निस्तारण करना
डीलेवरेजिंग क्या है?
विचलन तब होता है जब कोई कंपनी या व्यक्ति अपने कुल वित्तीय लाभ को कम करने का प्रयास करता है । दूसरे शब्दों में, विचलन ऋण की कमी और उत्तोलन के विपरीत है। Deleverage को एक इकाई के लिए सबसे सीधा तरीका तुरंत इसकी पर किसी भी मौजूदा ऋण और दायित्वों को चुकाने के लिए है बैलेंस शीट । यदि ऐसा करने में असमर्थ हैं, तो कंपनी या व्यक्ति डिफ़ॉल्ट के बढ़ते जोखिम की स्थिति में हो सकते हैं ।
चाबी छीन लेना
- किसी भी नए ऋण को वसूल किए बिना बकाया ऋण को कम करना है।
- डिलेवरेजिंग का लक्ष्य देनदारियों द्वारा वित्त पोषित व्यवसाय की बैलेंस शीट के सापेक्ष प्रतिशत को कम करना है।
- बहुत अधिक प्रणालीगत विघटन से वित्तीय मंदी और ऋण संकट पैदा हो सकता है।
डीलेवरेज को समझना
उत्तोलन (या ऋण) के फायदे हैं, जैसे कि घटाए गए ब्याज पर कर लाभ, नकदी की कमी को स्थगित करना और इक्विटी कमजोर पड़ने से बचना। ऋण हमारे समाज का एक अभिन्न पहलू बन गया है – सबसे बुनियादी स्तर पर, व्यवसाय इसका उपयोग अपने संचालन, निधि विस्तार, और अनुसंधान और विकास के लिए भुगतान करने के लिए करते हैं ।
हालांकि, यदि कंपनियां बहुत अधिक ऋण लेती हैं, तो ब्याज या भुगतान सेवा पर उस कर्ज से कंपनी को वित्तीय नुकसान हो सकता है। नतीजतन, कंपनियों को कभी-कभी अपनी संपत्ति को परिसमापन या बेचकर या अपने ऋण को पुनर्गठन करके ऋण का भुगतान करने या ऋण का भुगतान करने के लिए मजबूर किया जाता है ।
यदि सही तरीके से उपयोग किया जाता है, तो कंपनी के दीर्घकालिक विकास में मदद करने के लिए ऋण एक उत्प्रेरक हो सकता है। ऋण का उपयोग करके, व्यवसायों अधिक जारी करने के बिना अपने बिलों का भुगतान कर सकते हैं इक्विटी, इस प्रकार को रोकने के कमजोर पड़ने शेयरधारकों की आय का। शेयर कमजोर पड़ने तब होता है जब कंपनियां स्टॉक जारी करती हैं, जो मौजूदा शेयरधारकों या निवेशकों के स्वामित्व के प्रतिशत में कमी की ओर जाता है। हालांकि कंपनियां स्टॉक के शेयरों को जारी करके पूंजी या धन जुटा सकती हैं, लेकिन खामी यह है कि शेयर के कमजोर पड़ने से मौजूदा शेयरधारकों के लिए स्टॉक की कीमत कम हो सकती है।
ऋण जारी करना
विकल्प कंपनियों के लिए पैसे उधार लेने के लिए है। एक कंपनी बांड के रूप में निवेशकों को सीधे ऋण जारी कर सकती है । निवेशक कंपनी को बांड के लिए एक प्रमुख राशि का भुगतान करेंगे और बदले में, आवधिक ब्याज भुगतान के साथ-साथ बांड की परिपक्वता तिथि में मूलधन वापस प्राप्त करेंगे । बैंक या लेनदार से उधार लेकर कंपनियां पैसा भी जुटा सकती थीं।
उदाहरण के लिए, यदि कोई कंपनी निवेशकों से $ 5 मिलियन के निवेश के साथ बनती है, तो कंपनी में इक्विटी $ 5 मिलियन है – जिस धन का उपयोग कंपनी संचालित करने के लिए करती है। यदि कंपनी आगे $ 20 मिलियन उधार लेकर ऋण वित्तपोषण को शामिल करती है, तो कंपनी के पास पूंजी बजट परियोजनाओं में निवेश करने के लिए $ 25 मिलियन है और शेयरधारकों की निश्चित संख्या के लिए मूल्य बढ़ाने का अधिक अवसर है।
ऋण शोधन
