रूप में रखा जाता है। यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि प्रमाणित और गैर-प्रमाणित प्रतिभूतियां शेयरधारक या जारीकर्ता के अधिकारों या विशेषाधिकारों के संदर्भ में भिन्न नहीं होती हैं।
बियरर सिक्योरिटीज वे हैं जो सुरक्षा के तहत अधिकारों के लिए परक्राम्य हैं और शेयरधारक को अधिकार देते हैं। उन्हें कुछ मामलों में एंडोर्समेंट और डिलीवरी द्वारा निवेशक से निवेशक में स्थानांतरित किया जाता है। मालिकाना प्रकृति के संदर्भ में, पूर्व-इलेक्ट्रॉनिक बियरर प्रतिभूतियों को हमेशा विभाजित किया गया था, जिसका अर्थ है कि प्रत्येक सुरक्षा एक ही मामले में एक अलग संपत्ति, कानूनी रूप से दूसरों से अलग है।
बाजार के अभ्यास के आधार पर, विभाजित सुरक्षा परिसंपत्तियां कवक या (कम सामान्यतः) गैर-कवक हो सकती हैं, जिसका अर्थ है कि उधार देने पर, उधारकर्ता मूल संपत्ति या ऋण के अंत में एक विशिष्ट समान संपत्ति के बराबर संपत्ति वापस कर सकता है। कुछ मामलों में, भालू की प्रतिभूतियों का उपयोग कर चोरी की सहायता के लिए किया जा सकता है, और इस तरह कभी-कभी इसे जारीकर्ताओं, शेयरधारकों और राजकोषीय नियामक निकायों द्वारा नकारात्मक रूप से देखा जा सकता है। वे संयुक्त राज्य में दुर्लभ हैं।
पंजीकृत प्रतिभूतियां धारक के नाम और जारीकर्ता द्वारा रजिस्टर में रखे गए अन्य आवश्यक विवरणों को वहन करती हैं। पंजीकृत प्रतिभूतियों के हस्तांतरण रजिस्टर में संशोधन के माध्यम से होते हैं। पंजीकृत ऋण प्रतिभूतियों को हमेशा अविभाजित किया जाता है, जिसका अर्थ है कि पूरा मुद्दा एक एकल संपत्ति बनाता है, जिसमें प्रत्येक सुरक्षा पूरी तरह से एक हिस्सा है। अविभाजित प्रतिभूतियां प्रकृति द्वारा कवक हैं। द्वितीयक बाजार के शेयर भी हमेशा अविभाजित होते हैं।
पत्र प्रतिभूतियों को एसईसी के साथ पंजीकृत नहीं किया जाता है और बाजार में सार्वजनिक रूप से बेचा नहीं जा सकता है। लेटर सिक्योरिटी- जिसे प्रतिबंधित सिक्योरिटी, लेटर स्टॉक या लेटर बॉन्ड के रूप में भी जाना जाता है – सीधे निवेशक को जारीकर्ता द्वारा बेची जाती है। यह शब्द क्रेता से “निवेश पत्र” के लिए SEC आवश्यकता से लिया गया है, यह बताते हुए कि खरीद निवेश उद्देश्यों के लिए है और पुनर्विक्रय के लिए अभिप्रेत नहीं है। हाथ बदलते समय, इन अक्षरों को अक्सर फॉर्म 4 की आवश्यकता होती है ।
कैबिनेट प्रतिभूतियों को एक प्रमुख वित्तीय विनिमय के तहत सूचीबद्ध किया जाता है, जैसे एनवाईएसई, लेकिन सक्रिय रूप से कारोबार नहीं किया जाता है। एक निष्क्रिय निवेश भीड़ द्वारा आयोजित, वे एक स्टॉक की तुलना में एक बंधन होने की अधिक संभावना रखते हैं। “कैबिनेट” भौतिक स्थान को संदर्भित करता है जहां बांड ऑर्डर ऐतिहासिक रूप से व्यापारिक मंजिल से दूर संग्रहीत किए गए थे। मंत्रिमंडलों में आमतौर पर सीमा आदेश होते थे, और जब तक वे समाप्त नहीं होते थे या निष्पादित नहीं किए जाते थे, तब तक आदेशों को हाथ में रखा जाता था।
प्रतिभूति जारी करना: उदाहरण
एक्सवाईजेड के मामले पर विचार करें, एक सफल स्टार्टअप जो पूंजी जुटाने में दिलचस्पी रखता है और इसके विकास के अगले चरण को बढ़ावा देगा। अब तक, स्टार्टअप के स्वामित्व को इसके दो संस्थापकों के बीच विभाजित किया गया है। इसमें पूंजी तक पहुंचने के लिए कुछ विकल्प हैं। यह एक आईपीओ का संचालन करके सार्वजनिक बाजारों को टैप कर सकता है या निजी प्लेसमेंट में निवेशकों को अपने शेयरों की पेशकश करके धन जुटा सकता है।
पूर्व विधि कंपनी को अधिक पूंजी उत्पन्न करने में सक्षम बनाती है, लेकिन यह मोटी फीस और प्रकटीकरण आवश्यकताओं से दुखी हो जाती है। उत्तरार्द्ध विधि में, शेयरों को द्वितीयक बाजारों पर कारोबार किया जाता है और सार्वजनिक जांच के अधीन नहीं होता है। दोनों मामलों में, हालांकि, ऐसे शेयरों का वितरण शामिल है जो संस्थापकों की हिस्सेदारी को कम करते हैं और निवेशकों पर स्वामित्व अधिकार प्रदान करते हैं। यह इक्विटी सुरक्षा का एक उदाहरण है।
इसके बाद, अपनी अर्थव्यवस्था को पुनर्जीवित करने के लिए धन जुटाने में रुचि रखने वाली सरकार पर विचार करें। यह उस राशि को जुटाने के लिए बांड या ऋण सुरक्षा का उपयोग करता है, जो कूपन के धारकों को नियमित भुगतान का वादा करता है।
अंत में, स्टार्टअप एबीसी के मामले को देखें। यह परिवार और दोस्तों सहित निजी निवेशकों से पैसा जुटाता है। स्टार्टअप के संस्थापक अपने निवेशकों को एक परिवर्तनीय नोट प्रदान करते हैं जो बाद के किसी कार्यक्रम में स्टार्टअप के शेयरों में परिवर्तित हो जाता है। इस तरह के ज्यादातर आयोजन फंडिंग इवेंट होते हैं। नोट अनिवार्य रूप से ऋण सुरक्षा है क्योंकि यह निवेशकों द्वारा स्टार्टअप के संस्थापकों को दिया गया ऋण है।
बाद के चरण में, यह नोट निवेशकों के लिए कंपनी का एक टुकड़ा देने वाले शेयरों की पूर्वनिर्धारित संख्या के रूप में इक्विटी में बदल जाता है। यह एक संकर सुरक्षा का एक उदाहरण है।