कंपनियां अक्सर विकास शुरू करने के लिए अत्यधिक मात्रा में कर्ज लेती हैं। हालांकि, लीवरेज का उपयोग करने से फर्म की जोखिम बढ़ जाती है। अगर उत्तोलन योजना के अनुसार आगे नहीं बढ़ता है, तो किसी कंपनी को सहन करने के लिए जोखिम बहुत अधिक हो सकता है। इन स्थितियों में, सभी फर्म कर्ज का भुगतान करके अलग हो सकते हैं। निवेशकों को उनकी कंपनियों में विकास की आवश्यकता के लिए एक लाल झंडा हो सकता है ।
विचलन का लक्ष्य व्यवसाय की बैलेंस शीट के सापेक्ष प्रतिशत को कम करना है जो देनदारियों द्वारा वित्त पोषित है । अनिवार्य रूप से, यह दो तरीकों में से एक में पूरा किया जा सकता है। सबसे पहले, एक कंपनी या व्यक्ति व्यवसाय संचालन के माध्यम से नकदी जुटा सकता है और देनदारियों को खत्म करने के लिए उस अतिरिक्त नकदी का उपयोग कर सकता है। दूसरा, मौजूदा संपत्ति जैसे उपकरण, स्टॉक, बॉन्ड, रियल एस्टेट, बिजनेस आर्म्स, कुछ के नाम, बेचे जा सकते हैं, और परिणामस्वरूप आय को ऋण का भुगतान करने के लिए निर्देशित किया जा सकता है। किसी भी स्थिति में, बैलेंस शीट का ऋण भाग कम हो जाएगा।
व्यक्तिगत बचत दर, डीलेवरेजिंग का एक संकेतक है, क्योंकि लोग अधिक पैसा बचाते हैं, वे उधार नहीं ले रहे हैं।
जब डीलेवरेजिंग गलत हो जाती है
वॉल स्ट्रीट अनुकूल तरीके से एक सफल विचलन का अभिवादन कर सकता है। उदाहरण के लिए, प्रमुख छंटनी की घोषणाओं से शेयर की कीमतें बढ़ सकती हैं। हालाँकि, नियमन हमेशा नियोजित नहीं होता है। जब ऋण के स्तर को कम करने के लिए पूंजी जुटाने की आवश्यकता होती है, तो फर्मों को ऐसी परिसंपत्तियों को बेचने के लिए मजबूर किया जाता है जो वे आग-बिक्री की कीमतों पर बेचना नहीं चाहते हैं, कंपनी के शेयरों की कीमत आम तौर पर कम समय में होती है।
इससे भी बुरी बात यह है कि जब निवेशकों को यह महसूस होता है कि कोई कंपनी खराब कर्ज ले रही है और कर्ज नहीं चुका पा रही है, तो उस कर्ज की कीमत और भी बढ़ जाती है। कंपनियों को इसे नुकसान में बेचने के लिए मजबूर किया जाता है अगर वे इसे बिल्कुल बेच सकते हैं। ऋण बेचने या सेवा करने में असमर्थता के परिणामस्वरूप व्यावसायिक विफलता हो सकती है। विफल कंपनियों का जहरीला कर्ज रखने वाले फर्म अपनी बैलेंस शीट के लिए एक बड़ा झटका दे सकते हैं क्योंकि बाजार में उन निश्चित आय के साधन ढह जाते हैं। 2008 के पतन से पहले लेहमैन ब्रदर्स का कर्ज रखने वाली फर्मों के लिए ऐसा ही था।
विचलन का आर्थिक प्रभाव
उधार और ऋण आर्थिक विकास और कॉर्पोरेट विस्तार के अभिन्न अंग हैं । जब बहुत सारे लोग और फर्म एक साथ अपने ऋणों का भुगतान करने का निर्णय लेते हैं और किसी भी अधिक पर नहीं लेते हैं, तो अर्थव्यवस्था को नुकसान हो सकता है। हालाँकि, कंपनियों के लिए डिलेवरेजिंग आमतौर पर अच्छा होता है, अगर यह मंदी या आर्थिक मंदी के दौरान होता है, तो यह एक अर्थव्यवस्था में ऋण वृद्धि को सीमित कर सकता है। जैसा कि कंपनियां लाभ उठाती हैं और अपनी उधारी में कटौती करती हैं, अर्थव्यवस्था में नीचे की ओर तेजी आ सकती है।
नतीजतन, सरकार संपत्ति खरीदने और कीमतों को कम करने या खर्च को प्रोत्साहित करने के लिए कदम उठाने और कर्ज लेने (कर्ज लेने) के लिए मजबूर हो जाती है। यह राजकोषीय प्रोत्साहन कई तरह के रूपों में आ सकता है, जिसमें आवास की कीमतें बढ़ाने और बैंक ऋण को प्रोत्साहित करने के लिए बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों को खरीदना , कुछ प्रतिभूतियों के मूल्य को बढ़ाने के लिए सरकार-समर्थित गारंटी जारी करना, विफल कंपनियों में वित्तीय पद लेना, कर प्रदान करना शामिल है। उपभोक्ताओं को सीधे छूट देता है, टैक्स क्रेडिट के माध्यम से उपकरणों या ऑटोमोबाइल की खरीद को सब्सिडी देता है, या इसी तरह के कार्यों का एक मेजबान।
फेडरल रिजर्व भी कम कर सकते हैं संघीय धन की दर एक दूसरे से उधार पैसे के लिए यह कम बैंकों के लिए महंगा बनाने के लिए, ब्याज दरों नीचे धक्का और बैंकों उपभोक्ताओं और व्यापार के उधार देने के लिए प्रोत्साहित करते हैं।
करदाता आमतौर पर संघीय ऋण का भुगतान करने के लिए जिम्मेदार होते हैं, जब सरकारें उन व्यवसायों को जमानत देती हैं जो पीड़ित हो चुके हैं और निस्तारण प्रक्रिया से गुजर रहे हैं।
Deleveraging और Financial Ratios के उदाहरण
उदाहरण के लिए, मान लें कि कंपनी X की संपत्ति में $ 2,000,000 हैं, जिनमें से $ 1,000,000 को ऋण द्वारा और $ 1,000,000 को इक्विटी द्वारा वित्त पोषित किया गया है। वर्ष के दौरान, कंपनी एक्स शुद्ध आय या लाभ में $ 500,000 कमाता है ।
हालाँकि, कंपनी के वित्तीय स्वास्थ्य को मापने के लिए कई वित्तीय अनुपात उपलब्ध हैं, जिनमें से तीन प्रमुख अनुपात जिनका हम उपयोग कर रहे हैं, नीचे दिए गए हैं।
- संपत्ति पर लाभ (ROA) कुल आय से विभाजित कुल संपत्ति है, जो दर्शाता है कि एक कंपनी अपनी दीर्घकालिक संपत्ति जैसे उपकरण पर कितना पैसा कमाती है।
- रिटर्न ऑन इक्विटी (आरओई) की गणना शेयरधारकों की इक्विटी द्वारा शुद्ध आय को विभाजित करके की जाती है, जो यह दर्शाता है कि इक्विटी शेयर जारी करने से जुटाई गई पूंजी का उपयोग करके कोई कंपनी कितना अच्छा लाभ कमाती है।
- ऋण-से-इक्विटी (डी / ई) की गणना शेयरधारकों की इक्विटी द्वारा कंपनी की देनदारियों को विभाजित करके की जाती है। डेट टू इक्विटी इक्विटी से पता चलता है कि कोई कंपनी अपनी ग्रोथ को फाइनेंस कर रही है या नहीं और उसके डेट को कवर करने के लिए पर्याप्त इक्विटी शेयर हैं या नहीं।
नीचे कंपनी एक्स से वित्तीय जानकारी का उपयोग कर अनुपात की गणना की जाती है।
- संपत्ति पर लौटें = $ 500,000 / $ 2,000,000 = 25%
- इक्विटी पर लौटें = $ 500,000 / $ 1,000,000 = 50%
- ऋण से इक्विटी = $ 1,000,000 / $ 1,000,000 = 100%
उपरोक्त परिदृश्य के बजाय, मान लें कि वर्ष की शुरुआत में कंपनी ने $ 800,000 की देनदारियों का भुगतान करने के लिए 800,000 डॉलर की संपत्ति का उपयोग करने का फैसला किया। इस परिदृश्य में, कंपनी X के पास अब 1,200,000 डॉलर की संपत्ति होगी, जिसमें से 200,000 डॉलर ऋण द्वारा और $ 1,000,000 इक्विटी द्वारा वित्त पोषित है। यदि कंपनी ने वर्ष के दौरान समान $ 500,000 बनाया, तो परिसंपत्तियों पर इसकी वापसी, इक्विटी पर वापसी और ऋण-से-इक्विटी मूल्य निम्नानुसार होंगे:
- संपत्ति पर लौटें = $ 500,000 / $ 1,200,000 = 41.7%
- इक्विटी पर लौटें = $ 500,000 / $ 1,000,000 = 50%
- ऋण-से-इक्विटी = $ 200,000 / $ 1,000,000 = 20%
अनुपात का दूसरा सेट कंपनी को अधिक स्वस्थ दिखाता है, और निवेशक या ऋणदाता इस प्रकार दूसरे परिदृश्य को अधिक अनुकूल पाएंगे।